万控智造：环网柜业务收入快速增长 研发投入逐年上涨持续优化

《金基研》木头/作者 杨起超 时风/编审

配电开关控制设备隶属于电力系统行业，与电力工业密切相关，担负着国民经济、国防事业以及人民生活电气化所需的各种各样的电气设备制造的重任。随着内国全社会用电量的增加、智能电网建设的推进、能源结构的调整以及“5G”网络、“工业互联网”、轨道交通等新基建领域的发展，配电开关控制设备市场需求持续增长。

作为一家“制造业单项冠军示范企业”，万控智造股份有限公司（以下简称“万控智造”）专注于配电开关控制设备行业，主要产品包括电气机柜、环网柜设备和IE/IT机柜，其下游应用领域主要包括电力系统、新能源、轨道交通等。

近年来，万控智造营业收入、归母净利润均稳健增长，近三年CAGR分别为14.69%、7.55%。深耕配电开关控制设备行业三十余年，万控智造构建了三层级五大片区营销服务网络，拥有丰富的顾客资源、良好的顾客关系。值得一提的是，万控智造电气机柜产品的生产制造水平、研发创新能力、产品质量等均处于行业领先水平，是该细分领域的行业龙头，市场占有率排名第一。同时，环网柜是万控智造当前重点发展的业务模块，业务收入快速上涨，成为其业绩增长的新动力。

一、下游终端产业持续发展，市场需求提升行业前景广阔

配电开关控制设备与电力行业关系最为密切，下游产品的终端用户包括电力、能源、轨道交通、城市建设等行业。

电力行业是国民经济中最重要的基础能源产业，与国计民生具有密切联系。近年来，随着国内经济的发展，国内发电设备累计装机容量、全社会发电量和用电量均持续增长。

据中国电力企业联合会数据，2018-2022年，全国发电设备装机容量分别为19.00亿千瓦、20.11亿千瓦、22.01亿千瓦、23.77亿千瓦、25.64亿千瓦。

2018-2022年，全国累计发电量分别为6.79万亿千瓦时、7.14万亿千瓦时、7.42万亿千瓦时、8.11万亿千瓦时、8.39万亿千瓦时；全社会用电量分别为6.84万亿千瓦时、7.23万亿千瓦时、7.51万亿千瓦时、8.31万亿千瓦时、8.64万亿千瓦时。

发电量和用电量的持续增加，带动输配电及控制设备行业的发展，电气成套设备需求规模增长得到有力支撑。

与此同时，在“双碳”目标推动下，随着国家对电力行业能源结构调整，新能源装机持续快速增加，大量新能源并网带来了输配电设备市场新的增长点，智能输配电设备产业迎来发展机遇。

据国家能源局数据，2018-2022年全国风电累计装机容量分别为1.84亿千瓦、2.10亿千瓦、2.82亿千瓦、3.28亿千瓦、3.65亿千瓦，年均复合增长率达18.68%；国内太阳能累计装机容量分别为1.75亿千瓦、2.05亿千瓦、2.53亿千瓦、3.07亿千瓦、3.93亿千瓦，年均复合增长率达22.42%。

除此之外，近年来，国内轨道交通高速发展。电力是电气化铁路和城轨交通的核心能源，相关电力配套设备需求亦持续提升。

据交通运输部数据，2018-2022年，国内高速铁路运营里程分别为2.99万公里、3.54万公里、3.79万公里、4.01万公里、4.20万公里。其中，2022年新增高铁运营里程2,082公里。

同期，国内城市轨道交通运营里程分别为5,295公里、6,172公里、7,355公里、8,736公里、9,584公里。其中，2022年新增城市轨道交通运营线路21条，新增运营里程847公里，新增2个城市首次开通运营城市轨道交通。

总的来说，全社会发电量和用电量呈逐年攀升的态势，能源结构不断完善，新能源装机增速明显，与之相应的电力电网工程投资亦稳步增长，随着智能电网建设加速、“一带一路”倡议实施，电气成套产品市场需求提升，行业前景广阔。

二、营收净利润稳健增长，构建三层级五大片区营销服务网络

受益于下游市场需求的持续增长，万控智造近年来业绩稳步增长。

2020-2022年，万控智造实现营业收入分别为16.89亿元、21.60亿元、22.22亿元，年均复合增长率为14.69%。

同期，万控智造实现归母净利润分别为1.77亿元、1.90亿元、2.05亿元，年均复合增长率为7.55%。

多年来，万控智造不断在产品创新、交付质量和售后服务体系等方面持续为客户创造价值，已在行业内形成不俗的影响力，具有突出的品牌优势。2019年，万控智造被国家工信部评为“制造业单项冠军示范企业”。

深耕配电开关控制设备行业三十余年，万控智造已经建立了比较完整的营销渠道，形成了覆盖全国的营销网络，是其业务持续增长的不竭动力，既保证电气机柜产品市场的稳步发展，也能够有效推动环网柜设备、IE/IT机柜等新产品市场的快速拓展。

在国内市场，目前万控智造已按照“营销中心—大区销售—地方办事处”的三级组织形式设立直属的营销服务网络，设立华东、华南、东北、华北和西部五大营销片区，在全国各大重点城市和地区设立近80个营销地区（办事处）。

通过销售商务、工程技术、交付服务“铁三角”协同作战团队，万控智造制定有驱动力的营销政策，构建有竞争力的营销体系，在全国范围拥有稳定的客户群体，且与客户具有稳定的业务合作基础。

2020-2022年，万控智造主营业务收入中内销收入分别为16.23亿元、20.60亿元、21.15亿元，外销收入分别为2,557.73万元、3,766.27万元、4,692.27万元，均呈逐年上涨趋势。

值得关注的是，2022年，万控智造针对高低压电气机柜业务推进营销变革，提升市场能力建设；针对IE/IT机柜业务重新梳理市场定位和业务方向，聚焦高价值行业和客户。

高低压电气机柜业务方面，万控智造通过制定《市场营销三年实施规划》、实施“黎明行动”，有条不紊推进营销变革，提升市场能力建设，强化售前、售中和售后服务体系的成熟度。售前环节精准解读客户需求，有效提升市场获单率；售中环节快速响应客户个性化定制需求；售后环节优化售后服务管理系统，实时反馈客户产品的使用情况。

IE机柜业务方面，万控智造聚焦风电行业，成功与部分业内主机成套厂首次达成战略合作，为未来风电行业领域发展奠定了基础；在汽车领域，聚焦新能源新兴市场，成功打入了部分电池模组产线企业；在地区大客户开发上，深入挖潜，实现了个别客户的业绩明显增长。

IT机柜业务方面，万控智造加大项目信息和订单获取能力，持续开发通道类项目，开发长期稳定的客户。

综上，万控智造业绩稳健增长，具有突出的品牌优势，建立了比较完整的营销渠道，形成了覆盖全国的营销网络。同时，万控智造在高低压电气机柜业务推进营销变革，在IE/IT机柜业务聚焦高价值行业和客户，进一步夯实业绩增长基础。

三、电气机柜市场占有率居首，环网柜业务收入快速增长

作为国内配电开关控制设备行业的领先企业，万控智造的主要产品根据具体用途可分为电气机柜、环网柜设备、IE/IT机柜等三大类。

电气机柜是万控智造当前最为主要的业务模块，2022年实现营业收入16.57亿元，占万控智造营业收入的74.59%，是其收入和利润的重要保障。万控智造电气机柜产品的生产制造水平、研发创新能力、产品质量等均处于行业领先水平，是该细分领域的行业龙头，市场占有率排名第一，产品获得市场高度认可。

电气机柜包括高压电气机柜和低压电气机柜，其功能为提供规定的防护等级，并能承受规定的短路故障能力，应用于电网系统开闭所、工矿企业、电气化铁路及轨道交通、机场港口以及市政、商业、住宅小区等配电房内。

与行业同类产品相比，万控智造的高压电气机柜具体优势为更美观、更稳定、更可靠、更安全；低压电气机柜具体优势为更美观、更高强度、模块化、更人性化设计。

环网柜设备方面，近年来万控智造环网柜业务保持积极向好的发展态势，是其当前重点发展的业务模块，产品包括气体绝缘环网柜、环保气体绝缘环网柜、空气绝缘环网柜等。与行业同类产品相比，万控智造的环网柜设备具体优势为更美观、模块化、更密封、更高强度。

而万控智造子公司默飓电气基于自身的经验积累、设备工艺优势和竞争对手状况，集中资源研发生产差异化产品，避免同质化竞争，提升产品开发设计能力，走转型升级、战略聚焦之路，顺利推出MGC系列智能化气体绝缘环网柜、VMG系列智能化户内高压真空断路器等自主研发符合国际标准的明星产品。

2020-2022年，万控智造环网柜业务实现销售收入分别为1.06亿元、1.81亿元、2.67亿元，占主营业务收入的比例分别为6.46%、8.64%、12.35%。

在双碳背景下，万控智造的环保气体环网柜、气体绝缘开关柜产品已经提前布局，正逐步在市场上形成影响力，有望支撑其业绩的进一步发展。

此外，随着国家智能电网和“新基建”的大力建设，以及大数据、云计算、轨道交通、工业自动化等领域的快速发展，万控智造积极布局IE/IT机柜产品。与行业同类产品相比，万控智造的IE机柜具体优势为更防腐、更密封、更承重。

2020-2022年，万控智造IE/IT机柜业务收入分别为0.89亿元、1.02亿元、1.08亿元，呈稳步增长趋势。

综上可见，万控智造三大业务总体运行良好，电气机柜主业稳健发展，产品市场占有率排名第一，获得市场高度认可；环网柜业务通过差异化竞争，收入实现快速上涨；IE/IT机柜业务收入稳步增长。

四、严把质量关口规模化优势突出，精益生产+两化融合构筑生产制造优势

产品质量是企业生存和发展的基石。万控智造构建了全面质量管理（TQM），建立“技术源流驱动、过程自主承载、终端品检把关”的质量管理模型，实现从客户质量需求的全过程质量管理流程，为客户提供满意的产品与服务，产品质量深受顾客的信赖和好评。

与此同时，万控智造按照贴近市场、就近服务客户的战略思维布局温州、丽水、天津、成都、太仓等五大现代化生产基地，拥有行业领先的生产工艺装备、自动化流水线600多台套，在业内首创了电气机柜智能化生产制造系统，是行业内规模最大的电气机柜生产制造商。

2020-2022年，万控智造电气机柜产量分别为26.91万台、31.70万台、31.72万台；环网柜设备产量分别为1.01万台、1.58万台、2.21万台；IE/IT机柜产量分别为3.34万台、3.49万台、3.54万台。

在过去的十几年间，万控智造全面推行精益生产，结合行业“项目性非标定制”的特点，建立了具有万控特色的小批量、多批次拉动式生产模式，在工厂价值流设计、产线布局、物流规划、设备资源统筹管理等方面形成完善的精益生产体系，有效的保障了生产交付能力、板材利用率等指标在行业的领先优势，同时也给信息化和自动化指明了方向。

近年来，万控智造坚持工业化和信息化深度融合，大力实施“机器换人”，不断推进智能制造。

在信息化方面，万控智造以客户需求为中心，以精益化为指导，自主开发实施了PLM、ERP、OMS和MES系统等相融合、互联互通的信息化协同平台，形成以数据、业务和技术为基础的三大中台，实现了底层业务数据的互通，实现大规模个性化定制全程线上管控模式。

在工业化方面，以万控智造自动化团队为驱动的柜体自动化进程在快速开展，从开始的单工位的自动化改造到工段的小产线的投产，从标准件整体自动化车间的建成到钣金整体自动化打产线的落地，万控智造真正实现了基于钣金加工的剪、冲、折，焊，喷的整体自动化生产。

由此，万控智造成功构建“联合制造、协同管理”模式，充分发挥多基地联合制造优势，实现规模制造效应，可实现日产高低压电气机柜1,000余台套，是行业内制造规模最大、交付速度最快的电气机柜制造商。

万控智造通过两化高度融合，联通产销研，提升合同设计交期周期30%，缩短产品交付周期45%；使用大数据分析平台，提高数据及时性，增强数据利用率，为经营决策提供坚实基础。万控智造相继荣获“浙江省两化融合试点企业”“浙江省两化深度融合智能制造示范项目”“浙江省制造业和互联网融合发展示范企业”。

五、研发投入逐年上涨持续优化迭代，打造行业领先ETM工程选配平台

配电开关控制设备行业是一个集电力系统、自动化、机械加工、通讯等多学科交叉的行业，属于技术密集型行业。

自成立以来，万控智造非常重视技术创新，坚持把“创新引领”作为企业核心竞争力之一来打造。目前万控智造已经造就了一支创新能力较强的技术创新团队，建立了多融合的研发体系。

在研发机构设置方面，万控智造根据产品分类建立了“高低压电气机柜、环网柜及充气柜、IE/IT机柜”三类研发机构，全面开展新产品开发、技术改进、产品数据库搭建、科技成果转化、试验检测、标准建立、技术指导等工作。

在研发投入方面，2020-2022年，万控智造的研发投入分别为7,124.53万元、8,239.33万元、8,647.39万元，呈逐年上涨趋势。

经过多年的研发积累，万控智造已逐步形成自身的核心技术，形成多项授权保护的专利技术。截至2022年12月31日，万控智造拥有353项专利所有权，其中发明专利18项，在行业内占据领先地位。

同时，万控智造重视产研融合，已实现多项技术的科技成果转化，相继成功研发新型12kV/40.5kV高压电气机柜、Aikko低压电气机柜、MGC系列智能化气体绝缘环网柜设备、VMG系列智能化户内高压真空断路器、12/21折IE/IT机柜等产品。全面完成了高、低压电气机柜产品的升级换代，引领了高低压电气机柜行业的技术发展。

此外，万控智造围绕市场需求，大力推进柜体结构设计优化，不断实现升级迭代，推出具有成本竞争力的KYN28A-12(Ⅱ-C)、Aikko-C等新柜型，同时研发推出新型一次、二次接插件产品，极大提高成套客户接线效率。万控智造积极响应国家“双碳”政策和绿色环保的发展理念，完成了MAX-12环保气体绝缘开关柜（环保C-GIS）等研发及投产，启动了MGC-40.5气体绝缘环网柜（RMU）、环网柜高防护等级操作机构等产品的研发，进一步拓宽产品系列。

值得一提的是，电气机柜是工程个性化定制产品，需要按照不同工程项目的应用场景和客户要求进行个性化设计，并创造性地提出客户个性化解决方案。

通过三十多年的项目沉淀，万控智造积累了行业最丰富的技术数据，实施了PLM产品全生命周期管理系统，打造了行业领先的ETM工程选配平台，依托在天津、丽水和成都等地设立的高低压设计部门，实行异地“协同设计”作业模式，可针对不同项目需求，快速为客户提供非标设计和产品技术解决方案，以满足市场客户对产品的不同要求。

未来，万控智造将聚焦电气机柜、环网柜设备和IE/IT机柜三大业务方向，凭借在品牌知名度、营销网络、企业规模、自动化生产、信息化、技术研发等多方面的优势，进一步扩大产能、延伸产品线，实现经营业绩的稳步增长。