两大主业市场规模近万亿 溢多利研发投入增两成助业绩倍增

       《电鳗财经》文 / 杨力

        5月28日，溢多利发布公告，公司之全资子公司河南利华制药有限公司(以下简称“利华制药”)的甲泼尼龙琥珀酸钠原料药于近日通过国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)技术审评。

        溢多利在公告中表示，利华制药甲泼尼龙琥珀酸钠原料药通过CDE技术审评，表明该原料药符合国家相关药品审评技术标准，已批准在国内上市制剂中使用，有利于公司加快原料药产业布局，完善原料药产品结构，提升公司市场竞争力。

        资料显示，甲泼尼龙琥珀酸钠是一种糖皮质激素类药物，具有抗炎、抗免疫、抗休克、抗过敏功效，用于类风湿性关节炎、过敏、肿瘤、器官移植、哮喘、内分泌失调及血液等疾病的治疗。

        业绩大起大落

        财报显示，溢多利是专业生物技术企业，目前主要在生物医药和生物农牧领域从事生物酶制剂、甾体激素原料药、功能性饲料添加剂等产品的研发、生产、销售和服务，并向客户提供整体生物技术解决方案

        2019年，溢多利有58.93%的收入来自生物医药行业，有24.89%的收入来自生物制品行业，有5.59%的收入来自生物农牧行业。按具体产品划分，溢多利有58.93%的收入来自甾体激素原料药，有24.89%的收入来自生物酶制剂，有5.59%的收入来自功能性饲料添加剂。

        2014年上市的溢多利经历了业绩的大起大落，2015年至2019年的扣非净利润增速分别为23.25%、40.09%、-37.27%、-17.29%和98.84%。

        《电鳗财经》注意到，溢多利2017年业绩出现大幅下滑是因为该公司在2014年和2015年并购的三家子公司的业绩不达标所致，这三家公司是利华制药、鸿鹰生物和湖南新合新生物医药有限公司，对溢多利业绩增长至关重要，2017年三家公司合计贡献营收12.34亿元，净利润1.03亿元。而溢多利2017年的总营收与净利润分别为14.99亿元和1.05亿元。

        事实上，2018年溢多利扣非前净利润实现了大幅正增长，扣非前净利润为1.1亿，同比增长41.1%;但是非经常性损益对公司业绩影响较大，合计6416.6万元，其中政府补助为5241.6万元。扣除非经常性损益后归母净利润为4934.2万元，同比降低17.3%。

        另外，溢多利业绩下滑似乎与该公司第一主业生物医药行业的发展情况有一定关系，2018年，我国生物医药行业的营收和利润双双出现了下滑。

        两大主业所处行业增长各异

        目前，溢多利有12亿元的收入来自生物医药行业，同比增长了9.1%。根据工信部消费品司发布的《2012-2018年医药工业主要经济指标完成情况》，2018年我国规模以上生物医药企业实现主营业务收入2711.7亿元，同比下降26.2%。目前工信部还未发布2019年行业数据，受2019年疫苗签发下降影响，前瞻测算2019年我国规模以上生物医药企业实现主营业务收入约为2321亿元。

        另外2012-2018年我国生物医药行业利润总额呈波动趋势，2018年我国生物医药工业规模以上企业实现利润总额445.4亿元，同比下降10.74%。目前工信部还未发布2019年行业数据，受2019年疫苗签发下降影响，前瞻测算2019年我国规模以上生物医药企业实现利润总额约为423.1亿元。

        溢多利的第二大收入来源是生物制品行业，2019年为该公司实现收入5.1亿元，同比增长了0.6%。业内人士表示，受人才、技术、资本以及监管等因素的影响，中国生物科技产业将迎来巨大发展机遇，预计2023年中国生物制品市场将超过6000亿元，每年都有20%左右的增长。

        此外，随着生物制品领域研发、市场不断的升温，生物产业俨然已经成为目前的朝阳产业，有数据显示，生物制品产业销售额平均每年正在以25%-30%的速度增长，成为成长性较快的产业之一。

        一季度逆势增长 研发增长出成果

        溢多利发布的2020年第一季度报告显示，实现营业收入4.03亿元，同比增长17.94%，归母净利润1874.7万元，实现扭亏为盈，同比增长203.26%。第一季度业绩增长是因为受益下游需求增长。

        2020年国内开始饲料全面禁抗，溢多利作为饲料添加剂行业的龙头企业，多年前就已经开始布局替代抗生素方案，目前已经形成了植物提取物、植物提取物+酶制剂、植物提取物+酸化剂三大类替抗产品，其中植物提取物博落回是该公司的独家品种。

        资料显示，植物提取物博落回有很好的替代抗生素效果，此前已经在欧洲有10多年的产品销售经验。溢多利对不同体量的客户采取不同的推广方式，做到一个客户一个方案。此外，结合该公司在农牧领域多年的营销渠道优势和品牌优势，目前该公司的替抗产品已进入市场培育和试用阶段，随着存栏持续回升，预计今年下半年会迎来较大的业绩增长。

        另外，溢多利坚持以生物工程为主体，以客户价值为导向，立足生物医药和生物农牧，致力成为全球生物酶制剂标杆企业，全球甾体激素原料药核心企业和中国功能性饲料添加剂领军企业。该公司拥有专业的研发团队和一流的研发平台，长期以来注重研发与创新能力，同时与国内外院校、科研机构广泛开展合作，建立了多种联合研究机构。目前公司拥4项专有技术、11项核心技术、174项发明专利，5项新兽药产品证书。

        而这些科研成果与该公司的研发投入有直接的关系。2019年，溢多利的研发费用为1.11亿元，同比增长了23.02%。研发投入占营业收入的比例为5.45%。

        从今年初至5月28日收盘，溢多利的股价上涨了9.99%，同期上证指数下滑了6.68%。

《电鳗快报》