5万亿美元流出通胀加剧　如何打好财富保卫战？

新冠疫情全球爆发，为应对疫情造成的冲击，世界各国掀起了一场史诗级的大放水，全球货币池子的阀门似乎一夜之间都开到了最大……而这其中尤以美国最甚。据统计，从2020年3月起，美国国会通过了数次财政刺激计划和新冠救助计划，实施了多达5万亿美元的财政刺激方案，而如今，拜登还在计划新一轮高达4万亿美元的刺激计划。

“放水”带来的宽松资金流动性不断，引发全球资产膨胀，一轮超前的通胀形势也正传导而来，而全世界的人民也将为此买单。以美联储为首的央行大放水下，沃伦·巴菲特在5月初年度股东大会上表示，“我看到了严重的通货膨胀！我们在涨价，别人也在涨价。而且它正在被接受。”全球央行开启印钞模式，经济复苏面临不确定性，也使得滞胀的“灰犀牛”若隐若现。美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在过去的6个月内一直警告人们，通货膨胀的到来将不可避免，并提醒滞胀的风险已悄悄来临。

5月12日，美国4月份居民消费价格指数（CPI）、工业生产者出厂价格指数（PPI）的公布也印证了经济学家的猜测和担忧。4月美国CPI和核心CPI同比分别上涨4.2%和3.0%，高于预期3.6%和2.3%，CPI更是创2008年9月以来，即2008年金融危机爆发前的新高。不仅于此，美国4月PPI已超出预期，同比增长6.2%，预期5.8%，创下2010年开始跟踪该数据以来的历史新高。与此同时，美国劳工部公布数据显示，美国4月季调后非农就业人口增26.6万人，低于预期的98万。升温的通胀数据和惨淡的就业数据，美国正在走向“滞胀”的十字路口。

全球大放水同时也导致了主要大宗商品价格大幅走高。英美欧等发达经济体疫情形势好转，成为推动商品需求大幅上升的主要因素，而巴西和智利等原材料供应国疫情升级则进一步加剧了市场对于商品供给的担忧。年初至今,钢铜油作为三大大宗商品之母涨幅均超过30%。上游原材料价格大幅走高，导致市场对于通胀的预期升温。

全球“大放水”下，PPI与CPI作为观察和评价经济运行情况的两个重要指标，对于国内老百姓而言，国内PPI大涨，PPI会向CPI传导吗？生产领域商品与服务的价格变动会不会影响到消费领域？5月11日晚，央行一季度货币政策报告出炉，强调我国在去年应对疫情时坚持实施正常的货币政策，没有搞大水漫灌，经济发展稳中向好，保持了总供求基本平衡，不存在长期通胀或通缩的基础。综合研判，全球大宗商品价格上涨可能阶段性推升我国PPI，但输入性通胀的风险总体可控。

此外，“大放水”带来的通货膨胀也就意味着个人财富正在加速贬值。因此，如何做到风险规避与资产保值增值，合适的蓄水池在哪里，成为近期国内投资者关注的焦点。

对于如何跑赢通胀、对抗货币贬值？恒昌宏观经济研究室建议, 采取防御性投资策略。首先，将货币资产转化为固定资产，是当下比较理想的蓄水池。全球化加速的今天，据调查，全球高净值人群资产23%投资到了海外，国际化的资产配置成为他们对财富的保值、升值以及躲避通胀风险的“新思路”。而以美元计价的“硬核房产”将成为对冲货币贬值风险的有力选择。因为，以美元为主要流通货币的新兴投资国家，如：泰国等东南亚国家就是比较理想的房产投资目的地。

其次，在全球货币增发、通胀预期的大背景下，黄金可以在一定程度上对冲通胀或其他地缘政治造成的风险。在资产组合中加入适当比例的黄金，可以最大限度地分散风险，有效抵御资产大幅缩水。同时，农业是国之根本，就算存在输入性通胀，其影响也是最小的；必需品、各类消费股和医药股也是应对通胀较好的选择。

投资需谨慎，恒昌宏观经济研究室也同时提醒投资者，在疫情得到部分有效控制后，全球央行的流动性拐点已经临近。投资者还需要借助专业的财富管理机构，结合自己的风险偏好来优选资产管理者和合适的产品，弥补投资者自身在专业领域、投资策略以及实践判断上的不足，以应对复杂多变的金融市场。