从饲料起家到养猪界巨头，正邦科技能否穿越周期？

农业的发展，一定是全产业链的发展。

2022年，最新发布的中央一号文件就明确提出：开展农业品种培优、品质提升、品牌打造和标准化生产提升行动，推进食用农产品承诺达标合格证制度，完善全产业链质量安全追溯体系。加快落实保障和规范农村一二三产业融合发展用地政策。

属于农业的全产业链发展的时代已经到来，历史的车轮滚滚向前，其发展的潮流已浩浩荡荡不可阻挡。接下来，35斗将为诸君介绍拥有生猪全产业链中关键一环的一家企业——江西正邦科技股份有限责任公司（以下简称：正邦科技）。

一、步步为营，正邦科技成功找到“风口”

正邦科技的创始人是林印孙，2020年7月，林印孙以260亿元人民币财富名列《2020胡润百富中国赣商富豪榜TOP10》第4。提起他的创业故事，不可不称一句有勇有谋。1964年，临川的一个贫困山村中迎来了林印孙的诞生；1985年，年仅20岁他出任临川饲料厂厂长。在面对只有20多人、10多万元的资产、年产量仅6000吨的饲料厂，他带领工人们真抓实干并对产品进行创新，凭借对业务的精通和对市场精准的洞察力，饲料厂成功扭亏为盈，其规模也日益扩大。

在饲料厂积累下的深厚经验，是林印孙创业路上一笔宝贵的财富，1996年，林印孙在江西创立了中外合资江西正邦实业有限公司，其主营业务也沿袭了林印孙熟悉的畜禽饲料生产。2004年4月，“江西正邦实业有限公司”正式变更为正邦科技，同年，以“江西正邦集团有限公司”为核心企业组建的“江西正邦集团”更名为“正邦集团”。难以割舍的三农情结、与农业生产联系紧密的创业方向，让正邦科技与农业结下不解的缘分。

2007年，江西正邦科技股份有限公司在深圳证券交易所上市发行。

2009年，江西正邦食品有限公司成立，正邦集团的生猪产业链真正实现了全线贯通。

2010年，正邦科技实施了战略转型，将生猪养殖产业作为其发展的重点产业。

2017，正邦科技大力实施年产5000万头生猪的布局。

2020年，这是属于正邦科技的“辉煌一年”，其向大众宣布，企业已经成功实现了高达1037亿元的总产值。根据正邦科技发布的2020年年报显示，其归母净利润达到了57.44亿元，同比2019年，其增速达到了惊人的248.75%，其营业收入也在2019年的基础上成倍数增长，收入高达491.66亿元。

图：近3年正邦科技归母净利润 图片来源：正邦集团官网

图片来源：正邦集团官网

二、站在风口上，“猪”是如何飞起来的？

从做饲料起家到养猪界的巨头之一，正邦科技是如何实现这个转变的呢？

究其原因，是那阵被“非洲猪瘟”刮起来的“风”。

2018年8月3日，辽宁沈阳出现了我国首例非洲猪瘟疫情病例。在非洲猪瘟肆虐的当时，全国各地生猪供应量大幅紧缩，受此影响，猪肉价格也节节攀升。在这种情况下，生猪成为了“被吹上风口的产业”。

与其他企业不同，正邦科技并没有通过降低生猪销量和引进繁育能力强的母猪等方式扩大种猪规模，其引进了全球多个品种的猪进行扩张，同时也在不断地招才引智和扩大猪场规模。

有预见性的多项决策使正邦科技大获成功，2019年，在全国生猪出栏量普遍低迷的情况下，正邦科技逆势上扬，实现生猪出栏量578.4万头，更可喜的是公司利润也迎来了暴涨。

图：正邦科技生猪出栏量（单位：万头） 图片来源：正邦集团官网

2021年10月29日，并购优塾发布的报告中表明，正邦科技的生猪产业收入已超过饲料收入，成为了企业收入结构中的重要营收来源。

图：正邦科技收入结构（单位：亿元） 图片来源：并购优塾

非洲猪瘟的出现或许是一种偶然，正邦科技在生猪产业布局上获得的成功却是一种必然。

2016年，正邦科技决心实施战略转型，于是其出资设立全资子公司——江西正邦农业科学研究院有限公司，研究院下设9个专业研究所。仅用了一年时间，研究院就为正邦科技研发了高达约50个饲料和兽药等新产品，并取得了20多项发明专利。

2019年，正值非洲猪瘟期间，正邦科技启动了万头国外种猪引种计划，该项目也是我国至今最大的引种工程。引种完成后，企业将获得全球范围内较为完善的主流种猪品种资源，生猪资源的完备还能够满足正邦对种猪的迭代以及替换更新需求，真正实现企业生猪产业的“长线计划”。企业还表示，“正邦科技将有效利用种猪资源，在原有品种资源上进行选育、提高，并针对国内市场的需求，陆续开展杂交组合配套与推广，以适应我国不同区域市场对商品猪差异化的需求。”

生猪的研发也是正邦科技畜牧产业链中的关键一环，通过人才引进、引进优质种猪、与科研院校机构合作等多种方式并举，2021年，企业培育出了具有自主知识产权的种猪品系——正邦Ⅰ系杜洛克种猪。该品类的种猪性能几近与国际接轨，是解决我国生猪种源“一猪难求”问题的“新赛道”。

以养猪业为重点，从而带动饲料、兽药、屠宰业共同发展，是正邦科技的发展理念。得益于其完善的产业链，正邦科技真正形成了鲜肉生产全过程控制体系和规模化的肉质品深加工体系，广大消费者也能从中受益。

三、正邦科技将如何打赢“猪周期”之仗？

通过生命周期的循环，无数生命得以进行延续。

养猪，也有“猪周期”。“猪周期”是指周期性变化的猪肉价格。当肉价处于较高水平时，养殖户积极性提高，导致母猪存栏量大量增多，生猪的供应也相应增加，在猪肉供应量达到一定数量后，肉价开始下跌，养殖户批量淘汰母猪，从而减少生猪的供应量，肉价上涨。

作为养猪大户，正邦科技自热也处于“猪周期”之中。但就目前来看，正邦科技在本轮“猪周期”间的表现，似乎并不如人意。

水能载舟，亦能覆舟。正邦科技在非洲猪瘟的影响下，碰上了上行的猪周期，在利益的驱使下，正邦科技对其养猪规模进行了大幅扩张，也正是在那时，正邦科技发展一路向好，迎来了爆发性的增长。如若猪肉价格一直处于“波峰”，其战略自然没有问题，但随着猪肉价格一路走低，猪周期进入下行阶段后，增长的饲料价格和大量淘汰母猪的做法，也为正邦科技目前的亏损埋下了隐患。外内+内因的双重打击，成为了正邦科技亏损的源头。根据正邦科技发布的年报预告，企业预计在2021年达到182-197亿元的亏损。

图：正邦科技亏损金额 数据来源：正邦科技2021 年度业绩预告

不过，正邦科技也在积极地”自救“，企业宣称，目前，母猪仍有相当数量的存量，此外，海外引种繁殖大幅提升的喜人成绩，也让正邦科技准备好了充足的“后备军”，充足保障后续产能。

波峰与波谷之间的变化，能让企业“扶摇直上”也能让其“跌下神坛”，能否在“猪周期”中重现往日辉煌，还需看企业能不能审时度势，精准把握时机。

四、不止正邦科技，其他企业也想“迎风前行”

在国内，与正邦科技在生猪市场这条道路上形成竞争的，还有新希望、天邦股份、牧原股份、温氏股份等生猪养殖企业。

新希望集团有限公司（以下简称：新希望）在改革开放的浪潮中诞生。1982年，新希望由著名民营企业家刘永好先生创立，已经走过了40个年头。目前，新希望已经拥有了世界第二、中国第一的饲料生产能力以及在中国排名第一的禽肉加工处理能力。现在，新希望已拥有800万头的生猪年加工能力和2000万吨的饲料产能。除此之外，新希望还是我国最大的肉蛋奶综合供应商之一。

其打造的生猪农牧产业链，以“基地+终端”模式，通过食品供应生态链的打造，为消费者提供安全、健康的猪肉制品。

图：新希望收入结构（单位：亿元） 图片来源：塔坚研究

不难看出，新希望的布局集综合性为一体，从养殖到贸易“一应俱全”。通过建立鸡、鸭、猪三级良种繁育体系，新希望从源头上对生猪的质量进行控制，其还建有商品养殖示范基地，并提出了“福达计划”等，与农民开展紧密合作。其“公司+家庭农场”、“技术托管和技术服务”的方式已为其在市场上赢得了一定的优势。

2014年上市的牧原食品股份有限公司（以下简称：牧原股份），也是正邦科技有力的竞争对手之一，2007年，牧原股份荣获“中国养猪行业旗舰企业”。目前，其养猪业务的脚步已经遍及全国24个省（区）103市。

图：牧原股份收入结构 图片来源：塔坚研究

对生猪产业的“专一”，使得牧原股份在生猪市场上有了属于自己的一席之地。其“全自养、全链条、智能化”的养殖模式使得企业真正实现了工业化生产。企业还大力向信息化、智能化靠拢，使得生猪养殖的生产效率大大提升，其生猪饲养的全链条食品安全管理也让消费者买的安心、吃的放心。

对传统养猪技术的创新也是牧原股份的“闪光点”之一，产业与新技术的结合已经是行业内人尽皆知的“成功秘方”，牧原股份充分利用大数据和物联网等技术，打造了一个智能化的数字平台，该平台能够精准覆盖从饲料加工到生猪销售的全产业链。

同时，其正在应用的小环境精准控制系统、猪群健康管理系统等科技手段，也促进了企业生产效率的提升。科学技术的进步和智能化水平的发展，给牧原股份带来的是在产品质量和生产成本等方面的优势。牧原股份通过技术的创新和迭代升级，加快了生猪养猪行业转型的步伐，企业重新定义了养猪。一份智能化养猪的新时代蓝图，正由牧原股份缓缓绘出。

总体来看，正邦科技、新希望和牧原股份都具有一定的无可比拟的自身优势。不论是从企业布局规划、战略发展和质量保证还是技术创新上来讲，它们都拥有在市场上站稳脚跟的力量。但未来养猪这阵“风”会往哪刮？会不会有企业在风中倒下？风速如何？这些问题，都需要时间来给出答案。

参考资料

1.正邦集团官网

2.《正邦科技：IPO成就猪饲料养猪业第一品牌》

3.《掌握核“芯”竞争力，正邦翻开生猪育种新篇章》

4.百度百科

5.《正邦科技：关于出资设立全资子公司江西正邦农业科学研究院有限公司的公告》

6.新希望集团官网

7.牧原股份官网