“会说话的汤姆猫”主人出事，金科文化“招财”神话破灭

文丨一号公司，作者丨萧田

“你好，你叫什么名字？”

“你好，你叫什么名字？”

在《会说话的汤姆猫》这款游戏中，“复读机”汤姆猫以非常夸张且有趣的语调，模仿使用者的声音、承受爱抚或痛击，一度是小朋友们的心头好。

作为一款在智能手机时代大爆发的现象级产物，《会说话的汤姆猫》的IP也被一家上市公司——金科文化盯上，后者重金购入给它在中国安了一个家。

在资本的运作下，10年时间，会说话的汤姆猫家族在全球累计下载量突破了140亿次，打破了一个又一个神话。

然而在“后浪推前浪”的游戏界，超休闲游戏的崛起正在一步步蚕食着传统休闲游戏的蛋糕。在新IP层出不穷的当下，这个昔日的“世界级IP”也陷入了诱导消费的舆论风波。

无独有偶，12月21日晚间，金科文化公告，董事长王健因减持金科文化股票涉嫌内幕交易，被证监会立案调查。在此之前，他已经被多次警告，却一直未收手。

金科文化和“会说话的汤姆猫”，这两个看似完全不搭的组合，背后又是一个传统产业龙头企业玩“跨界”收割韭菜的资本故事。

跨界转型里藏着小秘密

金科文化原本不叫金科文化，它的前身是浙江金科过氧化物股份有限公司，主营漂白助剂SPC（过碳酸钠）的研发、生产和销售。

在它昔日的合作名单里，罗列着一长串的国际日化行业巨头，利洁时、德国汉高、宝洁、花王等，其也被列为国家级高新技术企业，但即便如此，依旧和“文化”没有半毛钱关系。

2015年5月，时年50岁的公司创始人朱志刚带着浙江金科登陆创业板，并喊出目标——成为“全球最大的过氧化物及功能日化原料的制造商”。

就在人们以为浙江金科要朝着这一伟大的目标突飞猛进的时候，公司却在上市后4个月表示要收购游戏、文化娱乐标的，实现“跨越式发展”。

2015年9月14日，浙江金科停牌筹划重大资产重组，并在12月底抛出了29亿元收购杭州哲信100%股权方案；同时募集配套资金21亿元。

仅有50亿元市值的浙江金科要去收购29亿元的标的，这一操作令市场咋舌。水面之下，由王健创立的“杭州哲信”平地起高楼速度之快更令人称奇。

事实上，浙江金科从一枚化工大佬变成为了一个“文化人”。在这其中，少不了当时只有27岁的少年王健。

王健

1988年出生的王健，在2010年大学毕业后与父共同成立了杭州哲信，在创业期间，这家公司仅靠做一些小游戏为生，公司只有13人，旗下第一款大型手游《诸神Q传》月流水只有200万。

转眼到了2013年末，根据公开资料显示，杭州哲信资产118万，净资产7.8万元，收入77万元，亏损42万元。

令人眼花缭乱的是，2014年，杭州哲信开始引入外部投资者，虽然依旧没有拿出令人眼前一亮的产品，但公司的估值却直线飙升。

截止到被上市公司浙江金科收购前，杭州哲信只历经四轮融资，估值却已飙升到29亿元，增长了20倍。

2016年4月，浙江金科上述收购事项获得证监会审核通过，并在4月29日拿到核准批复。这意味着，上市仅一年，浙江金科就完成了从“SPC精细化工”向“SPC精细化工+游戏”的双主业转身。

从时间的图谱上勾勒，浙江金科在如此短暂的时间周期内，一脚切入到截然不同的互联网游戏行业，一开始就让人浮想联翩。

“养猫”游戏大冒险

以结果导向来看，杭州哲信背后的投资方无疑赚得盆满钵满，但在这场资本运作中，这仅仅是开端。成功逆袭的不止有杭州哲信，还有包括王健在内的整个高管层。

在那笔收购完成后，浙江金科更名“金科娱乐”，2016年6月，金科娱乐原董事会中4名董事辞职，杭州哲信的3名员工成为上市公司高管直接进入董事会，其中，王健更是直接成了金科娱乐总经理。

2016年10月9日，朱志刚辞去董事长职务，彼时的他还仍为公司董事、实控人，董秘兼副总经理魏洪涛接任董事长；到了2019年6月，魏洪涛也宣告辞职，王健直接被选为新任董事长，一并担任公司法定代表人。

四年时间，一家被收购公司的实控人却“反客为主”成了上市公司的董事长，这一经历到底是堪称“励志传奇”还是“资本运作水平高超”，也许两者皆而有之。当时公司宣称是重大资产重组，如今来看更像是借壳上市。

但资本的游戏“开弓没有回头箭”，很快，金科娱乐更名为“金科文化”，开启了故事的第二篇章。

2017年8月，金科文化抛出了其历史上规模最大的一次收购Outfit7——斥资42亿从欧亚平手中接过一只昂贵的“汤姆猫”。

成立于2013年的Outfit7是一家英国游戏开发商，其也是创造知名IP“会说话的汤姆猫家族”的主体公司，旗下明星产品还有《我的汤姆猫》、《汤姆猫跑酷》、《我的安吉拉》等。

耐人寻味的是，Outfit7刚被欧亚平主导的海外并购基金联合好运买下，金科文化随即开始跟进，与其洽谈收购事宜。

根据公开资料显示，欧亚平并非是“凭空出现”，相反他与金科文化的实控人朱志刚曾有诸多交集。根据媒体报道，二人同为大自然保护协会中国分支成员，关系密切。

不管怎样，经过一系列错综复杂的资本腾挪，金科文化最终全资掌控Outfit7，而从欧亚平的投入产出来看，他最终的投资回报率高达1878倍。

围绕着“会说话的汤姆猫”，无论是王健、朱志刚、欧亚平，亦或其他财团成员，均收获颇丰。

一家专业从事氧系漂白助剂SPC的研发、生产和销售的“国家高新技术企业”，通过跨境并购、巨资收购努力转型移动互联网，谁能想到，这一看似“励志”的故事背后却是环环相套的资本圈钱游戏。

常在河边走，哪有不湿鞋

对于金科文化来说，其上市之后的业务转型之路可以用“相当顺利”来形容，但作为一个完美的资本故事闭环，这个故事的结局似乎并不如预想的那样圆满。

事实上，金科文化从传统化工企业“蜕变”为移动互联网黑马，借着收购的东风不仅实现了经营业绩的增长，公司净利润也呈现翻倍，确实尝到了甜头。

在上市时，浙江金科净利润不足5000万元，但是通过收购杭州哲信，2016年公司净利润激增至2.05亿元，同比暴增322.87%；与此同时，公司股价还飙升了一倍多；

在完成对Outfit7的收购后，带来的利润也是立竿见影。根据财报显示，2017年、2018年公司净利润分别增至3.94亿元、8.42亿元。

如果可以躺着把钱赚了，谁还想站起来？这句话对金科文化很适用。

在氯化物生产销售领域上，曾在全球排名第四的浙江金科，更名后身上的化工身影一去不复还，取而代之的是全部围绕着“会说话的汤姆猫家族”这一IP从事游戏、内容、IP变现业务。

然而，诞生于智能机草莽时代的“会说话的汤姆猫”，实际上可以说是特定时期的特定物，这一IP能走过10个年头，对于一款手游来说，某种意义上已经算是一个奇迹。

根据公司公告显示，金科文化如今的利润来源主要是汤姆猫系列APP的广告收入。2019年，公司广告业务创造的利润占公司总利润的86%，广告收入业务的毛利率94%。

问题也出现在这，金科文化在旗下的各个APP的情况无不隐藏着“小心思”——诱导儿童在玩游戏时点击付款按钮，误买游戏钻石或金币等。最终的结果就是受到家长们的集中投诉，今年9月《会说话的汤姆猫2》被信管局直接下架就是最好的例子。

另一边，收购来的杭州哲信承诺2016至2018年扣非归母净利润分别不低于1.7亿元、2.3亿元、3亿元。三年后，杭州哲信在顺利兑现了业绩承诺后，净利润陡然大跳水，由2018年盈利3.4亿元到2019年亏损3亿元。

在2019年，金科文化确认了当收购杭州哲信形成的23.2亿元巨额商誉减值损失，账面价值为零。也因为此，金科文化2019年净利润亏损27.8亿元，主要是因为收购的公司业绩不及预期，产生了26.1亿元的商誉减值准备。

借用网友的话说，“这是一家高层都在逃离只有散户才会傻傻往里跳的上市公司。”

接下来的故事大家就喜闻乐见了，在王健担任董事长的当月，他就迫不及待开启了减持的步伐。根据Wind统计显示，截止王健被调查前，他已累计减持71次，套现约7.5亿元。

不仅如此，在2020年2月份，因敏感期交易，王健曾收到交易所监管函；7月份，又因财报敏感期减持，再度遭到深交所通报批评，仍旧没有停手。

2016年公司股价也曾触及高点，报10.73元，市值一度达到377亿元，这是公司的高光时刻。截止12月28日，每股报收3.09元，市值仅在111亿左右。四年之间，市值蒸发了266亿元。

汤姆猫“变心”、实控人疯狂套现、母公司处于多事之秋，多重危机之下，这个曾经不可一世的“传奇”似乎走到了十字路口。

任何游戏都有生命周期，所有故事也总有讲完的一天。

无数的经验和教训告诉我们，企业转型成功与否本质上还是因为对于自身赛道上的焦虑和不安，体现在具体细节上，就是多数企业对自身能力的把控不足，从而最终导致其“误入歧途”。

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