又一家「养老鼠」的公司今日申购，A股实验动物再添一员

业务涉及的模式生物包括小鼠、大鼠、斑马鱼、线虫等，生产的基因修饰动物模型主要为基因修饰小鼠模型。

2018年-2020年及2021年上半年，南模生物分别实现营业收入1.21亿元、1.55亿元、1.99亿元及1.22亿元，净利润分别为1511.12万元、2324.99万元、4455.59万元及2660.49万元。

营业收入组成包括定制化模型、标准化模型、模型繁育、药效评价及表型分析、饲养服务等。

南模生物营收组成情况，来源：招股书

以2020年营收组成观察，南模生物的模型繁育业务收入5682.48万元，占总营收的28.96%；标准化模型收入5344.42万元，占27.24%；定制化模型收入4248.03万元，占21.65%；饲养服务收入2239.97万元，占11.42%；药效评价及表型分析收入1807.68万元，占9.21%等。

定制化模型原是南模生物主要收入，但近三四年来，其收入占比不断下滑。2018年-2021年上半年，南模生物定制化模型收入分别为4494.04万元、4006.48万元、4248.03万元和1788.11万元，占总营收比重分别为37.01%、25.88%、21.65%和14.68%，销售收入及占比均呈现明显下滑趋势。

标准化模型收入占比倒是年年上升。南模生物通过对基因功能、疾病机制、靶点作用等相关课题开展先导性、基础性研究，研制了一系列契合生命科学、医学研究和生物医药前沿领域的标准化模型。

主要标准化模型包括：重度免疫缺陷小鼠模型、PD-1，PD-L1人源化小鼠模型、SIRPA/CD47双人源化小鼠模型等。目前南模生物已经自主研发了6000多种的标准化模型，对神经、免疫、代谢、肿瘤等主要疾病类型均形成了覆盖。

技术特点方面，南模生物主要利用基于CRISPR/Cas系统和ES细胞打靶技术的自主核心技术进行产品研发。其中，基于CRISPR/Cas系统的技术包括抑制剂重组增强系统（IERC）和载体重组增强系统，基于ES细胞打靶的技术主要为小鼠ES细胞无血清培养基体系。

客户群体中，既有药明康德、中美冠科等知名CRO公司，又有恒瑞医药、百济神州、信达生物等知名生物医药公司。

但南模生物最主要的客户群还是各大高校及科研院所。自2019年起，上海交通大学及其附属机构为南模生物第一大客户；其次为复旦大学及其附属机构和中国科学院及其下属机构。

事实上，中国科学院不仅是南模生物的大客户之一，而且在其发展历史中还有更多的关联关系。

这是南模生物最原始的“出身”，中科院上海生科院拥有其40%的股权。

经过十余年的股权变动，至2016年南模生物挂牌新三板前夕，设立了股份有限公司。整体变更后，砥石咨询为第一大股东，占南模生物总股本的44.84%；上海科投占25.45；海润荣丰占22.22%等。

2019年4月，南模生物在新三板终止挂牌。直至本次IPO前，南模生物历经多次融资，最终的股本结构为砥石咨询持有47.49%、上海科投持有18.40%、海润荣丰持有11.49等。

南模生物IPO前股权结构，来源：招股书

实际控制人为费俭、王明俊，两人通过前述砥石咨询、璞钰咨询、砥君咨询合计控制南模生物48.87%的股份。

而作为董事长、技术骨干的费俭，同样出身自中科院。

费俭博士，同济大学教授，于1988年至2000年历任中科院上海细胞生物学研究所研究实习员、助理研究员、副研究员；2001年至2005年任中科院生化细胞所研究员、课题组长；2005年3月至2007年2月任中科院上海生科院模式生物研究中心研究员、主任。

费俭在中科院工作期间，就已入职南模生物，其于2002年至2016年任南模中心副主任；2016年6月至今任南模生物董事长、科学与技术研究部经理。

也正因为费俭的工作经历，南模生物在上市前曾收到监管部门的问询。监管部门要求南模生物说明：结合费俭在同济大学及中科院等科研院所的任职情况和职务发明情况、其与之前任职机构之间存在的竞业禁止协议、保密协议等情形，说明费俭在发行人处的持股和任职情况是否违反其与所在单位的协议、是否违反其所在单位的相关内部规定，是否存在纠纷或潜在纠纷。

除董事长与中科院的关联之外，南模生物的部分专利也来自于中国科学院上海生命科学研究院。

在这样的背景下，南模生物在市场中的地位如何？

但是国内的基因修饰动物模型产业在全球市场份额的占比不高。

全球范围内，南模生物可比较对象包括Jackson Laboratory、Charles River、Taconic、百奥赛图、赛业生物、集萃药康。

国际同行方面，Jackson Laboratory是当前全球保有各类大小鼠品系最多的机构，其JAX小鼠已成为行业标准；Charles River可规模化提供百余种常用大小鼠实验动物品系；Taconic供应其保有的野生型、自发突变及基因修饰大小鼠品系，可为客户提供特定基因修饰品系的定制和繁育，三者实验动物业务营收均超10亿元，南模生物的规模与之不在一个数量级上。

国内同行方面，南模生物与集萃药康、赛业生物、百奥赛图的主营业务多有重叠，各有所长。

从细分模块的市场占有率看，南模生物的模型繁育及饲养服务业务市占率10.1%，国内排名第一；定制化模型市占率9.2%，国内排名第二。

从基因修饰动物模型数量看，南模生物6017种模型数量要远少于集萃药康的16000余种。

从人源化模型数量看，南模生物开发了285种人源化基因修饰模型品系要多于百奥赛图的130种、集萃药康的69种、赛业生物的16种。

从收入规模排名来看，南模生物在国内市场排名第三。2020年其1.96亿元营收少于百奥赛图的2.54亿元和集萃药康的2.6亿元。竞争劣势主要为研发基地位于上海，全国化区域布局存在局限，业务规模有待进一步提升。

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