惠泉啤酒上半年增利不增收 啤酒销售收入出现下滑

8月16日，惠泉啤酒（600573.SH）发布的2021年半年度报告显示，实现营业收入3.17亿元，同比下降1.15%；实现净利润1160.82万元，同比增长30.08%。

（来源：惠泉啤酒2021年半年度报告）

对于业绩的上升，惠泉啤酒表示，主要在做好疫情防控前提下，扎实推进生产经营和市场建设各项工作。2021年上半年，惠泉啤酒完成啤酒销量11.23万千升，实现利润总额1567.71万元，同比增长35.41%，除此之外并未披露其他事项。

公开资料显示，惠泉啤酒主营生产销售啤酒，旗下拥有惠泉一麦啤酒、惠泉小鲜啤酒、惠泉纯生啤酒、惠泉欧骑士啤酒等系列。

营业成本上升销售收入下降

从具体的经营数据来看，惠泉啤酒营业成本增长。

2021年上半年，惠泉啤酒销售费用为1989.11万元，同比增长14.76%；管理费用2721.66万元，同比增长10.94%；研发费用为1129.04万元，同比增长40.60%。

对于财务费用的增加，惠泉啤酒表示，主要系计提定额存单的利息收入增加所致，研发费用增长是因研发费用投入增加所致。

从产品上看，惠泉啤酒主营啤酒产品收入却出现了下降，本期销售收入为3.12亿元，同比下降1.29%；其他销售收入为133.94万元，同比增长44.09%。

从销售渠道上看，惠泉啤酒批发代理渠道实现营业收入3.08亿元，同比下降0.46%；直销渠道实现销售收入541.87万元，同比下降29.28%。

此外，惠泉啤酒在福建省外的销售收入为7067.42万元，同比下滑11.04%。

（来源：惠泉啤酒2021年半年度报告）

实际上，惠泉啤酒一直以来的业绩就并不好。

核心财务指标大不如前

惠泉啤酒于2003年2月上市，但上市几年后业绩就开始走下坡路。

从最近10年的数据来看，惠泉啤酒的营业收入从2009年的10.95亿元下降到2019年的5.63亿元，收入几乎减半；净利润从2009年的7684.81万元下降到2019年的1981.90万元，只相当于10年前的四分之一。

而在啤酒行业，惠泉啤酒知名度也与其他品牌的啤酒差距也在拉大。

惠泉啤酒的主营业务本质上仍然属于快速消费品，这是一个需要持续进行广告曝光的行业，但是目前在市面上罕见惠泉啤酒的广告。

惠泉啤酒在2018年和2019年销售费用中的广告宣传费分别为37.95万元和45.76万元，这对于一家年营业额在5亿元以上的食品饮料类公司而言，几乎没做多少广告推广。

据2019年报，惠泉啤酒在职员工人数为1591人，相比2009年的1730人，减少了不到10%，但是同期营业额却大幅减少了将近一半，对应着惠泉啤酒的人均创收大幅减少。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）