汇源果汁榨干记：卖身可口可乐失败后 连续6年亏损负债110亿

作者：宇菲

审校：周鹤翔

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

近日，一则“汇源果汁或将退市”的消息被引爆。

百亿债务压身、濒临退市边缘、创始人成老赖，汇源果汁（01886.HK）的处境变得异常艰难，截止12月16日汇源果汁市值为53.97亿港元，较历史高峰时175亿港元已跌去121亿港元。且汇源果汁已经停牌20个月，今年寒冬之下，汇源果汁的日子并不好过。

做为曾经过年家常必备的饮品，对比现在流行的“茶系”饮品，汇源果汁似乎已慢慢不再流行。但是除了跟不上时代革新的步伐，汇源收购失败之后大出血，从此一蹶不振，一同开启了汇源果汁的衰败之路。

汇源果汁创始人竟然成了老赖

12月12日，一则“汇源果汁创始人41亿资产遭冻结”的消息不胫而走。据裁定书显示，招商银行曾于2019年9月20日向法院申请诉前财产保全，请求查封、扣押、冻结中国德源资本(香港)有限公司(以下简称“德源资本”)持有的股权、银行存款及其他价值共计人民币41.03亿元财产。

之后，法院作出裁定，查封、扣押冻结被申请人德源资本的财产，限额41.03亿元，其中冻结银行存款的期限为一年，查封动产的期限为两年，查封不动产、冻结其他财产权的期限为三年。

据上述裁定书，德源资本背后的有权代表人为该公司董事朱新礼，也正是汇源果汁创始人。

值得一提的是，这已经是朱新礼2019年第四次收到法院的限制消费令。此外，2019年5月29日，因违反财产报告制度，朱新礼还被法院列入失信被执行人名单，成为了老赖。

据了解，朱新礼拥有多重身份，其中被外界所熟知的便是“汇源果汁创始人”。如今，创始人被列入老赖，旗下多处资产还遭到冻结。

据相关人士表示，创始人成为老赖、资产被冻结，会对相关公司的信誉、担保、贷款等方面造成一定不良影响，严重者甚至还可能会危及公司的经营情况。

另外，2018年3月29日，汇源果汁发布公告称，2017年8月15日至2018年3月29日期间，公司向关联方北京汇源饮料提供了42.82亿元的短期贷款，以便北京汇源饮料应付临时营运资金需要或还债。

由于朱新礼在进行此项贷款时并没有进行申报、公告以及得到独立股东批准，违反了港交所上市规则中的相关规定，因此被宣布停牌，至今已有近20个月时间。

按照港交所规定，如果汇源果汁不能在2020年1月31日前完成股票复牌条件，将启动退市程序，退市将成为汇源果汁必然的结果。

两次卖身未果，高管团队仅剩四人

2008年9月，可口可乐宣布以总价约179.2亿港元收购汇源果汁所有股份。为了成功“卖身”，朱新礼开始大幅削减销售人员。

当时为了完成收购计划，朱新礼决定在扩产之时，抛弃之前的销售体系。据数据显示，2008年，汇源果汁员工人数从2007年底的过万人减少至不到一半，销售人员更是从近4000人减少到仅剩1000多人。

2009年3月，中国商务部依据《反垄断法》叫停收购案。这给汇源带来了极大的冲击。也是从那时起，汇源业绩持续走低。

另外，在停牌期间，汇源还更大胆地试图与天地壹号联姻。2019年4月26日，汇源果汁宣布与天地壹号成立合资公司。根据公布的框架协议，天地壹号等以现金方式向潜在合资公司出资人民币36亿元，占股60%；汇源果汁则以资产出资方式出资24亿元，其中包括汇源果汁的商标。

但合作3个月后便宣告失败。2019年7月16日晚，汇源果汁与天地壹号同时发布公告，宣布双方成立合资公司的计划终止。

也许两次卖身未果，是导致汇源深陷泥潭的根本原因之一。但除了收购，朱新礼引入职业经理人失败，也导致汇源的人事动荡频繁。

此前据相关媒体报道，汇源果汁在一个月内接连有6名高管辞职，其中行政总裁吴晓鹏在位半年多就宣布请辞。2019年10月，汇源果汁再添一名离职高管。目前，汇源的高管仅剩四人，分别为创始人朱新礼、朱燕彤、康连芹、崔观国。

（图片来源于天眼查）

连续6年“亏损”，负债已达上百亿

从2011年到2016年，汇源果汁每年的扣非净利润在-2亿元～-6亿元，已连续六年为负。

2014年-2015年，汇源果汁净利润也出现连续两年亏损，2016年才得以扭亏为盈，录得0.13亿元。据财报数据显示，2016年，汇源果汁共取得政府补贴收入约1.2亿元。

进入2017年，汇源果汁的业绩略有好转。2017年上半年，公司实现营业收入28.09亿元，实现净利润0.56亿元，扣非净利润扭亏为盈，录得1.45亿元。

另外，汇源果汁的负债却在逐年增加。数据显示，截至2017年6月30日，汇源果汁的总负债金额已达115.18亿元。

2008年汇源果汁上市，但却陷入了“当儿子养当猪卖”的争议之中。也许是因为可口可乐的收购失败，使汇源果汁失去“成为千亿级公司”的机会，同时也因为销售体系被砍而大伤元气。

尽管从2009年到2016年，汇源果汁营收规模从28.5亿元上升至57.6亿元，但在这八年的时间里，汇源果汁有7年的扣非净利润都处于亏损状态，其中2014年、2015年出现连续两年亏损。

此外，根据汇源果汁2017年中报显示，其总负债已超110亿，年利息支出占净利润的比重已高达400%，高企的利息支出迅速恶化了其盈利能力。

值得注意的是，由于被停牌，汇源果汁2017、2018年业绩、2019年中期业绩至今均未披露，汇源果汁作为曾经民族企业的代表之一，在时代的浪潮中越走越远了。