论e租宝的倒掉与中国大妈的P2P江湖

　　“当初，白蛇娘娘压在塔底下，法海禅师躲在蟹壳里。现在却只有这位老禅师独自静坐了，非到螃蟹断种的那一天为止出不来。莫非他造塔的时候，竟没有想到塔是终究要倒的么？活该。”———《论雷峰塔的倒掉》

　　成交额超过750亿的网贷平台e租宝成了这个寒冬最令人焦心的话题。

　　被震惊的除了万千投资人，更包括长期跟踪金融行业的我：对于“大妈”们，这些投资的钱，真的是保命钱，血汗钱，一旦撒进去收不回来，那将真是血本无归。

　　不要把鸡蛋放在一个篮子里

　　“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，这句恒古不变的道理，然而，随着这两年p2p平台的崛起，让更多对风险缺乏判断能力的投资者屡屡在一个篮子里踩雷。

　　同样以e租宝为例，在今年5月，累积成交还是50亿左右规模，截至被调查之前，其累积成交总额已突破750亿，短短7个月时间，几乎每个月以100亿的速度增长，每天即超过3亿的吸金。这部分高速增长的规模背后，则是来自投资者几近失去理性的疯狂，那么，无论是新手用户，还是老用户，都被如此无底黑洞的规模吸引，那么，钱被吸到这一个大篮子的风险则极速增高。

　　大众理财本身不应该承受如此高的风险，因为这是理财，而不是投资，包括像e租宝给到客户的收益长期保持在9%－14%之间，远远超过行业平均收益率8%左右。

　　过高的收益率，只不过是一剂春药，这让大众一下子暴露在较大的风险之下。一旦收益泡沫破灭，哪怕理财收益不能获得，最终或连本金也不能自保。

　　为此，笔者认为，只有合理配置资产，将鸡蛋放在不同的篮子里，哪怕出现风险，也不是系统性风险，以真融宝为例，在资产配置中，除了p2p资产，也会配置标准资产，比如货币基金，固定收益类产品等，同时，挂钩一部分紧跟投资热点的投资标的，比如黄金，原油等，在保障用户有几本的保本型收益前提下，还能获得一部分浮动收益。

　　以目前理财流派分类，一类是传统金融机构提供的理财产品，其中包括各类银行、保险的理财产品，第二类包括新兴的理财超市，比如91金融，融360等，第三类，诸如陆金所、积木盒子等，陆金所CEO计葵生也在近期表示：陆金所未来还将引入更多种类的理财产品，将陆金所打造成为一站式满足各种投资需求的“理财产品超市”+“资产交易平台”。

　　第四类则如真融宝，主要是资产配置为主，将各类风险不同的资产经过风险量化投资，最终匹配不同的风险客群。这种结构性的理财产品是运用金融工程技术，将固定收益产品与期权、期货等金融衍生品一定比例进行组合配置的金融产品，其回报率通常取决于挂钩标的，也就是收益波动较大的部分，这样投资者就有机会获得比传统理财产品更高的收益。

　　举个栗子，有很多人想通过股市、黄金等获利，但却不懂炒股，害怕黄金价格波动风险。所以，真融宝结合股市和黄金市场创新推出了“打新牛”系列和“金猪”系列产品，通过和股票、黄金、IPO等热点结合，实现上有顶、下有底的浮动收益项目。真融宝把一部分年化利率与券商做了权益互换，由券商帮你炒股。从用户角度来看，就是8%的年化，拿出3个点交给券商，换取0-20%的浮动收益。就算这部分全赔了，那么还有5个点的保底。随着用户分层的开展，未来此类平台的产品将会越来越丰富，尤其是根据客群的定位与风险偏好，推出了相对应、相匹配的产品。

　　p2p不适合大众投资

　　据前瞻产业研究院发布的《中国P2P网贷行业分析报告》，截止2015年11月底，中国当前正常运营平台数量达到2607家，环比上月增长4.3%，今年11月中国网贷交易市场规模达到1321.9亿元，环比上月增长9.8%。

　　然而，据网贷之家于本月初发布的《中国P2P网贷行业2015年11月月报》则显示，自从6月问题平台出现了爆发式增长后已经连续4个月出现了下降，不过11月问题平台出现了较大幅度的反弹走势，共爆出79家问题平台，相比10月增加了32家，环比上涨40.51%，出现明显抬头的情况，问题平台发生率也由10月份的1.83%上升为2.94%。

　　从问题平台事件类型上看，11月跑路类型平台的数量占比相比10月出现了大幅度的上升，占比达到77.22%，即79家问题平台中就有61家为跑路平台，跑路平台数量环比上涨205%。

　　来自银率网的数据更加触目惊心。银率网发布的信息显示，11月问题平台数量总数达到82家，环比上涨61%，其中跑路平台数共64家，环比上月激增433%。

　　目前，很多专家都认为中国的p2p网贷并不适合大众投资者，无论是美国的lending club，其中80%的投资者都是机构投资者，只有20%的才是个人投资者，一方面是因为网贷投资相对专业，风险较高，就资产本身而言，对细分资产质量的判断更加专业，其次，就网贷平台而言对普通投资人而言非常难把握平台本身的风险。

　　据了解，从真融宝一开始涉足网贷资产之后，很快就发现，资产配置中如果只有网贷资产，那么关注的只是平台层面，而非资产类别，相比之下，判断资产风险，更应该是跳过行业去看资产质量。

　　中国大妈转战何处？

　　和e租宝同样类似的线下模式的平台，随着这两年互联网金融发展，正式浮出水面，也正是这些平台，依赖的不是互联网的线上获客渠道，相反，是更加“接地气”的线下渠道。

　　比如在各个小区楼宇广告，高铁广告，公交广告，以及在楼宇小区专职的营销人员，如此以来，线下资产的信息无法充分披露，再加上营销人员的各种展业手段，最终的结果就是中国大妈被类似这种平台成功套牢。

　　数据显示，55岁以上女性的人均投资金额高出整体43%，是“80后”的将近3倍。网贷之家的数据显示，40岁以上大妈成了P2P平台争抢的重点人群。由此，许多平台想尽办法拉拢“中国大妈”们，而利用熟人做托许以高收益诱惑这种手段，隐蔽性强且难以防范，很多大妈都被“熟人”坑过，一不小心就踏入陷阱。

　　也正是因为这一点，笔者认为，随着互联网金融的相关监管意见落地，纯线下模式的网贷平台将受到更为严格监管，一方面是纯线下模式面对的本身即抗风险能力较低的用户群体，同时纯线下模式更多信息披露不够公开，单纯靠营销人员营销会掩盖风险。

　　因此，对于这部分投资群体，核心是要保障这部分群体的资金安全，只有在本金安全基础之上，再设计浮动收益的组合管理类产品更加适用。同时，线上模式依靠高透明度，以及完善的风控团队，安全性不断提高。

　　笔者认为，对于年龄偏大的大妈群体，面对高收益一定要增强理性因素，不要被高收益所迷惑。另一方面，面对不断发生的跑路事件，也对大妈们起到了教育和警示的作用。