欢聚集团Q1财报透视：以长期战略穿越周期

作者：夏天

在全球经济面临挑战的当下，欢聚集团的盈利水平却不断提升，这时其穿越周期的长期投资价值开始显现。

2022年6月1日，据欢聚集团第一季度财报显示，欢聚集团实现营收6.238亿美元，实现净盈利2090万美元，其中，BIGO板块实现营收5.346亿美元，实现净盈利为5990万美元。

对此，欢聚董事长兼首席执行官李学凌表示，“尽管存在全球宏观波动等外部因素带来的挑战，欢聚集团全球化、多元化社交娱乐产品矩阵、可持续的业务增长模式和逐步提升的运营效率，让集团全球业务获得了额外的韧性，实现了GAAP和非GAAP盈利能力的稳步提升。未来，欢聚将继续坚持全球化+本地化运营，持续专注耕耘产品的内容和社交生态，保持健康的现金流，把握逆势增长的机遇，为股东创造长期价值。”

公开资料显示，自从2012年开始在美股上市之后，欢聚集团的产品从中国走向了全球，从单一市场走到了多元市场，欢聚集团一直在成长当中，不仅企业发展目标清晰稳定，而且其盈利能力逐步向好，其长期发展的理念特别适合全球长期投资者。

财报透视：企业按既定长期战略进入良性循环

2022年第一季度，在“全球化+本地化”为核心的增长战略下，通过精细化运营，欢聚集团的营运能力和盈利能力都发生了明显改善。

从营运能力来看，据其2022年第一季度财报显示，欢聚集团实现录得正向运营净现金流达5920万美元；

此外，得益于运营效率的提升，欢聚集团在2022年第一季度实现净利率3.3%，而在去年同期则是净亏损率3.7%；

与此同时，在过去两年当中，欢聚集团的营收规模则从2019年的9亿美元上涨到2021年实现全年营收26亿美元，仅在2022年第一季度，欢聚集团就实现了6.238亿美元的营收。

值得一提的是，欢聚集团BIGO板块盈利水平明显提升——据其2022年第一季度财报显示，2022年Q1，BIGO板块营收5.346亿美元，实现净盈利5990万美元，而且在运营效率不断提升下，其实现净利率11.2%，而在2021年Q1，其净利率仅为1.6%。

这与欢聚集团按照最新战略下发力BIGO、Likee等创新产品，通过精细化运营在各个业务持续获得突破密切相关：

Bigo Live

2022年第一季度，通过上线圈子功能等及持续本地化耕耘内容生态，Bigo Live平等、包容、活跃的社区氛围吸引了众多用户，使其用户活跃度进一步提升。

比如，在欧洲市场，针对欧洲各种不同国家的特色文化，Bigo Live通过举办线上才艺冠军联赛，以展现国家特色为主题的活动受到了欧洲主播及用户的欢迎，这场精彩表演在欧洲市场掀起了波澜。

据欢聚集团2022年第一季度财报显示，2022年Q1，Bigo Live人均开播时长环比提升9.9%，人均观看时长环比提升2.1%，与此同时，BIGO板块还实现营收5.346亿美元，实现净盈利为5990万美元。

Likee

2022年第一季度，通过各种创新，比如小范围上线个人语聊频道功能以及本地化运营服务，最终Likee打造了一个多元、活跃的内容社区。比如在南亚，遇到当地婚礼季的时候，Likee则推出了多个婚礼相关的话题，展现南亚的传统婚礼文化，这引发了数亿浏览。

据财报显示，2022年Q1，Likee认证创作者数量环比增长8.4%。此外，在2022年第一季度，Likee还上线了Friends好友功能，用户可以创建自己的社群和私人在线空间，使其社交感更加明显，与此同时，Likee还加强视频和直播体验，在二者不断融合作用下，Likee的直播DAU渗透率环比提升10.9%。

Hago

2022年第一季度，作为多人群组互动社交产品Hago也在同时不断迭代，不仅上线了Hago Space频道，允许用户设计3D个人虚拟形象，而且还通过更丰富的互动体验获得了用户认可。财报显示，2022年第一季度，Hago的直播收入同比增长24.2％，付费用户数同比增长14.5%。

由此可见，在不断创新的背景下，伴随着BIGO、Likee、Hago等产品业务的持续增长，欢聚集团已经按照既定长期战略进入了良性增长循环当中，欢聚集团成功打造了第二增长曲线。

欢聚集团具备长期投资价值

关于社交市场的未来发展规模，据市场调研机构Fortune Business Insights发布的相关报告预测，2024年，全球社交网络市场规模将达到2644亿美元。

在泛娱乐市场的推动下，视频结合社交和多样化的产品功能成为全球市场的“兵家必争之地”。毫无疑问，欢聚集团则是其中的佼佼者。

公开资料显示，早就从2015年开始，欢聚集团就开始从一家面向国内的视频直播互联网公司转型成为全球化的社交媒体平台。

如今，经过7年的持续运营，欢聚集团已经在深谙海外各区不同的区域语言、文化差异的基础上建立了本地内容运营团队。与此同时，欢聚集团还形成了丰富的产品矩阵，介入了包括直播、短视频、游戏社交等各领域。作为海外社交巨头，欢聚旗下产品已经成为全球用户日常生活、社交当中的一部分。

全球化战略思维，布局多个市场，这让欢聚集团不再依赖单一市场，有了充分抵御风险的能力。

与此同时，欢聚集团还通过“全球化+本地化”的长期战略，以深耕内容生态及产品功能的创新推动用户之间的社交互动，从根本上提升平台核心竞争力。

从产品上来说，Bigo Live、Likee、Hago这几个产品各具特色，且处于持续增长中，再加上欢聚集团不断提升的盈利能力，这使欢聚集团具备了穿越周期的长期增长潜力。

欢聚集团已经走在了盈利不断增长的道路上。基于对创新业务的发展信心以及对公司现状的充分了解，欢聚集团开始了其“真金白银”的回购行动：

2021年9月，欢聚集团宣布回购2亿美元股票。

2021年11月，欢聚集团追加10亿美元股票回购。

2022年第一季度，欢聚集团新增回购8020万美元股票。

截止2022年第一季度末，欢聚集团已累计执行回购3.158亿美元。

除了管理层回购之外，目前，欢聚集团的价值低估还引起了少数投行的注意：

2022年3月，交银国际曾对欢聚集团发布“估值吸引，维持买入评级。”的相关报告。

2021年11月，摩根士丹利给予欢聚集团“增持”评级，目标价为80美元。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）