云想科技账单金额翻倍 严重依赖字节跳动存隐患

5月17日，云想科技（02131.HK）发布2021财年第一财季运营数据。数据显示，第一财季云想科技录得总账单金额16.31亿元，同比增103.62%，但未公布详细的收入盈利情况。

来源：云想科技公告

虽未公布账单金额增长的具体原因，但云想科技表示，截至5月17日，云想集团每月短视频产能达1.66万条，其中自制的视频达1.14万条。

此外，云想科技表示其SaaS已逐步实现商业化。2021财年第一财季，云想科技推出“连山+”云服务平台Tradeplus，向首批入驻的广告主及服务商提供程序化广告投放与数据管理的付费服务。

市场份额第三但挑战多多

据了解，云想科技是一家短视频营销解决方案供应商。曾于2016年在新三板挂牌，2020年12月17日登陆港交所。根据云想科技财报和招股书，2018-2020财年云想科技分别录得总收入11.86亿元、23.13亿元、25.77亿元；录得母公司拥有人应占溢利分别为0.69亿元、0.73亿元、1.04亿元。

云想科技的主营业务为在线营销解决方案业务及泛娱乐内容服务业务，其中在线营销解决方案已逐渐成为云想科技的绝大多数收入来源。2018-2020财年，云想科技的在线营销解决方案分别录得收入11.21亿元、22.82亿元、25.66亿元，收入占比分别为94.5%、98.7%、99.6%。

云想科技主要直接或通过广告代理向广告主提供一站式在线营销解决方案，其经营方式和主要盈利方式是从媒体合作伙伴处采购广告位，再根据云想科技广告客户的需要出售广告位。

根据艾瑞咨询的数据，截至2020年6月，国内约有4万家在线营销方案解决商，竞争激烈程度可见一斑。如此多的企业都在经营在线营销解决方案不仅是因为近年来短视频行业的飞速增长，还有一部分原因在于其运营模式并不复杂，且易复制。云想科技想要从中脱颖而出并不容易。

据招股书，虽然2019年云想科技按短视频广告所产生总账单计的市场份额为3.4%，按在短视频平台投放效果广告所产生总账单计的市场份额为5.9%，均处在行业第三的地位，但与排在其前面的两家公司仍有较大差距。

招股书显示，排名第一的公司A按短视频广告所产生总账单计的市场份额为12.6%，按在短视频平台投放效果广告所产生总账单计的市场份额为12.3%；排名第二的公司B按短视频广告所产生总账单计的市场份额为12.3%，按在短视频平台投放效果广告所产生总账单计的市场份额为7.7%。排名第四的公司D与云想科技的差距也不大，有反超云想科技的可能。

业绩依赖字节跳动平台

由于中国短视频平台集中度较高，在不涉及出海业务的情况下，在线营销方案解决商免不了都要从几大短视频平台公司处进行采购，对供应商的依赖较强。

云想科技对供应商的依赖同样很强。2019-2020财年来自前五名供应商的交易额占比分别为95.3%、96.6%，呈上升趋势。其中云想科技对供应商巨量引擎的依赖尤为明显。

巨量引擎是字节跳动的一个营销品牌及平台，聚合了今日头条、抖音、西瓜视频、懂车帝、穿山甲及字节跳动其他产品的营销能力，2017-2020财年上半年，云想科技通过巨量引擎的内容分发平台产生的总账单占比分别为37.7%、85.2%、87.1%、84.8%。

值得注意的是，云想科技与字节跳动的合作是从2017年开始的，而2017-2018年正是字节跳动旗下的抖音飞速发展的时候，这两年云想科技不仅来自巨量引擎的总账单迅速增长，自身的收入也在飞速增长。

能够及时与字节跳动展开合作对云想科技业绩增长的作用不言而喻，但随之而来的是云想科技越来越离不开字节跳动，再加上字节跳动并非只与云想科技合作，无论是经营风险还是在议价能力，云想科技都不占优势。

因此，对于云想科技来说，想要进一步提高收入规模和盈利能力，仍需要加大力度寻找摆脱对单一供应商的依赖以及开拓短视频以外的新业务。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）