技术分析只是辅助工具

【达人专栏】股坛老兵锺记

朋友问：“从图表看，广汽（2238.hk）近年曾经有几次，每当股价上升到约9至10港元水平便会遇到阻力而行人止步，随后股价反覆回落。近日它的股价造好，又再次挑战该重要阻力区，技术上出现‘沽出’信号，投资者是否应该先行获利回吐，期待之后股价回落后再买回？”

我向朋友解释，价值投资者买卖股票的主要策略是看基本因素和估值，选对了投资对象后，等待估值偏低时（即股价远低于内在价值）买入，并在估值偏高时沽出。技术分析只是辅助基础分析的工具，不能本末倒置。没有基础分析的基本功夫在背后支持，所有技术分析都只是“虚招”，出错率甚高。

假如投资者选对了优质股票，适宜长线持有，这样才能享受复利效应（Compound Interest Effect）。投资者可以利用简单的72法则（Rule of 72）来计算自己的资产投资需要多少年会变成两倍（approximate number of years it takes todouble your money），只要把72除以资产每年的增长速度（Rate of Return）便可。比如某个股票每年的股价升幅是15%，那么，只需要大约5年（72 / 15 = 4.8）时间，股价便会翻倍。

投资者不应看见短期技术阻力位便轻言沽出，因为沽出后往往并不容易在低位买回。只要有盈利支持和估值不高，很多时候优质股的股价冲破短期阻力位的机会不低呢！

为了直接解答朋友的问题，我重新检视了广汽的基本因素和估值。公司的基本面持续向好，今年首五个月的汽车销售59.5万辆，同比增长29%，单计五月份销售13.5万辆，同比增长20%。自主品牌、日系合资、Jeep三箭齐发，未来盈利增长快速，前景乐观。估值方面，分析员估计广汽今年盈利约70亿元人民币（首季赚19.3亿元人民币），现价9.15港元，2016年预测市盈率只有7倍，并不昂贵。

因此，我得出的投资结论是：虽然广汽的股价技术上出现阻力，但我觉得还未到沽出的时候，我会继续持有。

笔者曾在多间金融机构任职股票分析员及基金经理，又于本港一间上市公司担任投资经理，从事金融行业20多年，拥有香港中文大学工商管理硕士学位，并为特许金融分析师（Chartered Financial Analyst）及英国特许公认会计师公会资深会员（Fellowship of Chartered Certified Accountant）。 笔者常常参考股神毕菲特的“价值投资心法”，应用于港股，长期的回报不错。自问拥有丰富的投资理论基础及实战经验，遂于2011年4月成立个人网志（网志名称：“股坛老兵锺记 长胜将军如何选股”http://bennychungwai.blogspot.com），跟大众分享价值投资的经验和独门的选股原则。

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