和金财经分析券商合并坐实 为何证券公司都喜欢搞合并？

上周五盘后，国联证券和国金证券分别公布了合并消息，原本大家都在翘首以盼中信建投和中信证券的联姻，结果这俩家伙搞了太多次的狼来了，最后搞得各方人马都已经精神疲劳。现在国联和国金成功牵手，总算是给调整了两个月多的券商板块一个交代。券商合并的消息一浪接一浪，为什么这些证券公司这么爱合并呢？

券商自古爱合并

从之前的中信建投和中信证券疑似合并，到如今的国联证券和国金证券合并消息坐实，可谓是拉起了券商股合并大潮，接下来还会有很多的券商有合并预期。一直觉得券商股未来一定是强强联合之路，进行目前模式的还仅仅是第一步，未来还会与持续的券商有类似的消息出现。而事实上，现在市场上一些比较知名的券商，基本上都是合并之后的结果，举几个例子：申万宏源就是其中一个通过不断合并而诞生的巨头，在上个世纪90年代申银证券和万国证券合并成申银万国，申银万国又在2015年与宏源证券合并成申万宏源；1999年，国泰证券与君安证券合并，于是就有了现在的国泰君安。证券行业一哥中信证券的发展史同样也是一部拼购史，2004年控股万通证券；2005年，联手建银投资重组华夏证券，成立中信建投；2006年，收购金通证券；2013年，收购里昂证券；2019年收购广州证券。

事实上，券商爱合并也并非毫无道理，证券行业本身就是一个比较分散的行业，有很多以地域为据点的券商小龙头，例如山东的中泰证券，河南的中原证券，山西的山西证券，湖北的长江证券等等。但券商行业本身同质化是非常严重的，也就是说另一个地方的券商，很难击败一个地方的龙头，单宜家个人力量想在全国范围内做大做强几乎是不现实的，所以合并就成为了一个性价比比较高的选择了。

而且与美国等发达国家相比，我国的证券公司行业集中度低，行业集中度还没有达到美国的一半，虽然各国情况不同，但也说明我国证券公司行业集中度提升空间还有很大。而且这也在侧面说明了，我国券商行业还处于低水平竞争阶段，市场位于较低层次的均衡状态，券商大多实力不强，中小券商占比大，强势品牌不多，各自偏居一隅，进取和创新活力不够，行业整体能力素质不高。换而言之，券商合并其实是大势所趋。

券商合并更有利于资源优化

配资头条认为，未来券商的发展模式，可能营业部转型的概率非常之大，现在有些券商一个营业部20多个人，这些员工比例当中有相当部分是做营销的，但是我这个朋友也是营业部总经理，其实整个营业部包括他自己一共就三个员工，一个经理，一个前台的客服，还有一个合规管理，这种营业部类似只做服务，没有业绩和营销任务，基本上营销任务在总公司有团队，全部是网上营销，其实这样以来相当于支出方面大大的节约，估计多数券商未来的转型将主要集中在服务方面，营销则会转为次要任务，要知道现在市场几乎已经饱和了，券商未来的主要服务手段就是提高线上的服务质量。

可想而知，券商股未来的主要竞争力还是要看谁的管理规范，谁的客户资源最多，未来拼的是客户资源，还是要拿以前的资源吃饭，一些小券商要想生存的概率会越来越小，之所以国联和国金有了合并的做法，就是想控制区域市场，想让资源进一步集中，这样才能最终形成区域优势，举个例子，原来一个区域两家营业部使用的员工人数是40个人，未来可能资源优势进行重新分配以后10个人就够了，那无疑就增加效益了，省出了30个人费用是不是可以增加到业绩中来，所以强强联合的目的在于资源。

那么，从这个层面来说，越是大型的券商竞争力就越强，你没有看出自从上波券商股上涨以来，之后两个月的震荡时间，那些竞争能力不强的券商回落的幅度比行业龙头大了去了，这就是资源的属性决定的，对市场资金来说，也会逐渐的向行业龙头集中，这个话绝对不是开玩笑的，无论谁与谁合并，也是抗衡不了行业龙头的作用，周期股里面比较典型的是银行股当中的招商银行，你将这个公司的走势和其他银行进行对比，会很明显发现不一样的之处，这也是资源的属性决定的，虽然这个公司没法和四大国有银行的资源去做对比，但是他的零售和市场效率是有目共睹的，所以资金不是傻子，会去分析里面的来龙去脉。

但有一点大家是需要记住的，对资金来说，第一个吃螃蟹的可能是最香的，剩下的基本就没啥油水了，那么对券商股的整个炒作中也要切记这一点，不可以随便的去追高，也不要把上周五的券商股上涨当成是井喷行情的开始。未来如果券商股还要上涨，那一定是慢牛的模式，不会一下子上去或者一下子下来，所以在此提醒不要在最热闹的时候去追高，切记。