迈瑞医疗延续高增长 销售费用微增 研发投入不吝啬

 《电鳗快报》文 / 米莱

迈瑞医疗的快速增长在继续，值得肯定的是，2020年，该公司在销售费用微增的情况下实现了较大幅度的业绩增长，同期，该公司研发投入增长了近三成。

高增长在延续

4月28日晚，迈瑞医疗(300760.SZ)发布2020年度报告及2021年一季报。年报数据显示，迈瑞医疗2020全年实现营收210.26亿元，同比增长27%，实现归母扣非前和扣非后净利润分别为66.58亿元和65.40亿元，同比分别增长42.24%和41.7%。

迈瑞医疗拟向全体股东每10股派发现金股利25元(含税)，拟共计派发现金股利30.39亿元。如果该分红预案经股东大会审议通过，自2018年上市以来，迈瑞医疗3年累计派发的现金股利将超60亿元。

同时迈瑞医疗发布了2021年第一季度报告，报告期内，迈瑞医疗实现营收57.81亿元，同比增长21.93%，实现归母扣非前和扣非后净利润分别为17.15亿元和16.96亿元，同比增长30.59%和35.35%。

业内人士认为，迈瑞医疗的营收和净利润均延续稳定的增长态势，一季报数据更是印证了公司作为医疗器械龙头的长期增长韧性。后疫情时代，迈瑞医疗作为中国最大、全球领先的医疗器械以及解决方案供应商，凭借强大的产品竞争力和优秀的盈利能力，有望在国产替代和全球医疗新基建的浪潮中持续受益。

销售费用微增 研发投入增近三成

年报显示，迈瑞医疗主要从事医疗器械的研发，制造，营销及服务，始终以客户需求为导向，致力于为全球医疗机构提供优质产品和服务。

2020年，迈瑞医疗有99.79%的收入来自医疗器械行业，如果按产品划分，迈瑞医疗有47.59%的收入来自生命信息与支持类产品，有31.61%的收入来自体外诊断类产品，19.96%的收入来自医学影像类产品，0.63%的收入来自其他类产品。按地域划分，迈瑞医疗有52.84%的收入来自境内销售，48.16%的收入来自境外销售。

值得注意的是，2020年，在业绩大幅增长的同时，迈瑞医疗的销售费用并没有出现大幅增长，报告期内，该公司的销售费用为36.12亿元，同比增长了0.17%;同期管理费用为8.97亿元，同比增长了17.3%;研发费用为18.69亿元，同比增长了27.54%。

从2018年至2020年，迈瑞医疗的研发人员数量分别为2258人、2508人和3070人，研发人员数量占比为24.45%、25.54%和25.94%;同期研发投入占营业收入的比例分别为10.33%、9.96%和9.97%。

2021年第一季度，迈瑞医疗延续了2020年的稳健增长。由于国内疫情控制良好，医院采购逐步回暖，常规诊疗活动、体检、择期手术量显著恢复，使得国内体外诊断业务中的常规试剂需求明显复苏，体外诊断业务实现强劲增长。在国际疫情持续反复的情况下，疫情相关产品如呼吸机、监护仪、输注泵等需求依然旺盛，公司有效地支持了境外各国迫切的抗疫需求，成为抗击疫情有力的科技武器。同时公司加强内部经营效率的管理，销售费用率得到进一步优化，公司净利润呈现健康良好的增长态势。

三大主业齐发力

近年来，迈瑞医疗实现了较快的业绩增长。2017年至2019年，迈瑞医疗的扣非后净利润分别25.8亿元、36.91亿元、46.15亿元和65.4亿元;同期增速分别为44.83%、43.05%、25.04%和41.7%。

迈瑞医疗的主要产品覆盖三大领域：生命信息与支持、体外诊断和医学影像。生命信息与支持业务作为疫情期间需求量最大的业务领域，旗下的监护仪、呼吸机、输注泵以及瑞智联IT解决方案此次发挥了巨大的作用，由此拉动了该公司业绩的整体大幅增长。2020年，该业务实现营收100.06亿元，同比增长54.18%。

在体外诊断业务领域，迈瑞医疗推出了新冠 IgG/IgM 抗体检测试剂，弥补了2020年初期常规试剂消耗在疫情期间有所放缓带来的影响。2020年，该业务实现营收66.46亿元，同比增长14.31%。近年来，随着产品线的技术积累和产品创新，迈瑞已成长为帮助医院建立标准化实验室、提供体外诊断整体解决方案的供应商。

业内人士认为，新冠疫情对全球各国医疗卫生体系造成了巨大挑战，疫后加大医疗投入势在必行。在全球经济面临风险、政府财政压力加剧的背景下，迈瑞高性价比的产品优势将进一步体现，为公司带来长期发展机遇。

截至4月28日收盘，迈瑞医疗报456元/股，涨1.15%，总市值达到5543.6亿元。