卖出Fubo股票，游久游戏退出VR布局

文 | 一号公司，作者 | 高山

五年前意欲布局的VR产业，即将被*ST游久剥离。

8月12日，*ST游久第十一届董事会第二十三次会议审议通过了《公司关于控股孙公司出售境外股票资产的议案》，而这意欲被出售的境外股票资产是*ST游久在五年前布局虚拟现实（VR）游戏市场时落下的“一棋”。

五年前的一次VR布局

从借壳爱使股份（600652前身）至今，*ST游久已经登录A股上市近7年了。

爱使股份在2014年4月宣布拟以11.8亿收购游久时代100%股权，7月30日交易最终完成。爱使股份的公司主营业务本来是煤炭开采和销售企业，收购了游久后宣布主营业务变成了煤炭开采销售与网络游戏运营并行。

2015年3月19日，爱使股份证券简称正式变更为“游久游戏”，公司证券代码“600652”保持不变。

10个月后，即2016年1月16日，游久游戏对外宣布了一次对外投资，投资标的名称：Pulse Evolution Corporation（以下简称“PEC”）。

游久游戏的全资子公司游久时代（北京）科技有限公司（以下简称“游久时代”）100%控股的上海唯澈投资管理有限公司（以下简称“上海唯澈”）以自有资金500万美元认购PEC发行的共计738万股股份，合计持有其3.5%的股权，同时获得其下属子公司 Pulse EPLS Production, LLC(以下简称“EPLS”）25%的股权。

游久游戏当时的公告介绍，PEC成立于2013年5月，于2014年9月在美国OTC市场挂牌交易。“PEC开发的虚拟现实 (VR) 人物已有投入现场秀制作、广告拍摄和专题电影，并于2012年及2014年成功通过虚拟现实技术制作出图派克和迈克尔杰克逊的现场秀，吸引了大量的粉丝。”

与此同时，游久游戏还介绍，PEC 拥有一流的经营团队：“包括 2014 迈克尔杰克逊VR演唱会的制作人John Textor，托尼奖的获得者Darren Bagert，以及奥斯卡视觉效果提名候选人Jim Berney。团队过往的影视作品包括: 返老还童 (虚拟现实技术在电影作品的运用)，阿凡达，变形金刚，指环王（双塔奇兵），哈利波特，加勒比海盗，绿灯侠等。”

尽管PEC拥有如此炫目的阵容，但是其还是不赚钱的。

2014年6月30日，PEC没有营业收入，净亏损为-6.20万美元；2015年3月31日，PEC实现了8.82万美元的营业收入，但是净亏损达到879.02万美元。

但是，游久游戏依旧认为，“PEC 开发的虚拟现实 (VR) 人物已有投入现场秀的成功案例，公司在分享其现有VR技术的同时，加快布局虚拟现实游戏市场，逐步形成自身游戏业务板块的深度结合，提升独特运营能力，使现有资源优势得到充分合理运用。”

股权变成了FuboTV

在2016年1月的公告中，游久游戏“信誓旦旦”地认为，“虽然投资当年PEC仍将亏损，但第二年开始将实现盈利，根据PEC目前提供的相关数据预计，上海唯澈投入500万美元，5年后的总收入回报约6800万美元，投资回报率约13倍。”

现实是，5年后，这部分股权投资似乎没有给游久游戏带来预期的回报。

该部分股权从2018年起，经过一系列换股交易，变为持有 Fubo TV, Inc.的股权。转换后，上海唯澈原持有的股权全部转换为Fubo58.6823万股普通股。

2019年5月6日，由于2017年、2018年两个会计年度经审计的净利润连续为负值，上海证券交易所对游久游戏的股票实施退市风险警示，公司简称由“游久游戏”变更为“*ST游久”。

2020年8月20日，雷宪红、张立燕、刘祥与周五云、周学琴分别签署《转让协议》，雷宪红将其所持天天科技30%的股权转让给周五云，张立燕将其所持天天科技25%的股权转让给周五云，刘祥将其所持天天科技45%的股权转让给周学琴。

本次股权转让完成后，周五云持有天天科技55%的股权，周学琴持有天天科技45%的股权。周五云通过天天科技间接持有ST游久1.53亿股股份，占公司总股本18.33%，故上述权益变动导致ST游久实际控制人由雷宪红、刘祥、张立燕变更为周五云。

2020年10月8日，Fubo股票(FUBO.US)在美国纽交所上市，发行价为10美元，发行1830万股，募资总额为1.8亿美元

资料显示，Fubo是一家数字娱乐公司，专注于通过 FuboTV 为消费者提供体育、新闻和娱乐的电视直播(TV)流媒体平台。FuboTV成立于2015年，最初是一家足球流媒体服务公司，后来扩展到更多的体育和娱乐领域，与YouTube电视、Hulu和LiveTV等竞争。

但是，Fubo在2020年上半年净亏损为1.3亿美元。

上市之后，Fubo的股价最高曾涨至62.29美元，但是2021年2月以来一直跌到5月中旬，最低跌至14.64美元，进入6月之后开始反弹至35.09美元。

*ST游久的公告显示，截至2020年12月31日，Fubo 总资产为8.593亿美元，归母净资产为4.17亿美元，2020 年度实现营业收入2.177亿美元，归母净利润-5.703 亿美元。截至 2021年3月31日，Fubo 总资产为11.93亿美元，归母净资产为6.60亿美元，2021年第一季度实现营业收入1.197亿美元，归母净利润-7011万美元。

美东时间2021年8月10日，Fubo公布了2021年第二季度业绩。财报显示，该公司Q2营收为1.31亿美元，上年同期4420万美元，同比增长196%；净亏损9490万美元，上年同期为7360万美元，同比扩大29%；每股亏损0.68美元，上年同期为2.08美元。

东方财富网输入图说

展望未来，Fubo预计2021年Q3营收在1.40亿-1.44亿美元之间，按中点计算同比增长132%，预计用户数量将达81-82万之间，按中点计算同比增长79%；预计2021年全年营收将在5.60亿-5.70亿美元之间，按中点计算同比增长116%，截止年末用户数量将达91-92万之间，按中点计算同比增长67%。

Evercore ISI分析师Shweta Khajuria维持FuboTV“跑赢大盘”评级，目标价由30美元上调至40美元。他表示，该公司二季度表现“良好”，营收、订阅用户数量和每月每用户平均收入(ARPU)都好于市场预期。该公司将受益于有线电视业务削减、广告收入转向流媒体(OTT)和网络电视服务商(CTV)以及在线体育博彩需求增长。

此前这家流媒体电视公司将非GAAP（指美国通用会计准则）2021年第二季度净亏损收窄至每股0.38美元，超出分析师预估0.11美元，营收同比增长近两倍至1.309亿美元，超过市场普遍预期的1.214亿美元。

VR业务持续合作降低

8月11日，Fubo的股价以单日上涨11.10%报收31.82美元。

按照*ST游久孙公司上海唯澈持有的Fubo58.6823万股计算，这部分股权市值为1867.27万美元，较此前500万美元的投资增长了2.73倍左右。

2021年8月12日晚，*ST游久公告称，“近日，公司收到游久时代发来的业务申请，游久时代因游戏业务发展的资金需求强烈，与 PEC(Fubo)在 VR 业务持续合作的可能性降低，需出售上海唯澈持有的Fubo 股票，出售数量依据股票价格及公司业务需要而定。股票出售后，游久时代会及时向公司反馈交易单价、交易金额及剩余股数并提供对应交割单。”

鉴于资本市场及个股价格走势具有不确定性，*ST游久董事会同意授权公司管理层在严格遵守相关法律法规的条件下，适时择机出售上海唯澈持有的Fubo股票，授权事项包括但不限于确定交易方式、交易时机、交易数量、交易价格、签署相关协议等事项，授权期限为自董事会审议通过之日起12个月内。

这意味着，*ST游久5年前希望通过海外投资来布局VR产业的战略宣告结束，也可以看成是周五云入主ST游久之后的一次战略调整。

但是比起剥离股票资产来说，ST游久近期的麻烦事还不少。

2021年8月4日，上交所对*ST游久及有关责任人予以监管关注：公司2020年度归属于上市公司股东的净利润实际数额与预告数额差异幅度达到96.16%，影响了投资者的合理预期，业绩预告披露不准确。此外，公司迟至2021年4月23日才发布业绩预告更正公告，更正公告披露不及时。“对上海游久游戏股份有限公司及时任董事长兼总经理谢鹏、时任财务总监王新春、时任独立董事兼审计委员会主任委员刘继通、时任董事会秘书许鹿鹏予以监管警示。”

导致前后两次业绩预告出现差异的原因则系*ST游久参股公司员工开设赌场导致公司业务停顿，影响了*ST游久的业绩。

据悉，*ST游久全资子公司100%控股的上海紫钥信息技术有限公司（以下简称：上海紫钥信息）参股杭州威佩网络科技有限公司（以下简称“杭州威佩”）10%的股权。2021年2月26日，杭州威佩的9名员工个人因涉嫌开设赌场罪，经上海市人民检察院第一分院批准，被上海市公安局执行逮捕，另有部分员工取保候审。受此事项影响，杭州威佩业务停顿，截至此次公告日，尚未完全恢复正常，未来也将有所调整。

由于*ST游久2020年再度亏损，卖了Fubo的股票或许就是为了2021年能够以解“燃眉之急”，让业绩“扭亏为盈”。

8月12日晚，*ST游久公告称，“本次出售股票资产所获资金，原则上在结汇后用于推进主营业务”，但其经营能否有所改善，才是投资者更关心的问题。 

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