周评：下游氧化铝价格略有回落 国产铝矾土价格上行动力不足

　　市场综述：本周中国国产铝矾土市场暂未传出过多消息，国产主流矿石价格较上周末价格未有过多调整。供应方面，本周北方地区大部分矿山仍处于复产过程中，但复采进程不及预期，氧化铝企业国产矿需求仍无法达到满足，但目前氧化铝企业生产成本过高，企业利润空间缩减，导致国产矿价格上行动力不足，本周北方地区国产矿石价格走势平稳，未有过多变动；本周南方地区矿石市场维持固有稳定局势，贵州地区露天矿山目前仍未大面积恢复开采，供需两端较为紧张，但价格受氧化铝价格影响，暂未有过多调整；广西地区基本延续前期市场稳定运行；

　　进口矿石方面，本周进口矿石海运费再度回落带动进口矿石到岸价同步下降，此现象导致长单签订陷入僵局，部分企业对于海运费持观望态度，目前几内亚进口矿石运输至中国港口海运费价格基本处于27-30美元/吨区间。

　　供应方面：本周国产矿石供应情况较上周未有过多变化，供应整体仍较为短缺，氧化铝企业国产矿石库存再度消耗，部分企业将注意力转向进口矿石，但目前进口矿石海运费波动较大，氧化铝企业对于进口矿石购买仍持观望态度。

　　需求方面：近期有部分前期减产企业恢复部分产能，同时也有企业表示将于近期开始检修，整体来看，复产产能部分较多，供给略有增加。据百川盈孚统计，目前中国氧化铝总产能为8924万吨，截至11月4日，氧化铝开工产能7380万吨，开工率82.7%。百川盈孚统计10月份氧化铝产量为596.8万吨。

　　综合来看，本周中国国产铝矾土市场氛围仍较为活跃，但由于氧化铝价格略显回落导致矿石价格上涨支撑动力不足，因此本周国产矿石价格未有过多变化。

　　价格走势：本周国产主流矿石价格基本延续上周末矿石价格运行，价格波动较小，目前国产矿石价格维持在461.7元/吨，山西地区当前主流含铝60%，铝硅比为5.0品位的国产矿石价格基本位于520元/吨左右裸价到厂，河南地区当前主流含铝60%，铝硅比为5.0品位的国产矿石价格基本位于540元/吨左右裸价到厂，贵州地区当前主流含铝60%，铝硅比为6.0品位的国产矿石价格基本位于380元/吨左右裸价到厂。

　　下游市场：本周中国国产氧化铝市场价格整体略有回落，周初氧化铝价格保持平稳态势，及至周中氧化铝价格稳中下跌，但整体调整幅度较小。当前氧化铝市场仍略冷清，少有现货成交，部分氧化铝厂实际报价或略低于当前网价，供需双方在价格方面仍在博弈。近期铝价弱势震荡，长江、南储价格下探跌破20000元/吨关口，与氧化铝价格联动性增强，从而一定程度上影响氧化铝价格有所回落，且近期电解铝供应端暂无更多释放，导致对氧化铝的需求度亦未有明显提升，但部分电解铝厂有补库意愿。近期进口氧化铝价格连连下跌，对比国产氧化铝网价略低，或利空国产氧化铝价格。随着疫情再度紧张，部分地区出行管控愈加严格需出示核酸检测证明，增加了氧化铝企业运输周期成本。

　　后市预测：本周中国国产铝矾土市场维持稳定运行，北方地区矿石供应紧张局面延续，随着各地采暖季政策的逐步颁布，预计短期内矿山开采或再度受限，北方地区矿石供应将再度陷入僵局，其次由于冬季氧化铝企业矿石储备工作的展开或将刺激国产矿石价格上调，但目前下游氧化铝生产成本运行处于较高位置，氧化铝企业为维持企业利润空间或将选择压低收矿价格，综合分析短期内国产矿石价格走势呈现震荡运行的趋势；南方地区矿石市场本周未传出过多消息，价格、供应两方面均未有过多变化。广西地区氧化铝企业国产矿供应情况较好于其他地区，贵州地区目前矿石开采主要以洞采矿为主，多数露天矿仍维持停采状态，价格本周暂未有调整；预计下周南方地区矿石市场若无其他突发性事件出现，矿石价格及供应将维持前期固有市场状态运行。进口矿石方面，本周受大宗商品需求度减少、FFA指数下降等因素影响进口矿石海运费持续回落，进口矿石到岸价同步降低，预计下周进口矿价格或将再度下行，但具体仍需关注大宗商品市场的动向，其次结合海运费价格影响进而考虑进口矿石到岸价变化。