越秀服务拟6月底在港上市 业绩高度依赖包干制成本控制弊端出现
作者：橘颂
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
6月15日，有媒体报道称，越秀服务拟以每股4.88-6.52港元的价格，发行不超过3.70亿股股票，募集资金约3.11亿美元，并预计于6月28日在港交所上市交易。
此前，越秀服务于5月24日向港交所递交了聆讯后资料集。
招股书显示，越秀服务是一家全能型城市运营服务商，旗下业务包括物业管理及其他相关增值服务和运营服务。广州越秀、越秀企业、越秀地产及广州城建开发为越秀服务的一组控股股东。
2018年至2020年，越秀服务的营业收入分别为7.63亿元、8.96亿元和11.68亿元；净利润分别为5121.6万元、9073.3万元和20150.9万元。
2019年至2020年，越秀服务的营收增速分别为17.51%和30.31%；净利润增速分别为77.16%和122.09%。
越秀服务业绩高度依赖包干制。
招股书显示，2018年至2020年，越秀服务的非商业物管服务中，包干制的营收占比分别为90.2%、89.9%和90.4%；商业物管服务中，包干制的营收占比分别为55.1%、61.1%和69.5%。
所谓“包干制”，即按每平米预定的固定包干价格收取物业管理费用，该项费用不会随着成本的变动而变动。
GPLP犀牛财经发现，2018年至2020年，越秀服务按包干制收费的非商业物业管理相关亏损金额分别为1940万元、1260万元和740万元，分别涉及31个、25个及13个物业。
越秀服务表示，采用包干制可能无法有效预测或控制成本，上述物业管理亏损系销售成本增加、费率调整不及时等所致。
（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）
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