企业讲堂 | 关于股权投资，你不可不重视的10个问题

中国真的在变了，市场经济走到了尽头，资本经济正在走来，而资本经济最大的魅力在于：它以“股权”为杠杆，撬动整个经济运转！股权投资这桩生意，在经济调整发展的中国几乎是最赚钱的商业模式之一。可当你打算进行股权投资时，10个摆在你面前的问题你考虑过吗？

股权投资在于 选时机 看行业

股权投资最大的特点便是追热点行业。当热量已经充斥整个圈子的时候，一种叫泡沫的东西往往随之催发出来。比如当滴滴和Uber在争市场时，冒出了很多XX打车；当人人都在谈生鲜物流、外卖App时，就有人去投O2O；当摩拜和OFO火拼时，一大批共享单车项目被投资；而当游戏、电商网红、内容创业火了，大家又都去投文娱行业。如果是在这个时候才开始做打算，最好的时机可能已经错过了。

投资有两种选择：熟悉的行业和新兴的行业。有无数投资牛人告诉我们投资“只投熟悉的行业和熟悉的人”，就像我们在就业咨询时，得到的答案往往是“去做自己最喜欢做的事情”。但这其中存在着两难困境，熟悉和感兴趣的未必有好机会，而新兴的热点行业则可能不熟悉。

无论选择哪种，都建立在行业理解这一基本点上。事实上，大部分股权投资人都高估了自己对于行业的理解。至少，如果投资人没有考虑清楚下面三个问题，很难说他对于这个行业有深刻的理解。

行业三问：① 这个行业的成长天花板在哪里，成长的持续性如何？② 这个行业的竞争结构如何？③ 这个行业对潜在进入者的门槛如何？

股权投资在于 混圈子 选项目

分析行业虽然关键，每个人只要依据一定的方法都可以做到。但找项目就未必了，就像你投简历未必有机会去面试，去面试了未必能入职一样，选对了行业不一定能够接触到最好的项目。

所以投资人最核心的能力，就是接触到好项目的能力。甚至可以说，混圈子应该是投资人的一种基础性标配能力。

目前的股权投资项目源，无非就是亲友推荐、财务顾问推荐、各种孵化器、路演、还有找上门来的自荐毛遂等等。这其中，好的项目大多来自于特定的圈子，所以大公司、好高校、企业家社群的创业集群效应非常明显。

混对了圈子，还要去区分项目好不好，怎么做？至少有两条标准：

第一，有没有什么事情它能做到，别人做不到，这是一种差异化竞争优势，决定了利润率高低和趋势。

第二，这一类事情，还可以重复、持续、不停地做，这是一种维持差异化竞争优势的能力，决定了增长速度和可复制性。

企业三问：① 到哪些圈子可以找到好的项目？② 它能做到哪些别人做不到的事情？③ 这些事情，它能重复、持续地做吗？

股权投资在于 谈条件 做决策

每个找工作的人，在谈薪酬待遇时都很纠结，投资也一样。

这种纠结体现在，要说服自己和小伙伴进行投资。在优质项目供不应求的情境下，还得说服创业者接受投资，还得确定双方都满意的入资额度、股权比例和约束性条件。

这个过程牵扯到决策流程、决策机制以及决策依据，每个环节都会延伸出很多问题。决策的标准是什么？选公司到底是选团队，选选手还是选赛道？Idea和人哪个更重要？这些问题已经成了创投界总会存在的争议。

优秀的人总会找到好市场，但团队和领头人的战略视野和领导能力如何，项目目前的营收和利润如何，在业内的发展趋势如何，这些具体的要素如何去判断，并以此作为投资决策的依据，是最考验人的。

决策两问：① 投资决策时，最看重的依据是什么？② 股权和约束性条件，应该如何设立？

股权投资在于 忙投后 善退出

终于把钱投进去了，但你以为投完了一个项目就可以松口气了？没这么容易，就像你找完工作、签完合同就以为未来一帆风顺一样天真。企业财务、治理规范、透明运作，还会有一大堆的问题等着你。好的时候，水乳交融；不好的时候，反目成仇。

如何做到“只帮忙，不添乱”，是一件非常难的事情。往往，你觉得你为公司的运营操碎了心，却反而被认为帮了倒忙。更好的方式，是在需要帮忙的时候及时现身，如果创业者期望你不要插手，那就放手。当你决定投资他的时候，你的认知基础应该是Ta比我更了解自己的事业。

就像每一份工作都应该有一个长远的规划，计划好职业的终点一样。投资的项目做大了，还要考虑选择什么时机退出、如何退出。目前的退出渠道和从前差不多，首推IPO，这是价值最大化的选择。但路没变， 路上跑的车却多起来了。如果IPO希望渺茫，并购也是一条途径。

至于什么时候退出？以新三板为例，很多投资人刚一挂牌就卖掉了股权。但其实很多新三板公司还有很大的成长空间。这里涉及到第一个问题，这个行业的周期律如何。事实上，很多企业都需要7到10年才能达到一个高速价值创造的时期，所以退出时机也是一个见仁见智的选择，还需要根据具体的投资期望来判断。

投后两问：① 如何做到“只帮忙，不添乱”？② 哪个时间是合适的退出时机？

其实，股权投资就是这么一回事，和找工作一样：在好行业中选择好公司、好职位，谈妥工资后付出自己的努力，最后在合适的时机跳槽。唯一的不同是，前者投入的是资本，后者投入的是时间和青春。资本投入失败了还有再来过的时间，时间一旦耗出去，就回不来了，从这个角度上讲，股权投资还没有找工作难呢。

总结一下，当你打算做股权投资时，这十个问题，你还得好好问问自己：

① 这个行业的成长天花板在哪里，成长的持续性如何？

②这个行业的竞争结构如何？

③这个行业对潜在进入者的门槛如何？

④ 到哪些圈子可以找到好的项目？

⑤ 它能做到哪些别人做不到的事情？

⑥ 这些事情，它能重复、持续地做吗？

⑦投资决策时，最看重的依据是什么？

⑧股权和约束性条件，应该如何设立？

⑨如何做到“只帮忙，不添乱”？

⑩哪个时间是合适的退出时机？

很多人输就输在，对于新兴事物第一看不见，第二看不起，第三看不懂，第四来不及。世界上最赚钱的方式是股权投资！投资是选择题，是战略性决策思维，选择比努力更重要！钱不投出去，就是负债，因为资本都是有成本的。投资比融资更为重要，不会投资等于找死。宁可不会融资，决不可不会投资。

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