渤海财险“资金饥渴了”？

作者：木子李

来源：GPLP犀牛财经（ID：gplpcn）

近期，渤海财险是显得有点“资金饥渴了”。

公开资料显示，2021年6月，渤海财险曾发布公告称，3.48亿元增资申请获得中国银保监会核准。

不过，现实情况是，这3.48亿元增资并未完全让渤海财险“解渴”。

渤海财险“求资金若渴”

与其他企业“求贤若渴”不同，渤海财险如今是“求资金若渴”。

6月10日，据中国银保监会天津银保监局公布的批复，渤海财险增加注册资本金约3.48亿元获批。增资后，渤海财险的注册资本金从16.25亿元变更为19.73亿元。

然而，在严重亏损的业绩面前，这远远解决不了渤海财险的“口渴”。

公开资料显示，虽然渤海财险的偿付能力指标实现了小幅度回升，但业绩亏损严重，风险综合评级依旧是C，为风险综合评级不达标公司。

原来，在增资前，渤海财险的偿付能力已经逼近监管红线，风险综合评级不达标。

渤海财险披露的2021年一季度偿付能力报告显示，截至2021年一季度末，渤海财险的综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率均为106.62%，分别同比下降6.32个百分点，已经逼近100%的监管红线。同时，渤海财险的风险综合评级也由B级被降为C级。

偿付能力是保险公司的“生命线”。一般而言，如果保险公司的核心偿付能力充足率低于50%或综合偿付能力充足率低于100%，中国银保监会将采取监管谈话，要求保险公司提交预防偿付能力充足率恶化或完善风险管理的计划，限制董事、监事、高级管理人员的薪酬水平，限制向股东分红等监管措施。

风险综合评级是衡量保险公司总体偿付能力风险（包括可资本化风险和难以资本化风险）大小的指标，风险综合评级被评为C类或D类，意味着风险综合评级不达标。2021年一季度，仅有4家保险公司被评为C类，2家保险公司被评为D类，也就是说，渤海财险已和同行拉开了很大差距。

因此，在增资完成后，7月28日，渤海财险披露的二季度偿付能力报告显示，截至2021年二季度末，渤海财险的核心偿付能力充足率为123.47%，综合偿付能力充足率同为123.47%，已经与100%的监管红线拉开了距离。

为何这么说呢？

原来，截至2021年第一季度末，中国保险公司平均综合偿付能力充足率为246.7%，平均核心偿付能力充足率为234%。其中，财产险公司的平均综合偿付能力充足率为285.4%。显然，增资完成后，渤海财险的偿付能力虽已达到监管要求，但是其偿付能力指标连行业平均水平的一半都没有达到。

同时，二季度偿付能力报告显示，截至2021年二季度末，渤海财险的风险综合评级仍为C，增资完成后，渤海财险的风险综合评级仍没有达标。

另外，2019年四季度、2020年一季度，渤海财险的风险综合评级均为C级。

亏多盈少   业绩何时解渴成未解之谜

渤海财险官网信息显示，渤海财险由天津的国有骨干企业发起设立，2005年10月18日开业，是首家总部设在天津的全国性财产保险公司。

虽然成立已有16年之久，但渤海财险大部分时间都处于亏损状态。2010年至2021年上半年，渤海财险仅在2015年和2020年实现了盈利，其余时间均为亏损。

2010年至2014年，渤海财险分别实现净亏损1.19亿元、2.13亿元、5393.47万元、9548.45万元、7015.65万元；2015年，渤海财险实现净利润1.05亿元。

2016年至2019年，渤海财险分别实现净亏损1829.36万元、1.94亿元、1.12亿元、2.83亿元。

2020年，渤海财险实现营业收入27.06亿元，同比增长8.32%；实现净利润7508.8万元，同比扭亏为盈；实现保险业务收入32.14亿元，同比下降13.6%。截至2020年末，渤海财险总资产为53.51亿元，总负债为45.70亿元

7月28日，渤海财险披露的二季度偿付能力报告显示，2021年上半年，渤海财险累计实现保险业务收入18.66亿元，实现净亏损15524.61万元。其中，渤海财险一季度实现净利润675.50 万元，二季度实现净亏损约16200.11万元。

对于盈利未达预期，渤海财险回复GPLP犀牛财经表示，其正在推进业务结构调整和车险业务品质提升等工作。

事实上，不仅业绩常年亏损，偿付能力也在持续下滑，而且渤海财险还因此3次收监管函。

2012年至2021年一季度，渤海财险的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率“一路下滑”，从525%降至106.62%，在财险公司中几乎处于垫底的位置，直至近日增资完成才有所回升。

渤海财险披露的偿付能力报告显示，2020 年 5 月 13 日，渤海财险收到中国银保监会下发的《监管函》（财险部函〔2020〕100 号）。中国银保监会要求渤海财险管理层制定改善偿付能力充足率的工作计划，切实加快推进增资扩股工作，并及时向监管部门报告。渤海财险表示会加强经营管理，调整业务结构，扭转持续亏损的不利局面。

GPLP犀牛财经注意到，渤海财险还存在一定的流动性风险。

2020 年 7 月 30 日，渤海财险再次收到中国银保监会下发的《监管函》（财

险部函〔2020〕215 号），提示渤海财险 2018 年底准备金计提存在不利偏差，要求渤海财险管理层认真分析准备金评估结果出现风险的原因，并制定整改方案；同时，要求渤海财险向监管部门上报整改方案落实情况。

2021 年 4 月，渤海财险又一次收到天津银保监局下发的《金融监管警示书》

（〔2021〕15 号），提示渤海财险 2018 年末和 2019 年末再保后未决赔款准备金均出现不利发展，准备金计提存在较大风险，对渤海财险提出监管要求，并要求渤海财险向监管部门上报分析报告与整改方案。

对此，渤海财险表示，已经成立了准备金提取不足整改领导小组，推进实施和完成监管要求的整改工作，并聘请了独立的精算评估机构对准备金评估结果进行审核。目前，各项整改措施正在按计划有序执行中。

数据显示，截至2021年二季度末，渤海财险的累计净现金流量为1.72 亿元。综合流动比率-三个月内为144.62%，综合流动比率-一年以内为75.91%，综合流动比率-一年以上为59.93%。

渤海财险表示，一年以内、一年以上综合流动比率低于 100%，说明按照现有资产负债情况，到期的资产不能满足相应期间到期负债的资金需求。

渤海财险车险依赖症

渤海财险还患上了“车险依赖症”。GPLP犀牛财经查阅其财报发现，多年来，渤海财险旗下车险业务占渤海财险总保费比重均在80%以上，个别年份甚至超过了90%。

财报显示，2016年至2020年，渤海财险机动车辆保险的保险业务收入分别为26.78亿元、35.28亿元、35.46亿元、32.68亿元、28.20亿元，占保险业务收入比值分别为90.35%、91.26%、88.58%、87.83%、87.74%。可以说，机动车辆保险的保险业务收入是渤海财险保险业务收入的主要来源。

但是车险业务并未给渤海财险带来盈利，2016年至2020年，渤海财险的车险承保利润一直表现为负值。

渤海财险官网信息显示，在2019年度年中工作会议上，渤海财险提出“加强偿付能力管理”“推进车险有质量增长”“加快推进非车险专业化特色化发展”。

一般来说，非车险业务对资本以及偿付能力的要求更高，为了发展非车险领域、补充偿付能力等，2019年12月，渤海财险拟募集资金不超过10亿元，增发不超过9.68亿股股份，对应持股比例不超过29.74%，引入外部战略投资者。但是直至今日，该增资项目仍没有找到合适的投资方。

2021年1月，渤海财险拟内部增资3.6亿元，由其第一大股东泰达国际控股出资1.46亿元，原股东天津渤海国有资产经营管理有限公司出资2.14亿元。2021年6月，渤海财险的增资获监管核准。

增资完成后，渤海财险的注册资本金已提升至19.73亿元，股权结构为：天津市泰达国际控股（集团）有限公司持股40.62%，为其控股股东；天津渤海国有资产经营管理有限公司持股16.06%；澳大利亚保险集团持股13.93%；天津滨海高新区资产管理有限公司持股12.67%；北方国际信托持股11.15%；天津联津投资有限公司持股5.57%。

未来渤海财险能否顺利完成非车险业务转型，并实现扭亏为盈，GPLP犀牛财经将持续关注。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）