老白干酒业绩下降投资人担忧被“ST” 距百亿营收目标又远了

老白干酒（600559.SH）营收与净利润双双下降，成长性遭投资人质疑。

5月21日，有投资者在互动平台就老白干酒的业绩增长前景发问，涉及4-5月份的销售收入和利润情况，还包括了若持续下降是否会被“ST”。

（来源：e互动官网）

就此，老白干酒回复表示，在第一季度疫情过后，该公司采取积极、灵活的销售策略，不断加强内部管理，生产经营形势都在向好的发展。

公开资料显示，老白干酒主营衡水老白干酒的生产与销售，商品猪及种猪的饲养与销售。

业绩不及预期

老白干酒未来是否能向好发展未知，但是当前的业绩表现着实一般。

4月29日，老白干酒发布的2021年第一季度报告显示，实现营业收入7.54亿元，同比下降0.26%；实现净利润为5614.52万元，同比下降14.59%。

（来源：老白干酒2021年第一季度报告）

实际上，老白干酒在2020年的业绩也是营收与净利润双双下滑，实现营业收入35.98亿元，同比下降10.73%；实现净利润3.13亿元，同比下降22.68%。

（来源：老白干酒2020年年度报告）

老白干酒表示，营收和净利润同比下降主要原因受疫情影响，白酒销售终端受阻，以及安徽文王近年来业绩一直未达预期，经对安徽文王资产组进行商誉减值评估测试,商誉减值2426.42万元。

业绩增速起伏大

2020年是白酒大年，据中国酒业协会此前发布的数据，2020年全国规模以上酒业实现销售收入5836.39亿元，同比增长4.61%；实现利润1585.41亿元，同比增长13.35%。

行业整体业绩上升，老白干酒营收与净利润却双双下降。

值得注意的是，老白干酒曾在2019年时，就放出“豪言壮语”，表示未来老白干酒一定要成为营收100亿元，净利润25亿元，市值500亿元的现代化白酒上市企业。但是2020年全年业绩营收不及目标的一半，净利润不及目标的五分之一。另外就其2017-2019年的情况来看，老白干酒的业绩波动比较大。

2017年至2019年，老白干酒分别实现营收为25.35亿元、35.83亿元、40.30亿元，对应同比增速分别为3.96%、41.35%、12.47%；分别实现净利润1.64亿元、3.50亿元、4.04亿元，对应同比增速分别为47.53%、114.29%、15.38%。

虽然整体业绩往上增长，但是增速却是起起伏伏，而且就每年的业绩数据来看，距离其提出的目标，还是有着很大的距离。

除此之外，老白干酒的销售费用持续走高，2017年至2019年，其销售费用分别为8.11亿元、9.64亿元、10.40亿元。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。）