股价短暂上浮又下跌，5G能不能为小米续命？

借力5G手机，小米集团（HK1810）股价涨幅仅维持一天，次日还是没能稳住持续涨幅趋势。

12月11日，小米股价高开高走，放量大涨，截至收盘，股价暴涨8.47%，报9.99港元/股，全天成交额42.05亿港元，总市值2400亿港元，市值一日暴增188亿港元。

然而，涨幅仅维持一天，自今日开盘，小米股价一直未见大幅增幅，12月12日报9.93港元每股，截止跟昨日相比下跌0.6%。

尽管本轮出现涨幅，但是相对比17港元每股的发行价，小米股价依然近乎腰斩。“这说明市场对于小米前景依然不看好。”有投行人士向创头条记者透露。

5G手机上线助推 接近价格底线

承珞资本合伙人徐泯穗向创头条记者表示，小米股价本次的回升或来自于其5G手机的上线。

现如今，备战5G成为小米押宝的主力方向之一。此前，小米三季报中表示要发力大家电市场、明年推出10部5G手机，而第一款5G新机在12月10日全球首发了。

12月10日，小米集团Redmi发布Redmi K30 5G手机，起售价1999元，对比友商，小米首度将5G手机价格降至2000元以内。

记者了解到，除了小米，目前市场主要的5G手机品牌主为华为和Vivo。在国内市场推出的华为首款5G手机mate20 X 5G价格高达6199元；搭载麒麟990 5G芯片的mate30 5G版定价也达4999元。

Vivo目前在国内5G手机市场取得领先优势，业内表示这与其对5G手机的务实定价分不开，其发布的5G手机iQOO Pro定价仅为3798元，刷新了国内5G手机的价格新低纪录，此前iQOO Pro也成为三季度国内市场最畅销的5G手机。

然而，本次小米集团Redmi发布的Redmi K30 5G手机，起售价却仅为1999元，首次将5G手机价格降至2000元以内。

业内热议的是，小米此举可占据市场份额，但是这样的价格已经接近5G手机的价格底线，“这样的价格小米基本也挣不到什么钱。”

这个操作沿袭了小米一贯的策略，实际上，不仅仅是Redmi K30 5G手机，小米之前也是以“性价比”作为行业竞争的优势。然而业内认为以“性价比”作为优势留给小米和经销商的盈利空间已经非常有限。

市场看衰未来股价走势 关键看商业模式

回到上市当初，2018年7月9日，小米在香港成功上市，其发行价为17港元/股，发行市值为550亿美元（3928亿人民币）。在小米IPO公开发售方面，共接获约11万人认购，超额认购倍数逾8倍，冻结资金约230亿港元。 

然而，2018年7月9日上市当日小米即破发，好在随后几天股价迅速拉升，接连数日飘红，最高收盘价达到21.55港元。然而，小米股价自2018年8月31日再次破发后一去不回，到现在已经接近460天。在2019年，小米甚至耗资一百多亿回购公司股票，企图稳定股价。

可是数次的回购在资本市场没有起色，5G手机的推出却让小米股价一日内涨幅达到8.47%。

有分析表示，5G手机的上线推动小米股价的短暂回温，而小米新品的不断推出或有利于未来股价的进一步回升。不过，西南财经大学普惠金融与智能金融研究中心副主任陈文告诉创头条记者，涨跌很正常，小米现在还是处于破发状态，小米的关键问题在于商业模式现在不被市场认可。

作为全球第四大智能手机制造商，小米以硬件起家，创造出众多优质的智能硬件产品，多个品类销量第一。“其主要的营收来自于硬件，但单纯的硬件制造和销售估值水平无疑不高。从迎合资本市场的角度，小米更多强调的是自己建成了世界上最大的消费级IoT平台。小米将自身商业模式定义为‘硬件+新零售+互联网服务’。” 陈文继续表示。

业内人士表示，基于对商业模式的重新梳理，小米的着力点放在了小米产品种类的丰富和用户的持续扩展、小米闭环生态链的打造和用户价值的持续挖掘上，关注点已经不在于小米是否盈利、小米的盈利水平多高上。

“但是就小米的表现而言，商业模式的转型并不算成功，三大互联网核心应用——应用商店、游戏中心、浏览器增长放缓，未来前景也不甚明朗。如果在内地交易所的估值体系中，短期概念重于业务实质，上市后的短期大涨也未可知。但在国际资本市场的估值体系中，当下的净利润和未来的商业想象力决定了现在的估值水平，小米未来股价走势不容乐观。”

数据方面，小米依赖的核心业务手机出货量却在下滑，这个数据一直是投资人关注的重要数据，也是直接影响小米智能生态战略能否成功的关键。11月27日，小米集团发布的2019年第三季度财报显示，第三季度小米手机出货量3210万部，同比下滑3.6％，收入323亿元人民币，同比下滑7.8％。

另一方面，小米身处港股市场，今年来受中美贸易战和香港动乱影响港股市场走向整体欠佳。业内表示，由于实行注册制，小米等新经济巨头扎堆上市的首选地是香港，但未来香港资本市场趋冷将是长期趋势。“因为内地资本市场逐步面向创新性企业开放，香港的IPO储备量将逐步减少；而内地资本市场逐步开放，境内外市场逐步打通，香港作为制度套利区域的价值将逐渐下降。”

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