周评：市场逐渐回归基本面 内外铅价大幅回落

价格分析：本周（03.04-03.10）内外铅价走势相反，整体呈现外强内弱态势。LmeS_铅3M结算均价为2454美元/吨，较上周同期2396美元/吨相比上涨58美元/吨，沪铅主力结算价均价为15531元/吨，较上周同期15570元/吨相比下跌39元/吨。现货市场铅均价整体呈现震荡下跌趋势，本周百川盈孚铅现货市场均价为15263元/吨，较上周同期15362元/吨相比下跌99元/吨，跌幅0.64%。

期货市场：本周（03.04-03.10）内外铅价走势相反，整体呈现外强内弱态势。LmeS_铅3M结算均价为2454美元/吨，较上周同期2396美元/吨相比上涨58美元/吨，沪铅主力结算价均价为15531元/吨，较上周同期15570元/吨相比下跌39元/吨。进入三月，俄乌地缘政治局势动荡，场对大宗商品供应感到担优，避险情绪浓重，与此同时欧美对俄的制裁升级持续冲击全球货币体系，引发国际商品价格整体暴涨，但整体来看，全球经贸局势对伦铅的影响更大，使伦铅刷新近年来新高，一度突破2550美元/吨，而中国国内铅市场则更受基本面影响，导致沪铅随也有一定上涨趋势，但涨幅有限。

原生铅市场：原生铅现货市场铅均价整体呈现震荡下跌趋势，本周（03.04-03.10）百川盈孚铅现货市场均价为15263元/吨，较上周同期15362元/吨相比下跌99元/吨，跌幅0.64%。从基本面看，供给端延续良好复苏态势，整体产量稳中有升；而需求端，铅蓄电池开工率上升，但铅下游处于消费淡季，需求一般，且因增值税发票问题，下游现货交投氛围不佳，消费依旧疲弱。在消费的拖累下，中国铅社会库存持续上升，铅市场弱势格局难改。

再生铅市场：本周（03.04-03.10）再生铅价格上涨，目前再生铅均价14950元/吨，涨幅0.1%。还原铅价格震荡，截至本周四，四川地区价格运行于14425-14585元，广东地区运行于14590-14790元，安徽地区运行于14680-14905，江苏地区运行于14900-15100元，山东地区运行于14660-14760元，河北地区运行于14815-15015元。下游补库的积极性提高，市场货源较宽松。安徽、江西、广东市场报价均有提升，北方相对报价较低，贴水在200-300元/吨附近，再生铅价格上涨带来的乐观心态下，市场氛围有所好转，总体紧张情绪缓和，实际交易活跃度较之前回暖。

废电瓶市场：本周（03.04-03.10）废电瓶价格上涨，目前废电瓶价格目前均价8630元/吨，与上周相比增长1.29%，废白壳价格目前均价7555元/吨，与上周相比增长1.14%。废黑壳目前均价7790元/吨，与上周相比增长0.71%。本周南北货源都相对紧张，再生铅炼厂复工复产市场订货量尚可，但多偏向于低价货源。持货商手中货源偏紧，但市场终端电池市场消费情况不佳，厂商多以补库为主。

原料市场：本周（03.04-03.10）国内铅精矿加工费稳定运行为主，内蒙古地区运行于1000-1200元，周均价1100元；河南地区运行于1000-1200元，周均价为1100；湖南地区运行于1200-1400元，周均价1300；广西地区运行于1100-1400元，周均价1250元；云南地区运行于900-1200元，周均价1050元；进口矿加工费平稳运行，运行于80-90美元。俄乌战事依旧紧张，各国对俄罗斯不断制裁，刺激市场避险情绪。另外，受残奥会及两会影响，环保政策仍趋严，国内部分地区炼厂原料端相对较为紧张。铅精矿加工费维持低位运行。

厂家生产动态：原生铅方面，湖南众德环保2021年11月初开始停产,技改未完成，预计2022年下半年复工；河南济源万洋11月份粗铅系统开始检修，检修完成，已恢复生产，年产30万吨；河南金利金铅12月末开始检修检修，1月下旬检修完毕，已恢复生产；河南新凌铅业2月开始进入检修，预计近期或将复产；河南沁阳宏扬3月初因原料不足暂停生产，复产时间待定。当前原生铅企业正常生产，供应稳定增长，本周原生铅产量预计为59900吨，较上周同期上涨2.39%。再生方面，永宁金铅停产，赤峰金帆停产，预计检修半月，安徽信达停产技术改造，复产时间待定。山西亿晨环保停产，预计三月中下旬复产。

后市预测：预计下周铅价或将保持震荡走势，价格维持在14800-15500元/吨附近。综合来看，随着俄乌局势现缓和迹象，市场恐慌情绪回落，外盘有色亦有望恢复常态；中国方面，铅市整体需求正逐渐恢复，但仍旧不及预期，且供应端，原生铅及再生铅企业供应均有所增加，市场整体呈现供大于求态势，叠加铅锭社会库存的累库，预计短期内铅价格或将持续震荡运行。