藏在三四线城市的“专精特新”：这里有隐形冠军，也有资本的无奈

作者｜沉舟  编辑｜六耳

为了寻找“猎物”，投资人和FA们早已不只是在一线、二线城市打转了。

时间倒回到2020年5月初，国内疫情刚刚好转，城市间交通往来逐渐放开，北京一家FA的创始人正在准备一趟出差，行程涉及焦作、太原、济宁。

“约从2019年开始，我们会时不时地去三线甚至四线城市看项目。现在的北京和上海，好项目一票难求，去地方挖项目更普遍了。”彼时，他告诉直通北交所（ID：tobse666），“这次去焦作，信心满满。这里谈的单子是焦作市本土一家壁垒非常高的高新技术企业。”

他的信心满满在于，从项目上来看这家企业甚至比北上广的多数公司还要优质，加上估值也不高，“抢”的人也很少。

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投资机构扎进了“县城”

近日，上述这位投资人对直通北交所回顾，“原来自己曾经在二三线城市看的那批企业，从项目上来说更像现在提的‘专精特新’。”

现在，专精特新概念以及专精特新企业可谓“热得不行”。

2021年10月下旬，一场中国股权投资行业的年度论坛在上海举行，论坛设有“专精特新”专场。梅花创投创始合伙人吴世春也提到，在三线城市，还有一些很被低估的拥有优质价值的专精特新企业。

吴世春举例，两年前梅花投了悦安新材料（688786.SZ）。

悦安新材是吴世春的老家——江西省一个县城里的专精特新企业。悦安新材今年在科创板上市，为投资人带来了20多倍的回报。

吴世春感慨：“这家公司让我非常吃惊。因为悦安新材除了在技术上有优势以外，还积极拓展海外市场，拿下了诸如苹果这样的客户。”

曾经，梅花创投还到赣州这样的三线城市挖掘项目，找到了“好朋友科技”。梅花创投表示，这些都是成长很快、扎根很深、价格又很便宜的企业。

“他们不像北上广深的企业，很多项目已经被FA炒得很高。”

 一场寻找专精特新项目的“运动”，其实早已在投资圈内展开。英诺天使创始合伙人李竹就已加入其中。

他认为，德国诞生了很多细分领域的隐形冠军，而现在中国力推专精特新实际上也是要培养一批在细分领域里的冠军。

“或许这个市场规模不一定那么大，它却是我们不可或缺的。如果我们自己不做，可能就是缺失的。”

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三四线城市的“小巨人”冉冉升起

你可能意想不到的是，在直通北交所研发的“全国‘专精特新’企业数据地图”里，TOP 10的城市榜单中除了北京、上海外，还有宁波、青岛、厦门、东莞等城市的身影。

其中，宁波囊括182家专精特新企业，位居第三位；青岛的专精特新企业有108家，位居第八位。截至目前，青岛一共培育出了101家国家级专精特新企业。

直通北交所（ID：tobse666）了解到，自北交所设立以来，山东更是加快了专精特新企业相关扶持政策的出台步伐。

10月25日，一场山东省级的专精特新中小企业产业资本服务对接大会在烟台举行。会议上发布的相关信息显示，山东已累计培育省级专精特新中小企业为5566家，位居全国前列。

近期，山东还制定出台了《推进制造业强市建设三年行动方案》。其中，该方案提出将对新认定为国家级专精特新“小巨人”企业给予一次性奖励200万元的专项支持，支持企业做强做优。

这是除北京以外，针对专精特新企业奖补额度最高、出手最豪爽的省份。

如果再将企业数量的名录放大，在TOP 20的榜单里还能看到合肥、郑州、温州的身影；TOP 30榜单中，培育国家级专精特新的城市还包括新乡、太原、唐山、泉州、株洲。

尽管作为中部大省河南辖内的地级市，但是一直以来新乡给外界人的感觉是“科技感”并不突出。不过，在过去的十多年里，新乡却培育出了36家国家级专精特新“小巨人”企业。

 再比如，山西省会太原在过去鲜少有知名的、垂直类科技型企业出圈。然而，在国家级专精特新企业名录里，太原也贡献了36家专精特新“小巨人”企业。

众多的三四线城市，和北京、上海一起共同构建起了中国专精特新企业的“城墙”。

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有隐形冠军，也有资本的现实无奈

专精特新不是最近才有的事。

早在2011年，工信部就首次提出将“专精特新”作为中小企业转型升级的重要途径。2013年，工信部也曾发布《关于促进中小企业“专精特新”发展的指导意见》。

2019年以来，美国加紧了对我国在高科技领域的制裁和打压。华为断芯事件就是最其中最典型的案例。2020年，中科院提出35项需要攻坚的“卡脖子”关键技术。

而发展专精特新企业，正是为了解决“卡脖子”难题。

如今，北交所的设立更是为专精特新企业发展提供了历史性机遇。

能看到的是，国家级专精特新企业的申报门槛不低。比如，在经济效益中，企业从事特定细分市场时间要达到3年及以上，主营业务收入占比70%以上，主导产品在细分市场占有率位于全省前3位。

简而言之，专精特新看重企业是不是在深耕市场，以及是否是细分领域的龙头企业。

这些闪闪发光的“小巨人”，是促进中国经济走向内生发展的潜在力量。

不过，有投行人士对直通北交所（ID：tobse666）表示，虽然北交所为专精特新企业拓广了融资渠道，但是并不是所有的专精特新企业都“适合”进入资本市场。

以目前的精选层69家企业为例，直通北交所发现这些企业虽然不乏集成电路、精密仪器公司，但是也包括内陆城市中一些农业、食品、环保卫生等行业的公司。

这些领域的标的公司，在资本市场被资金追逐的力度相对有限。比如，科创板环保股的市值和换手率整体处于低位。

近年来，新三板挂牌企业申请IPO的热情普遍高涨。新三板挂牌的“专精特新”企业中，也有近三成已经或曾经启动过上市辅导过程。然而，这些融资需求未得到满足。

融资未能满足的背后，或在于这些“专精特新”挂牌企业体量不大，前景有限。

 “从投资的角度来说，这些项目可能不是投资人的优先选择。不过，近年来资本界的内卷相当厉害。将目光放到全国各地，多多少少也是资本在TOP级市场中抢食艰难的无奈。”一位投资人对直通北交所表示。（完）

数据来源：

中欧国际工商学院；直通北交所-国家级“专精特新”企业数据地图：https://www.tobse.cn/map/rank/

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