Q3财报业绩稳健，挚文集团正在“积蓄内力”？

文 | 一实

11月30日，挚文集团（原陌陌科技）发布了2021年第三季度未经审计的财务业绩。财报显示，挚文集团Q3实现净营收37.592亿元，同比下降0.2%，净利润4.03亿元，去年同期为4.57亿元；截至2021年9月，陌陌主App月度活跃用户为1.155亿，去年同期为1.136亿。

在今年7、8月份，当时的陌陌科技先后变更了公司的中、英文名称，公布了“连接人，连接生活”的全新公司愿景，同时启用了新的中文名“挚文集团”。这些举措，被外界视为陌陌在十周年之际以集团化姿态“重新出发”的信号。那么在最新的市场格局下，挚文集团前进的步伐节奏究竟如何了？

稳住基本盘：两大业务稳健盈利，持续优化营收结构

从公司整体层面的业绩来看，挚文集团Q3营收37.592亿元基本持平去年同期，净利润4.032亿元连续第二十七个季度盈利，公司的稳定盈利能力仍旧得到保持。

虽然营收和净利润都出现小幅下滑，但放在2021年，腾讯、阿里等“巨头”净利润均出现罕见下滑，斗鱼等直播公司业绩由盈转亏、不少互联网上市公司“新贵”陷入亏损加速状态……在整个中概互联网行业都有点“冷”的背景下，能够“稳健盈利”已经是一个不错的表现了。

而作为挚文集团目前收入的“基本盘”，陌陌主App在Q3保持了1.155亿的月度活跃用户数量，净营收32.463亿元，自疫情爆发以来首次实现营收同比正增长，显示出了良好的复苏状态。

不可否认，作为公司主要业务阵地的陌陌App在过去几年里都面临着来自多领域竞争挑战，包括来自其他直播平台的竞争、短视频对用户注意力资源的争夺、公共社交和熟人社交的竞争、疫情对陌生人社交和用户消费能力的影响等。因此Q3财报中陌陌App收入能够实现增长，也意味着挚文集团的基本盘有了保障。

目前，挚文集团的业务构成主要是由直播和增值服务两大业务双核驱动，Q3直播服务营收21.667亿元，客观来说，直播业务在目前的市场环境下的确受到了来自多方面的竞争压力；而增值服务营收则达到15.333亿元，同比增长15.2%，营收占比近四成，两大业务收入差距的缩小也意味着挚文集团营收结构仍在持续优化。

据悉，增值服务收入增长主要源自陌陌主App虚拟礼物业务的持续增长，这得益于产品和运营方面的持续创新，以及陌陌为提升用户的社交娱乐体验引入了更多付费方案，新App虚拟礼物营收的增长也推进了增值服务营收的增长。

挚文集团CEO王力以“稳健扎实”来形容Q3的财务成果是比较符合现实的。只要“基本盘”稳住的同时在战略上不安于现状，挚文集团就有充分的底气去积累力量寻找“增量市场”。

蓄力新战场：为多元业务布局积累实力

财报显示，挚文集团2021年Q3的成本和支出为33.199亿元，比上一年同期的32.585亿元增长1.9%。成本和支出的增长主要是由于：1、与虚拟礼物服务中虚拟礼物的接受者及与陌陌主播收入分成的增加；2、增加了节目和电影制作相关费用4850万元。

除了陌陌和探探两个App外，挚文集团目前的外延布局主要有以下两个方面：其一是主打各个细分赛道领域需求的新产品：赫兹（音频社交）、对对（视频社交）、陌多多（真实社交）、芒西（线上试衣间）、对眼（短视频社交）等；其二是进军电影、综艺文娱内容市场的布局，主要包括今年出品电影《不期而遇的夏天》的陌陌影业，以及曾制作节目《幻乐之城》《主厨的荣耀》的节目制作公司酷博特。

节目和电影相关费用支出的增加，表示挚文集团在影视文娱内容业务上正持续推进之中。但显然，四千多万的成本增加对于影视内容制作行业来说并不是一个非常大的数字，挚文集团并没有急于投入大手笔。

从目前已有消息的电影项目来看，《不期而遇的夏天》公映结束后陌陌影业后续还有两部电影储备，分别是贾樟柯监制、青年导演王晶执导，白客、苗苗、张颂文领衔主演的《不止不休》；以及同样由贾樟柯监制，黄朝亮执导，段奕宏、史彭元、龚蓓苾、沙宝亮领衔主演的公路悬疑片《一刀天堂》。

在早期通过协助推广参与进口片《绝杀慕尼黑》之后，陌陌影业的这阶段布局放在了国产电影中先锋、艺术气质较浓的项目上，《不止不休》和《一刀天堂》均有贾樟柯监制，导演也都是成名于平遥电影节的青年新锐，从题材和阵容来看，都不是“高举高打”的纯商业片。

对陌陌影业这样的互联网影业新势力来说，在出品电影的选择上“以小博大”有利有弊——弊自然是这样的题材和阵容都不具备明显的市场潜力，与动辄数十亿的票房榜大佬们基本绝缘；而利则在于艺术口碑上可能存在的突破性，以及基于这种口碑可能产生的“黑马”可能。而从投入产出风险的角度来说，陌陌影业目前的电影行业经验积累显然是不足的，面对电影市场极大的不确定性，在中小成本剧情片上积累行业经验同时保留“黑马”可能，也不失为未来长期发展考虑的长远之道。

在财报高管评论中，挚文集团CEO王力提到正在“持续推进战略重点工作”，但并未解读具体的“战略重点工作”是什么。除了上文所说的电影业务外，如果从市场范围扩张角度来说，出海也有可能是挚文集团下阶段布局的重要方向，毕竟此前探探的海外版在东南亚市场就已经取得了不错的市场份额，而据王力在财报电话会上透露，7月以来，探探在印尼市场的下载及活跃用户规模已超越Tinder。

财报显示，截至2021年9月30日，挚文集团持有的现金、现金等价物、短期存款、长期存款和限定性现金为151.733亿元，其现金储备其实非常充足，无论是电影、综艺内容还是海外市场，当下的资金和经验积累也为后续可能的“加速推进”攒下了基础资源。

但不管外界如何期待挚文集团快点讲出“新故事”来缓解市场对公司“想象力不足”的焦虑，挚文集团自身仍然没有急于在短期内大举“烧钱”来硬推新业务或大范围投资影视综艺泛娱乐内容，其战略举措是偏向于“谨慎”的。

结语

挚文集团在现阶段的“谨慎”不是没有理由的。从大环境来看，2021年以来整个中概互联网板块都进入了长时间的“下行”趋势，截至11月23日，中证海外中国互联网指数(H11136)、中证海外中国互联网50指数(H30533)年内跌幅均超过30%。资本市场表现不佳因素是复杂的，但可以基本确定的一点是，在中概互联网行业整体遇冷的环境下，“战略扩张”要应对的风险恐怕会更多。

而挚文集团这种稳定盈利、又不擅长“讲故事”的互联网公司在资本市场里本就不多见，其市值表现目前也称不上理想，即使在这个全世界都在蹭“元宇宙”热点的时代里，挚文集团似乎还是那个希望在稳健盈利的前提下寻找可靠增量市场的“务实”公司。就像在更名时挚文集团曾表示的那样，“挚文”这一中文名称代表了公司的人文理想：营造一种诚挚的企业文化氛围。

在未来，这种“务实”的风格很可能会转变成一种优势特征。中概互联短期估值遇挫，但并不意味着长期趋势的改变，对于行业中真正的中坚力量来说，更加规范化的市场环境长期来看其实也是利好。但不可否认的是，2021年的大环境也带来了一些“趋势性的改变”：以资本强行驱动的“盲目扩张时代”或许已经结束了，对互联网各行业公司来说，业务的扩张可能都会倾向于更谨慎、更务实、更注重长期效果的道路上。

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