股价“腰斩”的泡泡玛特投资潮牌 涨价后盲盒未来何在？

据东方财富报道，泡泡玛特（099992.HK）于近日斥资数千万元入股潮牌店铺Solestage，泡泡玛特是本轮唯一投资方。

据了解，Solestage是一家主打热门球鞋、服饰和超限量单品的球鞋买手店，而此次也是泡泡玛特2021年在潮流文化领域的第二次出击。

泡泡玛特虽然自诞生以来便伴随着争议，但却受到多数人的喜爱，备受追捧的盲盒到底是不是一个好生意？

发货慢 退款难 泡泡玛特遭遇大量投诉

据黑猫投诉平台数据，5月6日，一位用户投诉表示，在年前买了泡泡玛特的Dimoo圣诞系列的盲盒，因为质量问题进行返厂换新但收到货后仍存在质量问题便再次返厂换货，随后客服告知该用户没有备品，大概要2021年4月底左右到货。5月6日用户再次询问货品，客服却告知可能7月份或者8月份到，用户表示等不及想要退款，但是客服表示不支持退款，可以给补偿。目前该投诉显示为已回复。

（来源：黑猫投诉）

同是5月6日，另一位用户投诉表示，在4月26日购入了3款预售娃娃后发现预售款是6月20日发货，于是询问客服可不可以退款，客服表示不支持退款会联系外呼人员联系用户。但用户等了多天且2次联系客服处理都未收到外呼人员联系，直到5月6日上午联系客服进行反馈不然将投诉后于下午收到了反馈表示不支持退款。

（来源：黑猫投诉）

除此之外，因货不对版、机器故障损失道具卡以及无物流信息却显示已收到货等问题多次被用户进行投诉。

截至2021年月7日，黑猫投诉平台显示，泡泡玛特已经收到投诉共3587条，已回复3412条，已完成2458条。

核心IP收入占比大幅下降

近日，泡泡玛特部分盲盒涨价一事引起热议，据悉，部分新发布盲盒价格已从初始的59元/盒涨到了69元/盒。

据相关媒体报道，泡泡玛特对于涨价一事回应表示，由于供应链原材料价格上涨，人工成本增加，因此采取提价策略以应对成本抬升。此外，由于在设计上更加精细，工艺更加复杂也导致了成本的增加。

而另外的原因或可能是其头部IP的收入占比在2020年已大幅下降。

据财报，2020年泡泡玛特的收益为25.13亿元，其中，自主产品的收益为21.36亿元，外採及代销的收益为3.68亿元。

在自主产品中，自有IP的收益为9.8亿元，收入占比为39%，2019年收入占比为37.2%；Molly的收入为3.57亿元收入占比为14.2%，2019年的收入占比为27.1%；Dimoo、BOBO & COCO以及其他自有IP在2020年的收入占比分别为12.5%、2.7%、8.0%，2019年的收入占比分别为5.9%、1.5%、2.7%；头部IPMolly下降幅度最大，达12.9%，而2020年的新IP SKULLPANDA的收入仅为1.6%。

此外，独家IP中的PUCKY和SATYR RORY系列的收入占比也有所下降，2020年的收入占比分别为11.9%、1.4%，而2019年的收入占比分别为18.7%、3.7%。

截至2021年5月7日，泡泡玛特收报61.30港元/股，跌2.70%，与其2021年2月17日最高点的107.6港元/股相比近乎“腰斩”。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）