神农集团上市后首份半年报：净利润同比减少42.2%

作者：芊芊

来源：GPLP犀牛财经（ID：gplpcn）

8月16日，神农集团（605296.SH）披露上市后首份半年报。2021年上半年实现营业收入15.88亿元，同比增长20.87%；实现净利润3.64亿元，同比减少42.20%；扣非净利润为3.64亿元，同比下降42.04%。

来源：神农集团半年报

公开资料显示，神农集团成立于1999年，2021年5月在上交所上市，其主营业务包括饲料加工和销售、生猪养殖和销售、生猪屠宰、生鲜猪肉食品销售。对外销售的主要产品包括饲料、生猪（商品猪、仔猪、种猪等）、生鲜猪肉（主要为白条猪肉）和猪副产品（猪头、内脏等）等。此外，还对外提供生猪屠宰服务。

截至2021年6月30日，神农集团的资产总额52.91亿元，较2020年末增长84.02%；净资产47.15亿元，较上年末增长108.67%，上半年出栏生猪共计31.97万头。

上市后股价持续低迷

5月28日，神农集团正式登陆沪市主板，首次公开发行不超过4003万股普通股，发行价格为56.08元/股。扣除发行费用后，实际募集资金净额为20.91亿元。

根据招股材料，神农集团的募集资金将用于投资云南神农陆良年产50万吨饲料及生物安全中心项目、7个优质仔猪扩繁基地建设项目、3个优质生猪育肥基地建设项目、云南神农曲靖食品有限公司年50万头生猪屠宰新建项目、补充流动资金。

神农集团在半年报中表示，上述项目正在有序推进。同时，根据散养户逐步退出的市场变化情况，营销团队正以“销售”向“提供专业化养猪服务”转型，加大规模猪场开发力度，调整客户结构、提升饲料销量。

值得一提的是，上市后的神农集团在二级市场的表现难言乐观。

上市首日，5月28日，神农集团收报63.32元/股，涨12.91%。然而，在接下来的几个交易日，其股价持续下跌。

5月31日，神农集团盘中跌停，收报56.99元/股。6月1日，股价收报53.32元/股，跌6.44%，也就是说，在上市后的第三天就已经跌破了发行价。

继6月1日跌破发行价后，神农集团的股价持续走低，7月30日，一度跌到最低的36.85元/股。

截至8月17日收盘，神农集团收报38.84元/股。

首份半年报“不好看”

2021年上半年，神农集团实现营业收入15.88亿元，同比增长20.87%；实现净利润3.64亿元，同比减少42.20%；扣非净利润为3.64亿元，同比下降42.04%。

从半年报来看，神农集团呈现出增收不增利的情况。

对于营收变动的原因，神农集团表示，主要由于上半年生猪销售数量、饲料销售数量较上年同期增加所致。而对于净利润和扣非净利润下滑的原因并没有说明。

不过，在半年报中，神农集团也提到经营过程中会面临很多风险，部分风险对公司经营业绩及盈利能力有较大影响，如动物疫病与自然灾害风险、产品价格波动风险、原材料价格波动风险等，也会面临其他无法预知或控制的内外部因素的影响，这些都会使经营业绩发生波动或下滑。

从盈利能力指标来看，2021年上半年，神农集团的毛利率为31.00%，同比下降23.56个百分点%；净利润率为22.92%，同比下降25个百分点；营业利润率为23.84%，同比下降24.39个百分点。各项盈利指标均呈下滑趋势。

对于盈利能力指标的下滑，神农集团8月17日回复GPLP犀牛财经表示，在成功防控非洲猪瘟疫情后，中国目前生猪产能显著恢复，市场供应充足，全国生猪价格持续下跌，畜牧业公司毛利率、净利率均出现一定程度下滑。但是国家宣布启动猪肉储备收储工作起到了稳定市场猪价、防止猪价过度下跌的效果，猪价的企稳逐渐回升。

此外，神农集团营业收入与营业成本变动差异也值得注意。2021年上半年，营业收入同比增长20.87%，而营业成本达到10.96亿元，同比增长83.56%，收入与成本变动差异较大。

尤其是，神农集团的经营性现金流也出现大幅下降。2021年上半年，经营性现金流下降85.23%至8605.53万元。

神农集团表示，营业成本的增长主要系玉米、豆粕等大宗饲料原料的价格上涨、以及销售出库数量增加所致。而经营活动产生的现金流量净额的大幅下滑主要系饲料原材料采购支出现金的增长。

在业绩下滑之下，神农集团面临一定的考验。

在神农集团对GPLP犀牛财经的回复中，其表示，从当前来看，猪肉价格的回调过程，对于养猪企业来说是一场“持久战”，重要的是做足准备。生猪价格波动是任何养猪企业都要面对的客观市场环境。眼下，“猪周期”进入下行通道，中国生猪价格持续下跌。猪肉价格骤降，行业盈利也面临着大幅缩水。面对行业下行的压力，该公司认为“搞农业是一场马拉松，不能只看短期效益”，未来将会持续完善各项业务经营。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）