Boss赴美IPO，靠直聘模式能否抓住资本市场？

文 | 松果财经，作者 | 松鼠鱼

在上市门前徘徊多年的Boss直聘，终于一只脚迈进了交易所的大门。

5月22日，在线招聘平台Boss直聘正式向美国证券交易所委员会递交了首次公开发行申请，将于纳斯达克挂牌上市。此次IPO由高盛、摩根士丹利、瑞银和华兴担任主承销商。

2014年上线后，Boss直聘靠着“找工作与老板谈”的宣传语，迅速获得了众多求职者的欢迎。而在这段时间之中，移动互联网随着网络速度的加快不断渗透，也一定程度上推动了Boss直聘的快速成长。

当所有的网络招聘头部行业都已经经历了上市“镀金”后，Boss直聘终于也正是开启了IPO之路。那么，这家相对于智联招聘、前程无忧这些老大哥们而言更加年轻的企业，Boss直聘上市的底气究竟在哪？

Boss直聘，终至敲钟时

上市之心，由来已久。早在2019年，在一次媒体沟通会上，Boss直聘的创始人兼CEO赵鹏首次透露了筹备IPO的消息。

Boss直聘是由赵鹏于2013年12月创立的，但在最初，Boss直聘的生存环境显得尤为艰难。无论是前程无忧，还是智联招聘，这些老牌在线招聘企业，几乎是当时的Boss直聘难以逾越的两座大山，甚至到了2015年，Boss直聘几近破产。

但转机也正是在其最危难的时候出现。

2018年世界杯期间，Boss直聘打出了“找工作，直接跟老板谈”的洗脑广告，一时之间遭到了众多网友的疯狂吐槽。

虽然遭到了微博网友们的戏谑，但不可否认的是，这场营销也让Boss直聘成功的吸引了众多的流量。在这期间，Boss直聘的品牌声量出现了明显提升。赵鹏此前在接受采访中曾透露，Boss直聘的世界杯广告花费了一个多亿。

世界杯广告所带了影响是巨大的，这场营销成功地将Boss直聘的用户数量迅速拉升。根据招股书显示，2021年3月，Boss直聘平均月活跃用户数量（MAU）达到3060万，同比上涨72.2%。灼识咨询报告显示，仅以2020年平均移动MAU增速来看，BOSS直聘是中国前五大在线招聘平台中增速最快的公司。

MAU的快速增长背后，是Boss直聘不同于传统招聘模式的“移动+智能匹配+直聊”的新招聘模式。

Boss直聘作为国内首个推出移动端的招聘平台，切中了招聘行业这种低频使用度的轻量级使用场景，同时抓住了中国从PC互联网转向移动互联网时代的红利期，推动了平台的高速增长。

此外，Boss直聘采用了Feed流形式的匹配模式，首先推出了以聊天作为核心的直聊模式，招聘者可以和求职者直接在APP上进行交流，能够快速了解确定合适度，避免还需线下交流的情况，一定程度上解决了“用工难、招工难”的现象。

同时，通过大数据及算法，Boss直聘能够更加精准、高效的分别为招聘者和求职者推送符合他们需求及条件的简历或公司，大幅提升沟通的成功几率，形成了用户粘性。截至2021年3月21日，Boss直聘已经拥有了8580万完善了简历的求职者。

Boss直聘最为核心的地方，在于智能匹配所具有的技术壁垒。在赵鹏所发布的致投资者信中提到，Boss直聘将通过技术来提升工作者和工作岗位的匹配效率，并提高筛查与监测系统运行，对企业端的职位进行检查与验证。

招股书中显示，截至2020年12月31日，BOSS直聘拥有902名研究及开发人员组成的团队，负责包括智能匹配与风控在内的产研职能，占总员工数的26.6%。BOSS直聘2019年、2020年研发支出分别为3.256亿元、5.134亿元，同比上涨57.7%；分别占收入的32.6%、26.4%。

此次募资，Boss直聘就是为了用于加大在求职招聘科技基础设施与研究上的投入，来升级人工智能等有关招聘服务的技术能力，继续深化提升自身技术护城河。对于Boss直聘来讲，此次上市，将会是影响其未来走向的关键节点。

上市，或许只是一个开始

如今的Boss直聘，已然成为了国内在线招聘平台之中的头部地位。

根据mUserTracker监测的数据显示，2020年全年，日均独立设备数排名前三的分布是前程无忧、智联招聘和Boss直聘。相较前两者而言，Boss直聘的日均独立设备数均保持在110台左右，相较后两名而言，形成了显著的差距。随着行业持续发展，头部效应也将愈发明显。

Boss直聘最大的优势，就在于采用的模式较为新颖，能够给用户带来极强的互动性体验，因此Boss直聘的用户活跃度极高，同时粘性也更强。招股书数据显示，Boss直聘的用户规模一直保持着70%以上的高速增长势头。

虽然对于招聘行业而言GMV并不能代表平台的发展状态，更多的是关注于平台的注册用户数量、B端用户数量等方面，但从另一方面来看，能够保持GMV的稳健增长，一定程度上也是反映了Boss直聘在保证、提升用户粘性上，找到了一条可行的方案。

不过，需要注意的是，Boss直聘仍然处于长期亏损的状态。

2019、2020年两年间，Boss直聘的营收分别为9.99亿元、19.44亿元，同比增幅达94.7%，增速显著，但是同期的净亏损分别为5.02亿元、9.42亿元，呈现持续上涨的态势。

在Boss直聘招股书中写到，其营收主要来自于面向企业客户的在线招聘服务，包括自助式的小额短期服务和直销团队跟踪式的大额长期服务两类。2019年和2020年，其他收入占总营收的比重仅为1.2%和0.8%。

但相对于当前处于在线招聘头部地位的前程无忧而言，在2020年前程无忧的其他与人力资源业务的收入为15.41亿元，占到了其总营收的41.78%，这部分业务的主要是校园招聘项目及服务和公司培训业务。能够看出的是，Boss直聘的营收过于依赖B端企业用户，在营收结构上过于单一，缺乏多元化的营收业务，这一定程度上阻碍了其摆脱亏损。

此外，Boss直聘过于依赖大量的营销推广及广告投入。其2019年、2020年和2021年Q1的市场及营销支出分别为，占到了总营收的91.8%、69.3%和78.4%。

上面也提到，Boss直聘的快速发展，离不开营销推广和广告，其靠着“找工作，我要跟老板谈”的广告，成功的洗脑用户心智，尤其是在2018年世界杯期间更是得到了网友的广泛讨论。此外Boss直聘还大量的在地铁、公交、电梯、视频网站等渠道投入大量广告，并签署明星进行宣传。甚至，就连在百度搜图这个小小的角落里，Boss直聘都没有放过。

过于注重营销的正面效应是收获了用户数量的增长，但由于营收结构的问题，却无法将这些用户高效的转化为营收，因此最终带来的是营销成本持续高涨、但业绩增长持续承压的恶性循环。

如何跨过虚假假招聘“老大难”？Boss直聘的上市之路仍然“坎坷”

不仅如此，Boss直聘还可能存在虚假宣传问题。

在Boss直聘的“找工作，我要跟老板谈”中，其核心的地方在于求职者能够直接与公司老板进行直接交谈，有微博网友认为Boss直聘涉嫌欺诈：“不是直接跟老板谈吗，怎么还是跟人力谈？”

针对网友的质疑，Boss直聘客服回复称平台对于Boss的定义为企业中有资格招人、用人、决定一个人薪资以及工作内容的人，HR也是BOSS的一员。这个回复让众多企业任职人力资源部门的网友大呼“HR权力提升的高光时刻。”

让人无法忽视的是，在招股书中，BOSS直聘“特意”将“老板”与“专业招聘人员”进行了区分并进行定义说明，“老板是指大企业和中小微企业的主管或中层管理者，截至2021年3月31日，66%的认证企业用户不是专业招聘人员，而是‘老板’”。很显然，Boss直聘自己也还是有点“心虚”。

与此同时，Boss直聘还面临着在线招聘行业均面临的虚假招聘问题，而这也是整个在线招聘行业都面临的“老大难”

2017年8月2日，教育媒体“芥末堆”报道称，东北大学的毕业生李文星通过Boss直聘拿到了“北京科蓝公司”的Offer，但最后却因此丢掉了自己年轻的生命。报道之后，迅速掀起了社会关注，同时也揭开了在线招聘背后的虚假招聘乱象与管理混乱的局面。

经历此次事件后，在接受采访时，Boss直聘CEO赵鹏表示“李文星事件之前BOSS的审核策略，较大程度上弱于如今的审核策略，这是做得不对的地方。我们现在尽可能花钱在安全上。”也正是在此之后，Boss直聘开始才从机器+人工的方式来对企业进行认证。

但是实际上，Boss直聘平台上仍然出现了大量虚假招聘，2020年就有媒体报道称Boss招聘上有公司打着招聘“董事长秘书”的幌子发布招聘信息，实际上是要求求职者提供性服务。由于在线招聘平台本身难以对企业进行实地审核，因此Boss直聘应当如何解决相关问题尚还存疑。

虽然Boss直聘推出了求职者与企业沟通的这种全新模式，但与此同时也为其带来了监管难度大、监管成本高的巨大漏洞。随着Boss直聘即将IPO成功，监管问题或将成为影响其未来发展的巨大隐患。

行业规模仍在增长，但想要追赶还需努力

曾经所有人都觉得，在线招聘是一门“好生意”。

招聘行业是最早实现互联网化的行业之一，同时也是互联网之中最早实现盈利的行业之一。在1997年智联在北京创办智联招聘网、1999年前程无忧成立。直到2004年，前程无忧登陆纳斯达克，首日股价大涨51.07%，迎来了在线招聘行业的高光时刻。

从全球范围来看，仅有3亿人口的美国拥有1700亿人民币的Linkedin，仅有1.265亿的日本也拥有价值5400亿人民币的Recruit集团，那么拥有超过8亿劳动力的中国，招聘市场所拥有的前景可想而知。

据CIC（灼识咨询）预测，中国线上招聘市场规模预计将由2020年的551亿元增至2025年的2234亿元，年复合增长率为32.3%。因此对于Boss直聘而言，未来仍具极大的发展空间。

但与此同时，整个在线招聘行业又陷入到了一个增长的死胡同。随着社会的持续发展，越来越多的岗位、职位开始出现，而招聘平台之间的边界开始越来越模糊，平台与平台开始短兵相接。其直接的影响是，对于许多求职者而言，他们需要下载更多的平台，才能够从中寻找到想要的工作；而对于招聘方而言，则是需要付出更多的钱来入驻更多平台，才能接触到他们所要的人才。

由于在线招聘本身的核心就是招聘，因此想要拉开之间的差距，拓宽业务边界将是决定他们未来能否形成自身优势的重点。

招聘本身对于用户的粘性较差，许多用户往往找到了想要的工作后就会卸载掉App，因此对于在线招聘平台而言，其最终的目的就在于实现突破本来的用户圈层和保持用户的留存。

因此对于Boss直聘而言，未来想要发展，继续保持优势地位，摆脱单一的服务范围是非常必要的：细分化、阔大招聘服务范围、增加改变服务模式等，推出人力资源、面试指导、简历服务和职业规划等一系列相关服务。最关键的是，作为一家以技术作为核心驱动力的企业，Boss直聘如何继续深化自身技术壁垒，将会是影响其未来发展的关键因素。

Boss直聘本身处于一个持续增长地上行赛道，但是这条赛道在不断的持续内卷化。当各大在线招聘平台之间越来越趋于同类化，掌握着直聘模式的Boss直聘如何从中脱颖而出，这是其所要思考的。虽然仍具想象空间，但如何把握住自己已存的优势，并继续向前，对于即将上市的Boss直聘而言，仍需努力。

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