温州民营中国口腔医疗集团拟赴港上市 迅猛扩张后净利润降一成

作者：晓晨

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

据港交所，2月10日，中国口腔医疗集团有限公司（简称“中国口腔医疗集团”）披露招股书，拟募集资金用于对外收购和在温州以外地区设立牙科诊所。

中国口腔医疗集团并不是国企，而是一家温州民营企业，也是首个赴港上市的民营牙科医院。该公司2004年进入牙科服务市场，现为温州最大的民营口腔医院，旗下4家牙科医院分别位于温州及其下辖的鹿城区、瑞安市和龙港市。

温州牙科服务市场增长迅猛

中国口腔医疗集团收益主要来自向个人提供综合牙科服务，即口腔综合治疗、口腔修复科、种植牙科及牙齿正畸科四个牙科科室。根据弗若斯特沙利文报告，按2018年收益计，中国口腔医疗集团在温州民营及整体牙科服务市场占约24.1%及11.9%的市场份额。

招股书称，在香港、日本、台湾、美国及韩国等主要发达经济体，2018年每百万人口中牙医人数为419人至818人，而中国则仅为131人。同样，2018中国牙科服务普及率为17.9%，远低于美国及台湾等其他发达地区。在此情况下，中国牙科服务市场仍有较大的发展空间。

中国牙科服务市场竞争愈发激烈，公开数据显示，2014-2018年，中国口腔医院的数量从432家增长至2018年的767家。温州市场亦迅速增长，同期由187家增至405家，其中民营牙科医院的数量由7家增至15家，民营牙科诊所的数量由约180家增至390家。

中国牙科服务市场仍然处于成长期，在牙科领域，尚未出现全国性的大品牌和大企业。

快速扩张后净利润下降一成

温州医院是中国口腔医疗集团的“大儿子”，成立的时间最早，也是主要收入来源。2017-2019年前三季度，温州医院收入分别为4392.6万元、6260.5万元、4542.1万元，分别占总收入的91.2%、85%、72%。

近几年，口腔诊疗服务市场进入一个高速增长的阶段。根据弗若斯特沙利文报告，温州的民营牙科医院的市场规模在2014-2018年的复合年增长率为29.4%，预计2019-2023年的复合年增长率为26.1%，占温州牙科服务市场规模的33.5%。

市场快速增之下，中国口腔医疗集团从2016年起加快了扩张节奏，先是成立苍南医院，将牙科服务扩展至温州龙港市。

而后到2017年，中国口腔医疗集团通过成立瑞安分院将服务扩展至温州瑞安市，同年，又进一步成立鹿城医院以提升在温州的市场份额。

但高速扩张同时带来了弊端，中国口腔医疗集团的业绩在短期内也遭受压力。2017年、2018年及2019年前三季度，中国口腔医疗集团的营业收入分别为4817.9万元、7363.7万元、6320.9万元，净利润分别为870.6万元、2256.1万元、1659.5万元。其中，2019年前三季度，营业收入增长11.45％，而净利润却下降10.46％。