资本越疯狂，餐饮人越要冷静

图片来源@视觉中国

文丨红餐网

今年以来，资本以一种疯狂的姿态奔跑参与到餐饮中，上市、投融资事件频频，并且数额都较为可观。

但这并不意味着餐饮已经好到不得了了，这可能是在目前大经济环境下，资本的趋利选择，越是在这样的机会面前，餐饮人越要看清自己手中的生意，不要盲目乐观。

按理说，资本进场餐饮并不新鲜，但今年上市、融资案例的接踵而至，还是让餐饮圈、资本圈都引起了不小的震动。

蜜雪冰城、喜茶、古茗接连拿到融资，而奈雪的茶上市，更是将茶饮话题推向高潮。

而在其他品类，巴奴、霸蛮、自嗨锅、遇见小面、夸父炸串、五爷拌面、文和友、爸爸糖、虎头局……从火锅、快餐，到小吃、烘焙，从大店到小店，都有多家知名餐企进行了A轮以上融资。从质量、数额上而言，相对去年都有了很大提升。

△图片来源：红餐网摄

这些都让很多餐饮朋友兴奋不已，也让更多资本的目光更多地聚焦到餐饮。红餐网（ID：hongcan18）认为，现在的资本和现在的餐饮，确实是强强联合，餐饮正迎来巨大的发展机会。

但我们也提醒各位餐饮朋友，现在的资本，可能不再是双刃剑，而更像狼人杀里一手解药一手毒药的女巫，可能carry全场，也可能无意间成为狼人的“帮凶”。

这一次，资本在餐饮行业来得比以往更疯狂

都说今年的餐饮投融资有些疯狂，为什么这么说？因为就今年上半年的情况看，餐饮相关的投融资相较往年，不仅多，而且金额高。

据红餐网不完全统计，今年上半年，仅餐饮板块（不包括食品、供应链、生鲜等后端产业）的投融资事件就有50余起，加上相关产业的话，这个数字可能要达到60-70起。

△今年以来餐饮投融资概况，据公开资料不完全统计

这个数字算大吗？相比2020年，恐怕是的。

根据相关公开资料的不完全统计，2020年全年餐饮及其相关产业的投融资事件加在一起，在110起左右（包括食品、供应链、餐饮服务等在内）。

2020年，餐饮虽然受到疫情极大影响，但餐饮板块的投融资数量、交易额较2019年仍在上升，资本层面并不沉寂。所以2020年的投融资数据，仍是一个值得对标的标的。

同时，相关数据统计显示，在“食”这个版块，诞生了今年最多的上市公司，截止到今年6月底，A股、港股共有203家公司与“吃”有关。

这些都说明，今年上半年餐饮的资本市场的确有些热闹。

另一方面，除了投融资事件多，投融资金额相较此前，也有了较大增长。

千万级别融资就达到30余起，占到总数的一半以上，其中还有十余起过亿级的重量级融资事件：奈雪的茶58.58亿港元，瑞幸2.5亿美元，文和友连续两轮分别拿下亿元和数亿元的融资，和府捞面融了8亿人民币、喜茶5亿美元……

而且其他品牌的融资金额整体也都有抬升，像永定门电烤串，在天使轮就拿到近千万融资，拥有二十余年历史的老品牌拿到这样一笔融资，多少还是让人侧目。

相关数据统计也可以看出，今年上半年除了1、2月，其他月投资金额都超过5亿人民币，而2020年全年，仅有4个月投资金额超过5亿人民币。

2020年餐饮业投融资概况（不完全统计）数据来源：IT橘子

2021年上半年餐饮业投融资概况（不完全统计）数据来源：IT橘子

此外，上半年的投资，轮次多在A轮及以上。

不得不说，上半年餐饮投资确实有些疯狂，资本似乎正以更大资金，押注更头部、成熟的品牌，希望扶持赛道头部，推动整体格局。

餐饮正成为更硬核的资产，时势促使资本加快进入

为什么今年的资本如此疯狂？

资本永远是逐利的。如果说，此前几年资本投资餐饮，更多是在投石问路，现在恐怕是到了希望“出成绩”的时候了。

资本圈、金融圈，一直相信四个字：硬核资产，资本如今在餐饮业疯狂行动，一是现在餐饮形势确实一片大好，很多餐企都非常有竞争力，满足了硬核资产的三个特性：稳定、标品、稀缺；二是在现在的经济时势下，餐饮的硬核资产特性愈加凸显，并将在一段时间内越来越“硬核”。

餐饮不断标准化、连锁化升级，更符合资本进入的条件

从数据来看，从2015年开始，我国连锁化比例几乎以每年1%的速度持续增长，同时，虽然2020年我国餐企总数相较2019年下降了63万家，但连锁餐企数增加了3万家，此消彼长间，行业集中度显著提升。

2020年餐饮企业总数下降，连锁品牌数上升（单位：万家），数据来源：Euromonitor，普华永道

这不仅说明我国的餐饮连锁化正走在快速发展的道路，也说明餐饮的后端供应链、服务企业，发展到了能够支撑标准化餐企快速连锁发展的阶段。

这就解决了硬核资产中“标品”的问题。

从今年获得融资的品类中，也可以看出，资本青睐的正是高标准化、连锁化品类。

茶饮、咖啡，占据了不小的比重，金额也拿得很高，而且覆盖的基本都是赛道的头部品牌。也就是说，茶饮的规模化战争，会在下半年到明年持续升温。另一大“赢家”就是快餐、烘焙这样高度标准化、连锁化的品类，小吃也更多选择炸串这样的标品。

图片来源：虎头局官微

疫情“拉近了”资本和餐饮人的距离

硬核资产的另一个标注，便是稀缺性。其实餐饮的稀缺性此前并没有如此突出，但在疫情之后，餐饮的稀缺性开始非常打眼。

虽然互联网是过去5~10年的热门，但随着经济进程大家还是认识到，实体经济才是社会发展的根本，加上新零售概念的甚嚣尘上，线下优质商铺的稀缺资源特性再次被人们看到。

而餐饮作为少有的必须和消费者发生线下接触的产业（即使外卖也要有地方生产，要有人送餐），优质餐饮品牌的稀缺性更为凸显。

在过去，一家好位置的铺面，背后可能有3000家商户在排队等着入驻。而疫情过后，大量单体小型餐企退出了市场，不少低租金的黄金铺面被空了出来，这就给餐饮连锁品牌的逆势扩张提供了机遇。

同时，也因为疫情，餐饮人看到资本的重要性，对资本的态度从抵触变得开放。就像一直“不向资本低头”的西贝董事长贾国龙，在疫情爆发初期也感慨要重新评估西贝上市的问题。

这也是为什么去年餐饮虽然受到疫情极大影响，但餐饮及其相关产业的投融资数量、交易额仍较2019年有所上升，甚至成为“餐饮供应链爆发的一年”。因为资本和餐饮人，终于找到了沟通点。

对资本而言，2020年或许才真正敲开了餐饮的大门，对他们来说，也需要一个适应、了解、试探的过程。到今年，大家就从暧昧期、试探期，逐渐来到了蜜月期。

餐饮可能是资本“退而求其次”的选择

曾经，资本对餐饮“看不对眼”，除了因为标准化、连锁化、规范化程度低，财务问题难以解决，投资收益比低；另一个主要原因就在于餐饮门店的变数大，不稳定，也就是没有硬核资产的稳定性。

都知道，餐饮门店的更迭率相当高，很多报道都说奶茶店只有20%在盈利，为什么又说餐饮具有稳定性呢？

柠季手打柠檬茶

一方面，虽然单个餐饮门店的平均存活周期可能不长，但餐饮的品牌化正不断深入，连锁餐饮品牌正通过规模效应、品牌效应，弥补单店的不稳定性。比如现在为什么各个餐企都在强调营销，强调社交媒体上的发声。单店可能不稳定，但品牌可以稳定。

另一方面，如果把目光从单店扩大到整个餐饮行业，这些年餐饮市场规模不断扩大，而且随着抖音、小红书等社交平台的发展，城市人口、上班族愈加忙碌，餐饮在大众生活中的重要性，在业余时间的占比也越来越大。餐饮已经不再只是填饱肚子的事，而是业余生活中相当重要的部分。

此外，如果说10年前是互联网产业的投资期，造就了众多互联网独角兽，那么现在的互联网就真正变成了工具，红利消失，加上疫情带来的对旅游、贸易等方面的影响，让很多产业的投资窗口越来越小。

图片来源：巴奴毛肚火锅官微

而餐饮，在疫情中虽然受到巨大冲击，但整体规模仍在增长，大众消费依然热情，疫情带来的更多的是一种行业洗牌。同时也正由于疫情，社会内卷问题开始更明显地浮现，大众可能会收缩部分活动的开支，但大家可以不旅游、不娱乐，但大家不能不吃饭，这时的餐饮，就成了刚需中的刚需。

对资本而言，这既是一种稀缺性，也是一种稳定性，面对这样的硬核资产，只要选对了标的，不仅风险小，而且能获得很高收益，或许有局部泡沫，但只要进得早、进得好，“成功退出”就不是问题。

所以，资本和餐饮在今年上半年的火热拥抱，是餐饮这个即将超5万亿市场本身的魅力，也是餐企升级成熟后加速发展窗口期的利好，更是资本在现在经济形势下的逐利选择。

拥抱这巨大机会，餐饮老板却必须知道自己要什么

是的，资本是逐利的，但商人又何尝不是？餐饮的本质，仍是一场生意。抓住商机、互惠互利，就是商人的本分。

资本想要投资回报率，前提是餐饮盈利，在这一点上，资本和餐饮的目的是一样的，这就必然给餐饮带来巨大的发展机会，推动餐饮品牌化、连锁化的发展速度。

资本抱着如此大的热情而来，带来的是巨大的机会，餐饮更应该利用好这个机会，抓住资本需要餐饮的窗口期，快速推进品类、企业的发展。毕竟餐饮也需要资本的蜜月期、红利期，

如果大家能“互割韭菜”，那又何尝不是一场美好的双向奔赴呢？

图片来源：喜茶官微

但这种打法的前提在于，餐企老板们一定、必须要知道，自己的生意是怎样的，自己要的是什么。

此次资本的“强势突入”可能让很多餐饮人觉得，餐饮业真的太好了。没错，餐饮很好，但也别把它想得太好。前半句说的是餐饮整体的发展，后半句针对的是单个餐企。

大家都知道餐饮品牌有衰退期，而资本讲究退出，好的投资一定有好的退出机制，只要在品牌红利期顺利退出拿到收益，资本就已经成功了，至于这个品牌之后如何，那就是餐企自己，和接盘的资本要考虑的事了。

有圈内人士说，只要在长沙五一广场或是杭州in77开爆一家店，就能拿到一家店一个亿的估值。虽然，其中不乏夸张成分，但他们投的到底是什么？这需要餐饮人自己去厘清楚。

图片来源：墨茉点心局官微

所以餐饮人在抓住资本抛来橄榄枝前，要清楚自己的生意目标是什么，需不需要融资？也要想清楚，资本投资自己是为什么，是真的看好这个项目、这个赛道，想和创始团队一起把品牌做大，还是资本的布局？这样才能避免成为资本战争的炮灰。

从资本投资的分布不难看出，除了喜茶、文和友等不仅是个餐企更是个强势品牌的标的，资本正在一个个筛选已经能实现高度标准化，而赛道情况又尚不明晰的品类、品牌，也就是“跑马圈地，看谁跑得更快”。

就像今年聚集了很多资本的粉、面赛道。

大家不妨回顾下硝烟尚未褪去的互联网大战，多少企业其实是被为了“站上赛场”的资本， “拱”上了战场。而每条赛道，只有那么几个甚至一个可以出线的企业，其余的能被收购、并购还是好的，一些则直接成了炮灰……

所以，餐饮人在这种时候，更应该想好自己要的是什么、做好准备了没有，如果没有做好准备，那么这个机会，便不是你的机会。

结语

时也，命也，蒸蒸日上的刚需餐饮，碰上了正在内卷化的社会经济，这恐怕就是餐饮到现在为止，拥抱资本最好的机会。

但就像狼人杀里的女巫，在关键时刻正高举着解药狂奔而来，但也别忘了，女巫的身上也带着毒药。对一些餐企而言，资本带来的是解药，但对另一些餐企，资本带来的可能就是毒药。

餐饮人在决定拥抱资本前，一定要想好自己想要什么，自己这条赛道是怎样的，不要被这“疯狂”的态势蒙蔽了双眼。

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