三板慧：你业绩这么好却没有IPO：756家公司亮出它的年报

离2017年4月30日还有1个多月，756家新三板公司完成了2016年年报的披露：这就是说年报披露时间已有近四分之三过去，仅7%左右的公司完成了披露任务，并且绝大部分宣告获利。

什么样的公司正在赚钱？赚钱的公司又有什么特点？哪些赚钱的公司处于被低估状态？

不妨一起来跟慧君读一读现有的年报。

注*今年股转规定挂牌公司应当在2017年4月30日前完成年度报告的披露，挂牌公司预计不能在2017年4月30日前披露年度报告的，及时告知主办券商，并在2017年4月15日前就延期披露原因、延期期限、公司股票存在被终止挂牌的风险等事项披露公告。

1.好公司倾向提早披露年报

好学生倾向于提早上交考试答卷。在这些所有已披露年报的公司中，88.49%的公司处于盈利状态。在这些公司中，77家创新层概念新三板公司有可恩口腔（830938）一家出现了约173.96万元的亏损，而69家拟IPO概念新三板公司全部盈利。

慧君研究发现，在目前已披露的企业当中，经营状况偏好的居多。78.17%的企业实现了营收总收入同比增长，70.11%的企业实现了净利润同比增长，60.45%的企业资产负债率较上年同期下降。

2.新三板前十大行业普遍赚钱

从盈利企业数量来看，普遍“赚钱”的前十大行业分布与新三板行业分布一致，如软件和信息技术服务业、计算机通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业、化学原料及化学制品制造业等行业普遍赚钱。

但从净利润来看，行业的排名略有不同。在去年，665家盈利企业合计创造了约193.64亿元的净利润，其中有10.90%的份额由软件和信息技术服务业贡献的。

3.营业总收入最好的前10家企业：有3家正在IPO

目前已披露年报、营业总收入情况最好的前10家企业，其营业总收入均超过20亿元。

占据列表头部有的企业有3家企业，营业总收入均超过50亿元，它们分别是招金励福（835776）、永安期货（833840）和神州优车（838006）。值得一提的是，作为3家中唯一一家非金融、非传统行业的互联网企业，神州优车在去年取得了约58.45亿元的营业总收入，营业总收入位居市场第三，同比增长达235.23%。不过，亏损依旧严重，期间发起过收购，因此从合并报表来看，亏损正在收窄，较2015年净利润增长了1.38%。

在营业总收入最好的前10家企业中有3家属于拟IPO概念，总的来看三家所处行业较为传统，虽然营业总收入规模较大，但利润率不高，它们分别是招金励福顺博合金（833081）、众源新材（832582）。在2016年，三者的营业总收入分别约为69.85亿元、30.65亿元和21.54亿元，但仅顺博合金一家净利润过亿，销售毛利率均不超过10%。综合营业总收入同比和净利润同比来看，三者的成长空间有限。

4.净利润最好的10家公司：有3家正在IPO

目前已披露年报、净利润最好的前10家企业，其净利润均超过2亿元。

净利润在5亿以上的企业有4家，分别是永安期货（833840）、亚锦科技（830806）、皖江金租（834247）和英雄互娱（430127）。英雄互娱是上述四家中唯一不属于非金融、非传统的互联网企业，主营业务为研发和发行移动电竞游戏，2016年发展较为迅猛取得了惊人的成长：实现营业总收入和净利润分别约为9.36亿元、5.04亿元，较同期增速达773.18%和3390.87%，主要原因是由于多款游戏产品上线、流水大幅增长所致。

另外，值得注意的是，净利润最好的前10大企业有3家属于拟IPO概念，分别是爱科迪（834393）、湘财证券（430399）和安达科技（830908）。

爱科迪2016年净利润规模仅次于英雄互娱，值得一提的是毛利率要高于行业均值。爱科迪的主营业务是从事铝合金汽车精密零部件的研发、生产及销售，68.65%的产品销往境外，主要客户为零部件供应商入法雷奥（Valeo）、博世（Bosch）、格特拉克（Getrag）（2016 年被麦格纳收购）、克诺尔（Knorr-Bremse）等。2016年爱科迪营业总收入、净利润分别达到约18.12亿元、4.87亿元，较去年同期分别增长了23.66%、36.18%，销售毛利率为42.28%，而行业平均毛利率在20%-30%之间。

湘财证券主营业务是证券经纪、承销保荐等，2016年业绩受到行情低迷的冲击而下滑。2016年，湘财证券营业总收入和净利润分别约为16.91亿元、4.26亿元，较上年同期下降46.88%和65.59%，主要是经纪业务不景气和自营投资业务的亏损所致。

安达科技主营业务为生产和销售磷酸铁、磷酸铁锂，2016年业绩表现较为亮眼，发展势头较好，营业总收入和净利润分别约为9.12亿元、2.66亿元，较上年同期增长了339.91%和437.31%。不过，安达科技客户集中度较高，第一大客户为比亚迪占据其84.74%的年度销售额。

5.8家神公司：非主业收益更好

在所有已披露年报的新三板公司中，出现8家神公司依赖于“非经常性损益”，而非经常性损益指的是会影响反映公司正常盈利能力的各项收入和支出，这就是说有8家公司相当一部分净利润与主营业务无关的业务。

有2家新三板公司凭借“非经常性损益”实现了净利润扭亏为盈。中科仪（830852）的非经常性损益主要来自计入当期损益的政府补助，约为3073.02万元，汇通金融（833631）的非经常性损益同样来自政府补助，约为1725.83万元。

另外，有3家新三板公司即使在“非经常性损益”一项获得了千万元，但依然不能避免净利润出现亏损的局面，它们分别是百合网（834214）、荆楚网（830836）和九五智驾（430725）。

百合网扣非后净利润约为-1.35亿元，同比下降62.03%，可以看到亏损持续扩大，非经常性损益主要来自投资收益，约为1768.32万元。

荆楚网扣非后净利润约为-2050.14万元，较同期增长140.11%，因此尽管现阶段依旧处于亏损状态，但从指标上来看有所好转，非经常性损益主要来自政府补助，约为1294.93万元。

九五智驾扣非后净利润约为-1688.96万元，同比增长48.40%，非经常性损益主要来自处置非流动资产所得，约为1133.95万元。

三、处于洼地的10只股

综上所述，目前有10只股处于一个价值洼地状态：市盈率比较低，营业总收入、净利润较为可观，目前尚未接受上市辅导。

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