南极电商回函 4年前收购的子公司毛利率连年下滑被问询

6月16日，南极电商回复了深交所向其下发的2020年报问询函，对综合毛利率较高、各季度之间收入、净利润变动的合理性以及第四季度净利润同比下降等情况进行了说明。

（来源：南极电商公告）

据悉，深交所于2021年5月13日向南极电商下发了问询函，要求其对2020年报相关情况做出说明。

官网显示，南极电商前身为南极人，成立于1998年，以电商渠道为主，主营业务是品牌综合服务、经销商品牌授权服务、移动互联网营销业务及其他业务，拥有品牌包括南极人、卡帝乐鳄鱼、精典泰迪、南极优选等，授权运营类目包括内衣、床上用品、男装、女装、童装及母婴、健康生活等。

子公司营业收入持续增长但毛利率持续下降

据年报，2020年度，南极电商实现营业收入41.72亿元，同比增长6.78%；实现净利润11.88亿元，同比下降1.50%。

分季度来看，2020年第一季度至第四季度，南极电商分别实现营业收入6.72亿元、9.55亿元、11.46亿元、14亿元，同比变动-18.51%、17.85%、13.14%、11.11%；实现净利润1.28亿元、3.02亿元、2.91亿元、4.66亿元，同比变动5.28%、14.39%、34.90%、-22.84%，第四季度收入明显高于其他季度，且第四季度净利润同比下降较大。

对此，深交所要求其对各季度收入、净利润变动的合理性，是否存在人为调节收入确认进度或收入跨期的情形，以及第四季度净利润同比下降等问题进行说明。

南极电商回复表示，2020年度营业收入中移动互联网广告业务（移动互联网媒体投放业务、移动互联网流量整合业务）及品牌综合服务业务收入合计占比93.95%，这部分收入具有明显的季节性因素。

2020年第一季度收入同比下滑18.51%，主要系2020年一季度突发疫情，客户广告投放量下降，进而导致全资子公司时间互联收入同比下滑24.27%所致。

净利润则主要来源于品牌综合服务业务、经销商品牌授权业务，属于电子商务服务行业的范畴。受电商活动节秋冬换季、年货备货等因素影响，第四季度是电商渠道的销售高峰。随着授权生产商、经销商电商运营经验的积累，备货周期整体缩短，授权生产商多选择在当季度备货，故第四季度收入明显高于其他季度。

同时，2020年第四季度净利润同比下降1.38亿元，降幅22.84%，主要系南极本部第四季度收入同比下降所致。

据悉，南极电商于2017年完成对时间互联100%股权的收购，交易作价9.56亿元。

时间互联主要从事移动互联网营销业务，2018年至2020年，时间互联分别实现营业收入23.16亿元、25.10亿元、27.76亿元；毛利率分别为8.37%、8.35%、6.21%。营业收入持续增长但毛利率持续下降。

对此南极电商回复问询函表示，2020年度，时间互联收入占比95.62%的移动互联网媒体投放平台业务收入较上期增长9.17%，毛利率较上期下降了2.58%。

而移动互联网媒体投放平台收入增长，毛利率下降主要是因为，2020年度时间互联开拓社交类APP推广，为扩展新客户，提高在媒体渠道的占有率，给与客户返点增加；同时，主要核心渠道的消耗量整体规模均同比下降，取得的媒体返点比例降低，进而毛利率下降。

品牌综合服务业务毛利率较高被问询

公告显示，南极电商的品牌综合服务业务盈利模式为，通过发放“南极人”“卡帝乐鳄鱼”等商标，为授权生产商、经销商提供品牌授权、供应链、电商等服务，并收取品牌授权费等综合服务费。

2018-2020年，品牌综合服务业务毛利率分别为94.11%、93.36%、93.26%，毛利率较高。

南极电商回复表示，品牌综合服务业务主要成本构成为商标辅料采购成本、综合管理服务成本和人工成本等，且商标的辅料采购成本价值较低，因此品牌综合服务业务毛利率较高。

同时，南极电商近三年的成交金额（GMV）持续增长但货币化率却持续下降。公告显示，2018-2020年，南极电商的主要品牌“南极人”“卡帝乐鳄鱼”等在各电商渠道的成交金额分别为205.21亿元、305.09亿元、402.09亿元， 货币化率分别为4.55%、4.28%、3.30%。

对此南极电商回复表示，近三年GMV持续增长但货币化率持续下降主要系在阿里渠道增速放缓、新渠道仍处于拓展阶段、新品类仍处于拓展阶段以及受疫情影响。

除此之外，GPLP犀牛财经注意到，虽然有效处理率为100%，但南极电商接到的投诉较多。

回复函显示，2020年全年，南极电商总计接到服务投诉140个、商标投诉224个、质量投诉208个，投诉总数量572个；2021年1-4月，南极电商总计接到服务投诉35个、商标投诉21个、质量投诉13个，投诉总数量69个。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）