华谊兄弟连年亏损后现金流吃紧加剧 2.5亿元民生银行借款再延期

7月1日，华谊兄弟(300027.SZ)发布公告称，将再次延期贷款还款日至2022年1月5日，金额不超过2.5亿元。

据悉，华谊兄弟与民生银行签订了一份金额达7亿元的借款合同，借款期限为2019年1月25日至2020年1月25日。2019年8月和11月，华谊兄弟分别偿还借款本金0.5亿元和1.5亿元，并申请延期还款1年。2021年1月，华谊兄弟偿还借款本金1.5亿元，并申请延期还款半年。2021年4月和5月，华谊兄弟偿还本金0.5亿元和0.5亿元。

自2018以来，华谊兄弟连年亏损。2018至2020年，华谊兄弟营收分别为38.14亿元、22.44亿元、15.00亿元；净亏损分别为11.69亿元、39.78亿元、10.48亿元。2021年第一季度财报显示，该公司营收为3.97亿元，净利润为2.35亿元，实现扭亏为盈。

财报显示，影视娱乐版块是华谊兄弟最主要的收入来源，而影视娱乐版块的营收不稳定是造成华谊兄弟现金流吃紧的原因之一。

2019年，华谊兄弟来自影视娱乐版块的营收达21.42亿元，占比95.47%；2020年，来自影视娱乐版块的营收达13.09亿元，占比87.29%。而在2020年，华谊兄弟来自影视娱乐版块的营收同比降38.87%。

在影视娱乐版块，华谊兄弟存在对头部影片依赖过大的现象。据财报，华谊兄弟取得收入前 5 名的影视作品为《八佰》《古董局中局之鉴墨寻瓷》《温暖的抱抱》《人间烟火花小厨》《金刚川》，前5名影视作品合计实现收入9.66亿元，占营业收入的64.39%。

值得注意的是，华谊兄弟正试图摆脱对影视娱乐版块的过度依赖。该公司在2020年财报中指出，将探索“影视+实景”的新商业模式，拓宽优质IP的可变现渠道。

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