首创置业18.5亿中票融资“搁浅” 负债承压踩两道融资红线

首创置业（02868.HK）在官宣2021年度第一期中期票据募集说明书后，仅仅3日，第一期中期票据融资就被曝“搁浅”。

4月29日，据上清所对外披露，首创置业2021年第一期中期票据融资“取消”，涉及金额18.5亿元。此消息一出，首创置业引起市场的高度关注。

业绩失速 18.5亿中票融资“搁浅”

4月26日，据上清所披露，首创置业发行2021年度第一期中期票据募集说明书。

据悉，本期债券发行不超过18.5亿元，分为两个品种，品种一为3+2年期，附第3个计息年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权；品种二为5年期，品种间可以进行回拨，回拨比例不受限制。计划于4月28日正式发行。此次融资将用于偿还到期债务融资工具本息，债券简称18首创置业MTN001、19首创置业MTN0011。

然而，在4月29日，上述融资已显示取消。

针对中票“夭折”，首创置业表示到“近期市场波动较大，结合公司实际情况，根据本公司安排”。

不过，GPLP犀牛财经注意到，在当前房地产融资监管愈发加强的背景下，首创置业的融资动作不断。

2020年报显示，首创置业在2020年发行票据、债券等共20多起。

此外，2021年4月15日，首创置业曾公告建议发行最长10年期、单笔50亿元规模的公司债融资计划，且募资所得“拟全部用于偿付公司债务”。

频频发债融资，也透露出首创置业钱紧的事实。

4月12日，首创置业发布2020年报，录得营业收入 212.48亿元， 同比增长2.22%；净利润为9.82亿元，同比下滑53.74%；毛利率和净利率也均呈现下滑趋势。

来源： 首创置业2020年报

业绩的全面下滑，中票发行又受挫，不难看出首创置业仍然面临较大的压力。

债务承压 卖资产降杠杆

在房企监管愈发加强的背景下，三道红线成为众多房企不得不面对的残酷现实。在整个行业都在积极降档下，首创置业仍旧踩中两道红线。

数据统计显示，截至2020年底，首创置业剔除预收款的资产负债率74.3%， 较2019年底降1个百分点；净负债率124.4%，同比下降35个百分点； 现金短债比为1.13倍。按照“三道红线”的监管标准，首创置业实际上踩了“两道红线”，仍是高杠杆房企。

此外，首创置业的整体负债规模也不容乐观。2020年负债合计达到1632.2亿元，同比增长13.96%。负债居高不下，又踩两道红线，首创置业未来的融资受影响会更大。

受困于债务压力，又面临业绩全面下滑的窘境，首创置业开始剥离资产降杠杆。

3月29日，首创置业发布有关奥莱业务重组意向书。计划将全部奥特莱斯业务转让给首创集团，包括从事综合奥特莱斯物业的首创矩大，以及首创置业其他的奥特莱斯项目。

公告显示，未来奥莱业务重组后，首创置业拟集中资源发展住宅及非奥特莱斯物业，首创矩大则在首创集团的直接管理下，继续专注综合奥特莱斯物业项目。

同时，对于债务压力，首创置业也表示，已启动减债计划，全力降低杠杆水平。具体措施包括坚决降负债，强抓回款，降税增效，以经营现金流覆盖土地投资等，以期尽快达标。

作为京牌老房企，2020年首创置业全年签约销售量708.6亿元，未完成预计的800亿元目标，如今负债和业绩双重承压之下，首创置业的发展依旧面临考验。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）。