技术与产品竞争力强 孚能科技52亿元“超市场价”定增彰显信心

    《电鳗快报》 文/李万钧

孚能科技(688567.SH)于2020年7月份在科创板上市，IPO融资32亿元。如今上市满一年，该公司在中秋节前推出定增募资52亿元计划，用于扩产动力锂电池项目和科技储备金。

《电鳗快报》研究发现，在当前新能源汽车大发展的背景下，动力锂电池领域备受市场推崇，孚能科技是我国第一批量产三元软包动力电池企业，占据了发展先机，登陆资本市场进一步提升了该公司的融资渠道。

值得关注的是，当前孚能科技当前股价在32元附近，根据增发预案，该公司本次定增发行价底价37.14元，可谓“超市场价”发行。该公司拥有较强的技术力与产品力，彰显出对未来发展的信心。同时，这样的股价表现也给投资者带来套利空间。

上市1年拟定增再融资52亿元

孚能科技专注于新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产和销售，同时也是整体能源方案解决商。

根据孚能科技9月17日披露的2021年度向特定对象发行A股股票预案，该公司本次拟增发股票不超过1.4亿股，募集资金总额不超过52亿元，照此计算其发行价在37.14元附近。据《电鳗快报》观察，目前该公司股价在32元附近，自该公司上市以来，其股价波动区间在20元至50元区间。

孚能科技本次新增股份的锁定期为6个月，募资投向2个项目，一是高性能动力锂电池项目，使用募集资金46亿元;二是用于科技储备金6亿元。

实际控制人控制权比例将降至21.68%。

孚能科技的实际控制人为YU WANG(王瑀)和Keith。据披露信息，YU WANG(王瑀)及Keith通过香港孚能间接持有该公司22.6843%股权;YUWANG(王瑀)及Keith共同担任赣州博创、赣州精创和赣州孚济的普通合伙人及执行事务合伙人，赣州博创、赣州精创和赣州孚济分别持有公司0.1496%、0.0338%和0.0566%股权;香港孚能持有孚能实业100%股权，孚能实业为赣州孚创的普通合伙人及执行事务合伙人，赣州孚创持有公司1.60%股权。因此，YU WANG(王瑀)及Keith共同通过香港孚能、赣州博创、赣州精创、赣州孚济和赣州孚创持有公司24.5243%的股权。

按照本次向特定对象发行股票数量的上限1.4亿股计算，本次发行结束后，孚能科技的总股本为12.11亿股，YU WANG(王瑀)及Keith合计控制公司21.6883%股份，仍处于控制地位。

顺势而为 扩产能与招贤纳士并举

从孚能科技本次增发募投方向来看，一方面扩产能，增强行业竞争力，另一方面着眼于吸引人才。

从行业角度看，当前孚能科技所在新能源动力电池行业处在风口之上。

在国际上，2015年《巴黎协定》达成后，欧盟、加拿大、日本、中国等在内的超过30个国家和地区相继出台了碳达峰或碳中和的政策目标。碳中和的核心是控制全球碳排放，控制碳排放的关键举措是转变当前主要依赖化石等能源的供给和消费模式。

在国内，2020年12月，我国中央经济工作会议确定了“我国二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和”的目标，并将“做好碳达峰、碳中和工作”列为2021年八项重点任务之一，“碳达峰、碳中和”成为我国现代化建设的核心议题。

孚能科技本次募集资金投资项目“高性能动力锂电池项目”，总投资52.56亿元，使用募集资金46亿元，投资于产能建设，包括建设生产厂房及配套设施、购置先进的动力锂电池生产设备。目前该项目已在安徽省芜湖市三山经济开发区取得土地。

孚能科技表示，该项目达产后将实现年产12GWh动力电池系统的生产能力，能够进一步提高公司的市场竞争实力以及抵御市场竞争风险的能力。经测算，该项目税后静态投资回收期为6.95年，税后内部收益率为12.80%。

募集资金中有6亿元用于科技储备资金项目，具体投向包括但不限于：研发新产品、研发产品配套材料、优化产品性能、开发最优工艺路线、扩建现有生产线、技术升级改造等。

据公开信息，孚能科技的创始人YU WANG(王瑀)博士和Keith博士是全球锂离子电池行业资深科学家，深度参与全球锂离子电池行业的研发和产业化过程。其中，YU WANG(王瑀)博士为江西“赣鄱英才555工程”领军人才;Keith博士曾为美国阿贡国家实验室的博士后以及资深科学家，曾任Poly Stor Corporation的研发高级总监及科学家。

孚能科技称，上述科技储备金项目是为了吸引和凝聚优秀人才，确保公司未来可持续发展。2021年6月，孚能科技推出首次公开发行并上市后的首个限制性股票激励计划，授予股份数4283万股，授予人数555人。

产能释放中长期投资价值可期

孚能科技的技术力和产品力较强，营业收入增长较快，但利润表现不理想，最近三年没有分红。随着该公司产能释放，前景可期。

孚能科技深耕动力电池领域，三元软包动力电池具有能量密度高、安全性能好、可定制等方面的优势，适合高性能汽车使用。根据起点研究院(SPIR)数据显示，2020年该公司软包电池装机量的市场占有率约为20%，从2017年至2020年连续四年排名中国软包动力电池装机量第一名。

根据增发预案披露，孚能科技2018年至2020年未进行分红。该公司2020年度和2021年1-6月公司归属于母公司所有者的净利润分别为-33100.43万元和-22636.26万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为-54239.78万元和-33731.82万元，处于经营亏损状态。

孚能科技在去年年报中主动披露称，2020年上半年受到疫情影响，2020年下半年，该公司随着二季度末镇江一期新增的8GWh产能开始投产并开始爬坡，其为广汽配套车型生产供货，该车型广受市场认可，下半年出货量呈现逐月攀升、月环比递增的态势，带动公司经营业绩逐渐提升，但公司经营复苏程度仍弱于整体动力电池行业。

进入2021年，孚能科技经营业绩开始出现转机，营业收入同比增长2倍，不过净利润亏损面扩大。

随着首发募投项目以及接下来定增募投项目进入产能释放周期，预计孚能科技中长期投资价值将逐步显现。