朗斯家居要上市 大宗业务拖累致毛利率下滑 子公司被骗400万

作者：芊芊

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

7月1日，中山朗斯家居股份有限公司（以下简称“朗斯家居”）发布招股说明书，拟在深圳证券交易所主板上市。

招股书披露，本次拟公开发行股票数量不超过1270万股，合计募集资金约5.13亿元，其中，3.72亿用于中山朗斯生产基地智能化升级技术改造项目，4061.11万元用于江苏朗斯邳州研发中心建设项目，以及1亿元用于补充流动资金。

资料显示，朗斯家居2006年成立于广东中山，前身为朗斯卫浴，2019年，其更名为朗斯家居，经营范围进一步扩大。目前主要从事淋浴房、浴室柜等定制卫浴产品的研发、生产和销售。

本次发行前，朗斯家居股东向伟昌、赵蓉为夫妻关系，其中向伟昌持有2660万股，持股比例为 69.88%，为朗斯家居的控股股东。赵蓉持有950万股，持股比例为24.96%，向伟昌和赵蓉为朗斯家居实际控制人。

大宗业务占主营收比重逐年增长 毛利率连续下滑

近年来，朗斯家居的业绩稳定增长。

招股书显示，2018-2020年，朗斯家居的营收分别为5.34亿元、6.95亿元、7.54亿元，净利润分别为5178.80万元、6263.40万元、6885.02万元。

来源：朗斯家居招股书

朗斯家居主要从事淋浴房、浴室柜等定制卫浴产品的研发、生产和销售。大宗业务是朗斯家居重要的收入来源。

据招股书，2018-2020年，大宗业务收入占主营业务收入的比例分别为47.61%、57.39%、69.34%，并且朗斯家居已与恒大集团、保利集团、时代中国、龙光集团、万科地产、融创中国等知名地产企业建立了战略合作关系。

不过，随着大宗业务占比的持续提升，朗斯家居主营业务的毛利率持续受到影响。

2018年至2020年，朗斯家居的主营业务毛利率分别为39.17%、35.49%、33.25%，逐年下滑。

朗斯家居表示，主营业务毛利率下降主要是受到大宗业务占比持续提升等因素影响所致。随着业务的进一步拓展，若未来出现竞争快速加剧、下游需求下降、产品价格降低等不利影响因素，而该公司无法通过开发新的高毛利率产品或通过规模化生产降低单位固定成本，则主营业务毛利率将可能持续下降，对整体经营业绩产生不利影响。

负债率高于同行 子公司被骗400万

在毛利率连续下滑之下，朗斯家居的负债水平也不容忽视。

招股书显示，朗斯家居资产负债率分别为65.48%、70.69%、69.88%，而同行业资产负债率均值分别为34.46%、39.77%、41.75%。负债率明显高于行业均值。此外，2018-2020年，朗斯家居的流动比率分别为1.43、1.28 、1.29，速动比率分别为1.09、0.94、0.86。

朗斯家居表示，2018-2020年，业务规模快速扩张，持续提升产能、扩大生产规模，产销量快速增长，使得资金需求量较高，资产负债率处于较高水平，流动比率和速动比率等偿债能力指标较低。并且未来仍将继续扩大生产经营规模，资金需求量也将不断增加，若未能及时获取足够资金，则将面临较高的短期偿债风险，对经营造成一定不利影响。

另外，受大宗业务的影响，朗斯家居的存货也在增加。

2018-2020年，朗斯家居存货账面价值分别为9725.40万元、17131.24万元、28040.33万元，占流动资产的比例分别为23.30%、26.70%、33.51%，占比较高。而存货余额主要系大宗业务模式下对各工程项目的发出商品。

值得关注的是，在招股书中，朗斯家居披露了一则旗下子公司遭电信诈骗近400万的消息。

据了解，2020年，朗斯家居全资子公司朗斯伟业、朗诚商贸接连遭到电信诈骗，诈骗团伙虚构事实以合作为理由，骗取朗斯伟业、朗诚商贸资金共计 399.8 万元。

招股书显示，2020年朗斯伟业、朗诚商贸营收分别为4169.06万元、498.7万元；净亏损分别为-376.5万元、-165.74万元。

2020年11月12日，北京市公安局昌平分局阳坊派出所已于受理该案件，于2020年12月18日立案侦查，目前该案处于侦查阶段。基于谨慎性原则，朗斯家居对该笔款项已全额计入营业外支出。

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