嘉泓物流上市 业务受惠全球医疗物资需求及中国奢侈品市场增长

作者：星期五

来源：GPLP犀牛财经（ID：gplpcn）

2020年11月5日，嘉泓物流(02130.HK)发布公告，全球发售的稳定价格期间结束，期间联席全球协调人并无行使超额配股权，据此，概无根据超额配股权发行股份。

嘉泓物流于2020年10月15日在港交所主板正式挂牌上市，发售价为2.66港元，募集资金8740万港元。据招股书，嘉泓物流此次上市募集资金主要用于增强及扩张配送与物流业务。

嘉泓物流成立于1991年，是国际知名物流解决方案供应商，主要专注于提供有关高端时尚产品及精品葡萄酒的空运代理服务以及配送及物流服务。主要客戶包括高端時尚零售商The Lane Crawford Joyce Group、一衆國際品牌及葡萄酒批發商及零售商。

在招股书中可以看出，嘉泓物流的空运代理服务收益在总收益中占比较高，2017-2020年3月末占比分别为66.6%、64.5%、61.8%、55.2%、58.1%。

（来源：嘉泓物流招股书）

嘉泓物流在招股书风险因素中提到，货运及装卸成本大幅增长可能会影响业务、财务状况及经营业绩，据悉，2017-2019年，嘉泓物流的货运及装卸成本分别为10.75亿港元、10.27亿港元、9.13亿港元，分别占总收益70.6%、66.7%及61.9%。

（来源：嘉泓物流招股书）

此外，嘉泓物流的资产负债率逐年上升，2017-2020年3月末分别为47.5% 、53.2%、 63.2% 、80.0%。嘉泓物流对此解释为希望通过积极的投资来进行长远的产业布局，所以资产负债率有所上升。公司投放较多资源提升上海仓库的配送能力及扩大屯门的红酒仓存量水平，而上述投入预期会在未来几年贡献不错的收入，回报率有望逐渐上升。

市场研究显示，全球奢侈品市场因为新冠肺炎疫情，将录得2009年以来首次倒退，惟中国一枝独秀，预期中国全年奢侈品销售额按年大幅增长45%至440亿欧元，更多奢侈品由欧洲运往大中华地区销售，对在中国有完善业务网络的嘉泓物流是利好。

嘉泓物流今年上市后续发展将会如何，GPLP犀牛财经将会持续关注。