养老又出积极信号 城乡居民养老金委托投资扩至18省份

作为中国养老保障体系的支柱之一，城乡居民基本养老保险基金进行委托投资寻求保值增值的步伐已明显加快。2月25日，人社部、财政部发布《关于确定城乡居民基本养老保险基金委托投资省(区、市)启动批次的通知》，确定河北省、吉林省、江苏省、浙江省、安徽省、福建省、河南省、广东省、青海省9个省份2019年启动居民养老基金委托投资工作。2020年底前所有省市区全部启动实施。业内人士预计，全面启动后，每年新增委托投资资金将达到700亿元。

《通知》要求，持续扩大居民养老基金投资规模，确保2017年及之后年度新增结余的80%用于开展委托投资，以实现既定政策目标。

根据人社部数据，截至2018年底，累计已有17个省区市委托投资基本养老保险基金8580亿元，已经到账的资金达到6050亿元。“按照权益上限30%计算，目前有近2000亿元资金配置在A股市场。”中邮证券董事总经理尚震宇说。

中信改革发展基金会研究员赵亚赟表示，养老金加速入市可能有两个原因：一是养老金缺口加大，原有保守的增值模式跟不上要求。二是蓝筹股估值较低，有很高的投资价值，而目前基本面已经好转，是养老金较好的入市时机。

尚震宇认为，养老金入市有三方面积极影响：首先，为市场引入增量资金，不仅利于活跃市场，而且带来相关板块的上涨，为市场带来财富效应；其次，进一步完善市场参与者结构，机构投资者力量上升，弱化散户主导的市场力量；最后，偏好长期投资和国家时代发展相匹配的行业标的，有利于引导资金通过标的配置，促进上市公司的资源优化配置，从而达到服务实体经济的作用。

赵亚赟表示，养老金投资追求低风险的稳定收入，有利于培养价值投资的理念，抑制股民长期对中小创的投机习惯。对股市发展来说，对股市健康发展有很好的推动作用。

与此同时，养老目标基金成立速度也很快。截至目前，已经有108只养老目标基金现身，其中，有40只产品已获批发行。

对此，尚震宇表示，养老目标基金成立迅速，是基金公司对老龄化趋势下的快速市场反应的结果，跟基金公司以规模盈利的模式直接相关，投资者追捧养老目标基金，不仅是出于对市场的考虑，更多的是对未来养老的现实需求，但由于养老目标基金的组合管理和流动性管理约束更多，对基金经理的投资风格和专业素养标准也多。

谈及养老金与养老目标资金的投资标的，尚震宇表示，由于资金属性因素，养老金与养老目标基金的主要差异在于，前者偏好中长期配置，后者受目标约束考虑更多的流动性管理；投资标的上，前者有产业层面资产配置战略，后者从行业层面偏好龙头优质蓝筹。

据悉，这9个省份并非首批启动城乡居民养老金委托投资的省份。2018年8月，人社部和财政部曾发文明确，从2018年起，各省（区、市）按年分批启动，到2020年底全面实施居民养老基金委托投资工作。截至2018年底，上海市、湖北省、广西壮族自治区、重庆市、四川省、云南省、西藏自治区、陕西省、甘肃省等9省（区、市）已经启动实施。

《通知》要求，未列入2019年启动名单的北京市、天津市等14个省（区、市）要尽快将居民养老基金委托投资工作列入议程，抓紧制订工作计划、明确责任人员、确定实施步骤，确保在2020年底前全部启动实施。

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