男装不好卖？海澜之家连续负增长 2020年净利降44%

作者：凌凌

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

4月28日，海澜之家（600398.SH）发布年报表示，2020年实现营收179.59亿元，同比下降18.26；实现净利润17.85亿元，同比下降44.42%。

（来源：海澜之家公告）

公开资料显示，海澜之家成立于1997年，2014年在上交所上市，是一家拥有多个品牌的服饰生活零售集团，覆盖男装、女装、童装、职业装及生活家居等领域。

主营业务营收、毛利率下降 线上业务营收增长

国家统计局数据显示，2020年全国社会消费品零售总额39.20万亿元，同比下降3.9%；其中全国限额以上单位服装鞋帽、针纺织品零售总额1.24万亿元，同比减少6.6%；限额以上单位服装类商品零售额8824亿元，同比下降8.1%。

据海澜之家财报，2020年主营业务服装实现营收174.45亿元，同比下降18.45%；毛利率为38.20%，同比减少2.15个百分点。

分产品来看，裤子、T恤衫、羽绒服、衬衫、西服、茄克衫、针织衫分别实现营收38.85亿元、23.04亿元、20.35亿元、20.22亿元、17.12亿元、12.42亿元、9.27亿元，分别同比下降16.91%、17.92%、24.21%、17.24%、22.32%、21.00%、17.88%；毛利率分别为37.99%、39.52%、40.53%、36.11%、42.76%、32.82%、33.55%，分别同比减少5.00个百分点、6.61个百分点、8.86个百分点、2.32个百分点、2.59个百分点、5.02个百分点、7.74个百分点。

与此同时，海澜之家2020年的期末存货为74.16亿元，与2019年末的90.44亿元同比减少16.28亿元，下降18.00%；存货周转天数为263天，与2019年相比增加13天。海澜之家表示，主要为受新冠肺炎疫情影响所致。

另外在2020年度海澜之家的线上业务营业收入占比从2019年的6.19%提升至2020年11.75%，全年实现主营业务收入20.50亿元，同比增长55%。

成为“全家人的衣柜”还需时间

海澜之家旗下不仅有海澜之家系列男装，还有职业装品牌圣凯诺、女装品牌EICHITOO、快时尚男女装品牌黑鲸、生活家居品牌海澜优选、女装品牌OVV以及童装品牌英氏、男生女生等，但距离成为“全家人的衣柜”或许还需要时间。

值得一提的是，3月2日，海澜之家发布公告表示，经审议后同意将中文名称由“海澜之家股份有限公司”变更为“海澜之家集团股份有限公司”，将英文名称由“HLA CORP., LTD.”变更为“HLA GROUP CORP.,LTD.”。

据2020年度报告，海澜之家系列实现营业收入137.68亿元；圣凯诺品牌实现营业收入20.71亿元；其他品牌实现营业收入16.06亿元。由此可见，海澜之家系列仍然是营收主力，其他品牌在业绩贡献方面仍需时间。

另外值得注意的是，海澜之家近4年的净利润增速一直在下滑。

据财报，2017-2020年，海澜之家分别实现净利润33.29亿元、34.55亿元、32.11亿元、17.85亿元，净利润增速分别为6.60%、3.78%、-7.07%、-44.42%。而在2015年，海澜之家的净利润增速为24.35%。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）