步长制药近3年来净利润首下滑 销售费用居高不下毛利率下降

4月28日，步长制药（603858.SH）发布2020年报表示，实现营业收入160.07亿元，同比增长12.28%；实现净利润18.61亿元，同比下降4.37%。

（来源：步长制药2020年年度报告）

公开资料显示，步长制药成立于2001年，于2016年在上交所上市，主营中成药的研发、生产和销售，其中心脑血管药品是其主营产品。

然而，此次净利润下滑为步长制药近3年来首次，此外GPLP犀牛财经注意到，步长制药的销售费用就一直高居不下。

销售费用高居不下 毛利率下降

据2020年报，步长制药销售费用为83.73亿元，同比增长3.62%，占营业收入比例高达52.31%，

（来源：步长制药2020年年度报告）

实际上，2017年至2019年，步长制药销售费用分别为82.87亿元、80.36亿元、80.81亿元，占当期营收比例分别为59.77%、58.81%、56.68%，比例也一直居高不下。

除此之外，步长制药2020年的其他成本费用也呈现增长趋势，营业成本为37.41亿元，同比增长56.58%；管理费用为8.39亿元，同比增长4.13%；研发费用为5.33亿元，同比增长5.55%。

同时据2020年年度报告，步长制药主营业务在产品领域的毛利率均有所下滑。其中，心脑血管产品毛利率为83.03%，同比减少2.69个百分点；妇科产品毛利率为68.84%，同比减少3.07个百分点；泌尿产品毛利率为87.58%，同比减少2.20个百分点。

步长制药地区营收毛利率也均在下滑，其中华东地区毛利率下滑最为明显，同比减少11.75个百分点。

行贿丑闻不断 董事长起了坏头

步长制药多次卷入行贿丑闻之中，曾被曝出董事长“带头行贿”。

就在4月12日，财政部公布的77家药企查账结果中，步长制药被处罚，原因是“带金销售”。

带金销售指医药企业在制定药品投标价格时，事先把给予医院方相关人士的商业贿赂计算在内，通过给予回扣，谋取交易机会或者竞争优势的不当行为。

具体的原因是“以咨询、市场推广费的名义，向医药推广公司支付资金，再转付给代理商，涉及金额5122.39万元”，就此，财政部对步长制药依法处以5万元的罚款。

事实上，步长制药已经不是第一次被处罚，自2015年以来，步长制药在中国裁判文书网共有8次被曝涉行贿案件，多次出现“带金销售”的违法行为，此外也有涉及假药等多件案件。

（来源：中国裁判文书网）

不仅步长制药作为医药企业屡屡涉行贿案件，就连其创始人赵步长其子、现任董事长赵涛都曾陷入其中。

如今步长制药净利润出现下滑，行贿丑闻又再次出现在消费者与投资者的视野中，步长制药该怎么走？GPLP犀牛财经将会继续关注。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。）