优路教育上市前与投资方签对赌协议 销售人员占比47.04%

近日，深交所受理了北京环球优路教育科技股份有限公司（下称“优路教育”）的上市申请。

招股书显示，优路教育成立于2005年，主营业务为建筑工程、消防安全、医卫健康等领域的职业考试培训服务。

据悉，优路教育本次拟发行股票不超过4000万股，计划募资16.34亿元，将用于学习基地建设、创新研究院及人才培养基地建设、信息化升级建设、总部基地建设等用途。

优路教育的业绩总体上保持增长。2018年至2020年，优路教育营业收入分别为3.61亿元、9.12亿元、15.59亿元；净利润分别为-0.71亿元、0.62亿元、2.86亿元。

招股书显示，2018至2020年，建工类培训、消安类培训、医卫类培训的合计收入占比分别为97.76%、98.78%、98.33%，是优路教育主营业务收入的主要来源。该公司其他培训项目包括教师资格、财会金融等。

优路教育的培训方式以线上教学为主。2018年至2020年，其线上收入占比分别为83.99%、89.47%、93.95%。

重营销、轻研发问题明显

优路教育重营销、轻研发问题明显。2018至2020年，该公司的销售费用分别为2.46亿元、4.30亿元、5.34亿元，占营收的比例分别为68.1%、47.15%、34.2%。同期，该公司的研发费用分别为0.10亿元、0.22亿元、0.38亿元，占营收的比例分别为2.90%、2.45%、2.42%。

截至2020年12月31日，优路教育有员工6884名，其中销售人员为3238名，占比47.04%。而教学人员仅有441名，占比6.41%，研发人员仅有334名，占比4.85%。

据悉，员工薪酬在优路教育的销售费用中占比超过一半。招股书显示，优路教育采取线上营销、口碑营销等营销方式获取客户，在营销过程中，销售人员需要针对学员的基本情况、学习目标、学习计划等情况进行充分的了解，就该公司的课程体系、教学方法、学习服务等优势进行细致的介绍，销售人员在该公司经营中承担了重要职责。

招股书显示，优路教育在百度、360、今日头条等搜索和资讯平台投放广告，学员搜索或浏览到该公司广告后进入该公司官网，并通过该公司的官网了解和选购不同的课程产品。

优路教育与投资方签对赌协议

优路教育自2005年设立，截至招股书发行，共经历2次股份转让、3次增资、1次公司整体变更为股份公司、1次资本公积转增股本。

2020年10月的第三次增资过程中，优路教育与杭州信睿、博石加诚、个人股东吴灵犀等签署了股份认购协议，前述投资人向公司增资共计1.41亿元并获得增资后公司90.51万股股份，占公司总股本的8.3%。

值得一提的是，在2020年10月的增资中，优路教育实控人石泰及其一致行动人还与这些投资方签署了《股东协议》，投资方享有优先认购权、反稀释权以及回购权等特殊权力。

2021年3月19日，优路教育实控人石泰及其一致行动人还与这些投资方签署了《股东特殊权力之中止协议》，该协议约定《股东协议》项下的特殊权力自《股东特殊权力之中止协议》生效之日起中止，但若发生以下情况：

1.优路教育暂停或放弃合格上市或撤回合格上市申请；

2.上市申请未获证券监管机构批准；

3.优路教育未在收到中国证监会核准后的十二个月内完成上市；

4.承销商预计上述条款会发生的情况下。

若触发上述条款，则增资方特殊权力将持续存在。如果优路教育出现首发不利的情况，石泰或需要履行回购增发部分股份的义务。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）