嘉戎技术转战创业板IPO 应收账款翻倍增长 库存占流动资产近四成

作者：默存

来源：GPLP犀牛财经（ID：gplpcn）

2020年8月25日，厦门嘉戎技术股份有限公司（以下简称“嘉戎技术”）创业板上市申请获受理。

据招股书，嘉戎技术此次拟公开发行股票数量不超过2913.00万股，占本次发行后总股本的比例不低于25.00%，发行后总股本不超1.16亿股。此次上市拟募资9.62亿元，主要用于高性能膜材料产业化项目、DTRO膜组件产能扩充及特种分离膜组件产业化项目、研发中心建设项目、运营网络建设项目以及补充流动资金。

嘉戎技术是一家以膜分离装备、高性能膜组件等产品的研发制造与应用技术为核心，为客户提供高浓度污废水处理及清洁生产综合解决方案的企业。

嘉戎技术曾于2016年6月29日在新三板挂牌，2018年3月2日摘牌。

图源：2020年招股书

2017-2019年，嘉戎技术分别实现营收为1.46亿元、2.99亿元、5.76亿元，同期分别实现净利润为0.39亿元、0.77亿元、1.51亿元。2020年一季度实现营收为1.32亿元，实现净利为0.43亿元。

但是在营收、净利润增长的情况下，嘉戎技术的应收账款及存货也大幅增长。

2017-2019年，嘉戎技术应收账款账面价值分别为0.23亿元、0.60亿元、1.60亿元，占流动资产的比例分别为11.75%、20.29%、29.72%。

嘉戎技术的应收账款周转率也呈现下降趋势。2017-2019年，嘉戎技术的应收账款周转率（次）分别为6.78、6.72、4.85。

嘉戎技术表示，2017-2019年末，应收账款净额占营业收入的比例有所上升，一方面受主要客户及其结算方式变动、客户支付审批流程等因素的影响所致；另一方面收入存在一定的季节性特征，确认收入时点不均衡。

嘉戎技术存货居高不下。2017-2019年，嘉戎技术存货账面价值分别为0.84亿元、1.28亿元、2.03亿元，分别占各期末流动资产的42.61%、43.30%、37.73%。

嘉戎技术表示，一方面，业务规模扩大，销售订单增加，提前备货，适当增加了原材料储备量和设备生产量，导致原材料、在产品和库存商品增加；另一方面，膜分离装备销售项目需要一定的实施周期，产品在送至客户现场后进行产品安装、调试、试运行及验收。受调试运行环境、技术方案的修改、客户整体项目建设进度安排等因素的影响，部分膜分离装备验收的周期较长且不同项目间存在较大差异。