联手河南国资，汉威科技、千味央厨接连设立产业投资基金

【大河报·大河财立方】（记者 吴春波）7月11日，两家豫股同日发布公告，均与设立产业投资基金有关。

当日晚间，餐饮供应链第一股千味央厨发布公告称，拟联合河南中原金控投资有限公司（简称中原金控）、诸暨上德合利投资合伙企业（有限合伙）等发起设立产业投资基金，投资方向为食品、餐饮、餐饮供应链等行业相关的未上市企业。

同日，气体传感器龙头汉威科技发布公告称，由该公司与河南省、郑州高新区国资及产业引导基金共同出资设立的投资基金已经完成备案手续，并取得私募投资基金备案证明，将重点围绕汉威科技传感器产业链上下游进行投资。

两家豫股相继选择联手本土国资设立产业投资基金，有何深意？

持续提升产业链能力，
两家豫股相继设立产业投资基金

根据千味央厨公告方案，三方联合发起设立的产业投资基金为河南上德合味资金合伙企业（有限合伙）首次募集金额为人民币2.5亿元，可增加募集资金至不超过4亿元，存续期限7年，含投资期5年，退出期2年，其投资方向为：食品、餐饮、餐饮供应链等行业相关的未上市企业。

在首次募资中，千味央厨使用自有资金7500万元参与认购河南上德合味股权投资基金合伙企业（有限合伙）基金份额，占认缴出资总额的30％；中原金控认购7500万元，认缴出资占比30％；诸暨上德合利投资合伙企业（有限合伙）认购9950万元，认缴出资占比39.80%。基金普通合伙人为河南上德合利企业管理合伙企业（有限合伙），认缴50万元，认缴出资占比0.20%。基金管理人为北京上德合利投资管理有限公司（以下简称北京上德合利）。

对于此次投资，千味央厨表示，旨在保障公司在餐饮供应链领域的核心竞争力，提升公司对接和利用资本市场的能力。

记者注意到，在此次参与千味央厨相关基金之前，北京上德合利还曾参与千味央厨上市前A轮融资，并分别与绝味食品、克明食品、洽洽食品等食品类上市企业一起发起设立相关产业投资基金，其实际控制人毕伟伟曾任和在任中金公司经理、华泰金融控股（香港）有限公司执行董事等职位。

近年来，预制菜产业风起云涌，由于自带预制菜基因和资本市场基因，业内人士认为，千味央厨有望通过投资和培育优质标的的方式，持续强化其在餐饮供应链的竞争力。

相比千味央厨，郑州汉威传感创业投资基金合伙（有限合伙）（以下简称郑州汉威传感基金）管理人为郑州高新产业投资基金有限公司（以下简称高新产投基金），基金规模5亿元，其中汉威科技以自有资金出资2.95亿元，占比59%，郑州产投股权投资引导基金出资占比30%，河南农开创业投资引导基金出资占比为10%，高新产投基金出资占比1%。

汉威科技表示，此次与其他机构合作投资设立的汉威传感产业基金，旨在围绕汉威科技传感器上下游产业链布局，充分整合利用各方优势资源，助力其更好寻找业内具有良好发展潜质的企业进行投资，紧抓传感器、物联网领域快速发展机遇，夯实行业龙头地位。同时，通过引入社会资本助力产业发展，降低其投资风险，提高资金盈利能力。

上市公司设立产业基金并不新鲜，
多为产业链并购做准备

上市公司参与设立私募基金不是新鲜事，而且已经悄然成为PE、VC投资领域的新势力，　业内也将“上市公司参与私募基金”称为“企业风险投资”模式，即CVC（Corporate VC）。

据通联数据Data yes统计数据显示，今年以来上市公司先后发起设立逾百只产业投资基金，投资领域涉足新能源、半导体、智能制造、生物科技等新兴产业。

河南省社科院工业经济研究所所长张富禄认为，上市公司对产业投资基金项目投资决策有较高话语权，它会根据自身产业链协同效应与技术升级需求去寻找标的企业。

在其看来，上市公司参与设立私募基金目的是多维的，既可以拓宽投资渠道，提升资金的使用效率，也可以为上市公司提前发现和储备并购标的，同时也能利用基金管理人的行业经验、管理和资源优势，提升公司综合竞争能力和抗风险能力。

但相比一般的PE/VC，上市公司身处行业龙头地位，其设立的产业投资基金更接近产业投资者，除了更了解企业产业发展趋势，也能够为被投资者带来全方位的赋能。

业内人士表示，以汉威科技为例，作为一家以传感器为核心的物联网龙头企业，汉威科技的产业链布局十分完善，这也使得其能在市场、技术和产业链方面与被投资者实现协同，并从投资前的竞争走向竞合，全面赋能被投资企业发展。

为此，行业中还有机构投资者带着拟投资项目参与产业投资基金的情形，希望上市公司能利用自己的产业链、市场和技术优势，对这些项目进行多维度赋能。

“上市公司设立产业投资基金，主要目的还是为自身发展寻求更合适的并购标的，上市公司通过现金交易和增发股份的方式实现收购这些标的，产业基金投资的退出和收益都会获得保障。”前述业内人士表示。

此外，值得注意的是，近年来，不少上市公司纷纷发布“招募令”，积极引进投资经验丰富的创投机构人员参与产业投资基金投资管理，并对这些人才赋予较高的投资决策话语权。

为何选择本土国资？
背后大有深意

记者注意到，在千味央厨设立的基金中，除了普通合伙人之外，其中重要的伙伴就是本土国资中原金控，中原金控主营业务为“债权投资；项目投资；投资咨询；财务咨询；企业管理咨询”，实际控制人为郑州市人民政府。

此外，汉威科技也选择了河南国资，在其郑州汉威传感基金的合伙人名单中，农开创投基金为河南农业综合开发有限公司（以下简称河南农开）旗下基金，河南农开为河南省管企业，郑州产投股权投资引导基金和郑州高新产投基金均拥有郑州本土国资背景。

近年来，不少地方国资纷纷变身“风投”，积极收购上市企业控制权，也积极参与一些优质上市公司的增发及基金设立，同时开出优厚条件，意图将行业龙头引入地方国资所在地，提升当地经济质量。为何此次两家豫股均选择了本土国资？

“选择与本土国资合作，两家豫股将会在产业链投资方面获得更大的发挥空间。”前述业内人士表示，近年来，不少地方国资竞相放眼全国，希望通过资本参股的形式，设立基金和参股上市公司，但这种投资大都有一个条件，就是被投资方需要等值将资金投向本地产业，或在本地投资建设相应资金规模的产业链项目。

在其看来，这种模式显然降低了上市公司和新兴项目获得资金支持的难度，客观上却限制了被投资企业的发展空间，因为资金来源地可能并非产业链能力较强的地区。

中国商业经济学会副会长宋向清认为，目前国内各地竞相以资本为纽带引进产业的行为，客观上并不一定有利于企业的长期发展，除了被投资企业产业定位于区域产业基础匹配的差异，企业自身的发展能力也可能会被削弱，而选择与本土资本合作则可以大幅消除这种担忧。

“与河南国资一起设立产业投资资金，可以利用龙头企业本身的产业链优势，将行业内更多优质产业链企业引入河南，在强化企业核心竞争力同时，也提升河南在预制菜和传感器等产业方面的整体实力，为河南区域高质量发展提供产业支撑。”宋向清表示。