“股神”巴菲特原来是这样做投资的

当然，只会选择公司并不足以带来丰厚的投资回报，还需要确定买卖时机，并且拥有稳妥的操作原则。

买卖时机方面，巴菲特说过一句著名的话：“在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪。”当大多数人过于贪婪时，市场会明显被过于高估，此时要怀有一颗恐惧之心，不要轻易买入；当市场过于恐惧而过度打压股价时，会导致很多股票价格被严重低估，别人都恐惧的不敢买入，此时反而要贪婪，大胆逢低买入。

巴菲特用自己的实践诠释了这一道理。1968年，巴菲特公司的股票取得了59%的增长，是历史最佳成绩。但就在同年5月，当股市进入一片狂热之时，巴菲特却悄然隐退，结果一个月后，股市急转而下，两年里大盘下跌了50%。而在1970年到1974年间，美国经济进入滞涨阶段，股市萎靡不振美国股市就像泄了气的皮球，整个市场人心惶惶。可就在此时，巴菲特却大笔买入那些价值巨大但又被明显低估了的股票，随后10年里的平均增长率超过30%。

很多人都知道，购买可口可乐股票是巴菲特最成功的一笔投资。可是在20世纪80年代，巴菲特大举买入可口可乐的时候，整个华尔街对此都嗤之以鼻，觉得这样的交易是在缺乏吸引力，结果巴菲特再度以卓越的投资回报打了华尔街的脸。

值得一提的是，巴菲特向来只在自己的能力圈内做投资，他把投资及范围限定在保险、银行、传媒、消费品等行业中，而那些“超出了自己能力范围”的医药、高科技等行业，他却极少涉足。很多人觉得巴菲特画地自限，错过了很多高成长行业的投资机会，但巴菲特却说，投资的成功并不在于你知道多少，而在于真正明确你到底不知道什么。投资者只要能够避免大的错误，就很少再需要做其它事情了。

此外，巴菲特还格外注重以下三大原则：

第一，安全边际。

格雷厄姆曾经告诫巴菲特两个重要的投资原则：1、永远不要亏损；2、永远不要忘记第一条。而能够确保不亏损的关键便是在于安全边际。

众所周知，影响股价和公司经营的因素非常复杂，投资者在预测股价走势时很容易出现失误，而安全边际就是对各种不确定性的一种预防和保险。有了足够大的安全边际，即便投资者对公司价值的评估有一定误差，也不会妨碍投资的安全性，同时也能够降低买入成本，继而获得更高的投资回报。而对于优秀的公司来说，当公司出现暂时的经营困难，或者行业过度低迷之时，股价便会下跌，此时往往就是具备较大安全边际的好时机。

第二，集中持股。

巴菲特并不强调投资的多元化，他认为购买太多股票反而会让投资者顾此失彼。很多投资者的风险都在于，他们对熟悉的公司投资得过少，而对陌生的公司投资过多，其结果往往是加大了风险和亏损的几率。

集中投资的好处在于，基于系统充分的研究，确定并选择几只可以在长期波动中高于平均收益率的股票，并将大部分资金都投入进来，如此便可稳中取胜。巴菲特指出，如果你对投资略知一二并能了解企业的经营状况，那么选择5~10家价格合理且具有长期竞争优势的投资就够了。当然，价格波动在所难免，集中投资者必须要克服市场情绪影响并耐心持股，坚信自己所持有公司的经济效益，如此便一定可以补偿任何短期的价格波动。

第三，长期持有。

长期持有股票，是巴菲特的一贯作风，他购买的绝大多数股票都持有了10年以上，有的甚至持有了二三十年之久。巴菲特曾说过：“如果不想持有一只股票十年，就不要持有一分钟。”在巴菲特看来，长期持有不仅可以消除股价波动和市场情绪的干扰，还能避免做出何时卖出以及再买哪只股票方面的错误决定，更重要的是，长期持有可以通过复利的巨大作用将历年的投资收益转化为最终巨大的财富积累，时间越长，复利产生的价值越多。按照他的说法，投资者绝对应该好好看守住几种看好的股票，而不是朝秦暮楚地在一群体质欠佳的股票里抢进抢出。

需要指出的是，长期持有虽然是价值投资的重要体现之一，但价值投资并不完全等同于长期持有。原因在于，价值投资的本质在于价值，当投资标的蕴藏价值时要买入，价值兑现时也该及时出售，而非过分追求长期持有，否则一旦公司基本面或者市场行情发生逆转，投资者很可能会收益一再缩水甚至被动套牢。就像巴菲特当年投资中石油，前后持股不过四五年时间，当他预判到了油价即将见顶便果断选择抛售，这就保住了自己的投资收益。

以上种种，或许可以给各位带来一些启示。