科创板周评 | 科创板上市潮迎来低谷期(20220221-0227)

截止到2022年2月27日，科创板总计申报企业714家。其中，终止167家（含终止注册、不予注册），上市企业391家。上周，新增受理企业0家，上市企业2家，终止企业0家。

• 上周科创板信息短播

1.科创板月受理企业数量创最低

2.帝奥微科创属性实质被审核机构重点关注

3.皓元医药自2022年2月21日起连续停牌

4.天奈科技可转换公司债券上市交易

一、趋势分析

1.科创板月受理企业数量创最低

相比往年，2022年2月份科创板发行上市和受理情况同步下跌，迎来科创板低谷期。自科创板开板以来，每月都会有几家甚至几十家企业能够获科创板受理，最高时1个月受理了93家，可是自今年1月10号至2月27日，连续48天没有1家企业获科创板受理，创开板以来最低。同时，科创板上市情况也不容乐观，自2020年至2022年，2月份上市企业数量依次为12、9、4家，相比往年2月份科创板上市企业数量，今年2月份科创板上市企业数量剧降。

图1 科创板企业受理趋势

图2 科创板企业上市趋势

二、审核状态及问询材料更新企业20家

2.帝奥微科创属性实质被审核机构重点关注

帝奥微主营业务为模拟集成电路芯片的研发、设计和销售，于2021年11月获科创板受理，目前已答复完第一轮问询。申报材料中，帝奥微披露其满足科创属性“4项常规指标”，在问询审核中，审核机构进一步关注的是企业是否满足科创属性实质的问题，比如发行人在相关领域的地位是否具备竞争优势、产品和技术先进性体现、报告期没有发明授权是否具备持续的创新能力、专利无效纠纷等是否影响核心技术和业务的开展等。

看完帝奥微的答复，可以看到企业确实一一回答了上述问题，除了市场份额、发明专利成果等并未名列前茅外，帝奥微关于专利保护及风险防控措施的答复瑕疵不断。

我们来看看帝奥微维权的应对举措，2019年10月，帝奥微从某企业购买产品经分析后发现，购买的产品落入了帝奥微自己的一项实用新型专利保护范围，故认为该企业存在侵害专利权的行为，随后直接向法院起诉，不料该企业思考一番后便向国知局提起无效，且成功在2021年6月被国知局宣告涉案实用新型专利无效，帝奥微无奈只能撤诉。

图3 帝奥微首轮答复材料

可见从专利战表面来看，你敢诉我侵权，我就敢请求你无效，复杂的专利战背后，并不是冒然出击就能够达到预期的。如果你发现其他企业有侵害自己专利权的行为，是不是需要先评估一下自己的专利权稳定性？如果专利权稳定，或许可以更快地维护自己的权利和利益，可如果专利权不稳定的话，是不是得考虑更加可行的解决方案，而不是他人发现你的专利权不稳定直接被无效，最终打个措手不及。

对于帝奥微而言，被无效的实用新型专利虽然涉及核心技术，但是涉及到的产品收入占比较低，且该核心技术涉及的主要专利是4项有效发明专利，故不会对公司产生重大不利影响。

图4 帝奥微首轮答复材料

帝奥微看似在专利布局上下了一些功夫，可以在一个核心技术上从不同角度申请多项专利，可之后的答复却不断暴露出了更多瑕疵。帝奥微认为，与被无效的实用新型相比，同名的发明专利“经过实质审查具备更高稳定性，对上述核心技术的保护力度更大”。

图5 帝奥微首轮答复材料

且不说技术的保护力度是否能用专利类型来衡量，更令人诧异的是，小编查阅专利数据库发现，上述被无效的实用新型，还拥有与之同名的在专利有效期的2项发明专利，不仅申请日与已失效的实用新型相同，而且权利要求内容极为相似，如果放在现在申请，不知道会不会被认定为非正常申请。显然在实用新型已被无效的现状下，若相应的2项发明专利被提出无效请求，被无效的可能性是非常大的！因为如果同样的技术同时申请实用新型和发明专利，连创造性要求低的实用新型都被无效了，那么对创造性要求高的发明被无效成功的可能性就更高了。
 

图6 专利数据库

【点评】看问询审核，才能理解到科创板要求的科创属性不仅仅是指标满足那么简单，更重要的是从企业披露的各种信息中，去发现企业有没有创新，是不是持续的？有没有风险，是不是影响经营？有没有管控，是不是合规？而在科创属性背后起默默支撑作用的专利成果以及风险防控策略，绝不是轻易的申请专利和凑数量那么简单，技术的保护力度也不是由专利类型来决定的，而是通过合理的权利要求布局来实现的。三

• 上市公司动态

3.皓元医药自2022年2月21日起连续停牌

皓元医药主营业务为小分子药物发现领域的分子砌块和工具化合物的研发，于2020年5月获科创板受理，历经3轮问询后在2021年6月成功发行。2022年2月上交所官网显示，皓元医药因拟筹划重大资产重组，自2022年2月21日起连续停牌。

图7 

4.天奈科技可转换公司债券上市交易

天奈科技主营业务为纳米级碳材料，于2019年3月获科创板受理，也是科创板首批申报企业，历经3轮问询，短短数月便在2019年9月成功发行。2022年2月上交所官网公告称，天奈科技发行的8.3亿元可转换公司债券将于2022年03月01日起在本所市场上市交易，证券代码为“118005”，证券简称为“天奈转债”。

图8