*ST亚振距离退市还远吗？上半年亏1821万元多风险集聚

作者：沙拉酱

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

面临退市的*ST亚振（603389.SH）上半年仍没有盈利。

8月14日，*ST亚振发布的半年报显示，上半年实现营业收入为1.00亿元，同比下降41.80%；实现净亏损为1821.46万元，亏损稍有收窄，比2019年同期减少1227.36万元。

（来源：亚振家居2020年半年度报告）

对于业绩的下降，*ST亚振回复GPLP犀牛财经表示，该公司上半年业绩下降主要仍受公共卫生安全事件的影响，全国经济整体呈现负增长、国民就业和收入问题凸显、开工率及供应问题突发、国际市场动荡等因素对家居行业造成不利影响。

业绩低迷 多种风险集聚

*ST亚振是一家主营家具产品的研发设计、生产和销售的企业，主要以门店销售的方式为主。因此，在2020年上半年，*ST亚振遭受了重创。

根据半年报，*ST亚振营业收入下滑主要系其主营业务收入下滑，同比下降了42.87%。其中，直营销售下降41.48%，经销商销售下降42.87%。

从区域销售来看，*ST亚振在各地区的销售收入也明显下降，华东和华南地区同比分别下降37.93%、39.99%；华中地区、东北地区和华北地区降幅较大，同比分别下降56.68%、51.22%、47.41%。

随着业绩低迷，*ST亚振存在的多种风险开始暴露。

首先，*ST亚振面临的首要风险是存货的风险。*ST亚振表示，截至上半年，存货为1.91亿元，比年初下降3.15%，存货余额较高。存货由原材料、半成品和产成品等组成。如果未能准确把握市场变化的节奏或者市场竞争程度加剧，有可能导致部分库存商品滞销，影响盈利能力。

此外，*ST亚振还面临着劳动成本上升和人才流失风险、产能利用不足风险、经销商管理风险等问题。由于公共卫生安全事件在上半年持续发酵，亚振家居的人才储备方案受到威胁，有效订单得不到完成，还面临着经销商关店以及退出的压力。

面临退市风险 终止并购劲美智能

2018年和2019年，*ST亚振的净亏损分别为8610.90万元、1.25亿元，已经在2020年的4月28日被实施退市风险警示。

此外，*ST亚振营业收入也逐年下滑。2017年至2019年，营业收入分别为5.73亿元、4.17亿元、3.72亿元，呈现出逐年减少的趋势。

值得一提的是，在这样的业绩压力之下，*ST亚振仍在推动并购，曾于2020年1月，拟以541.62%的溢价率收购劲美智能。

然而，不到半年的时间内，*ST亚振就终止了这个收购计划。

在回复GPLP犀牛财经的求证函中，*ST亚振回复称，因受资本市场情况变化等因素的影响，继续推进收购不再合适，6月22日决定终止收购劲美家居项目。