【PTA】现货基差回归，PTA市场阶段性反弹

　　自2022年7月以来，PTA市场进入下行阶段，受制于国际油价及PX价格的回落，期货持续走弱，但现货基差因局部货源紧张大幅拉升至历史巅峰阶段，PTA绝对价格跌幅并不及预期;然而随着下游聚酯在库存及现金流压力下，工厂开工不断下滑，对于原料刚需走弱，同时对于高基差成本接受度也较为有限，PTA现货基差表现疲软，递报盘差距不断拉大，从报盘升水600附近逐步走跌至升水350附近。而在本周初始，国内一主流工厂大幅下调其对外报价，拖拽现货市场商谈重心下移，而随着现货基差逐步回归常态，刺激部分下游刚需买盘，市场整体成交虽难有实质性回暖，但整体仍好于往期。同时国际油价连续收涨，对于下游市场也存一定提振，截止至7月20日，PTA市场现货商谈在期货09合约升水200-250附近。

　　然而就当前市场而言，利空影响虽有一定消散，但PTA市场也难言向好。就原油市场来看，对于原油供应担忧仍存，国际油价恐难有大幅走弱，但PTA直接原料PX受制于供应增加预期，行业加工差不断压缩，对于下游支撑有限;PTA本身供应来看，工厂检修计划基本兑现，后续装置整体检修力度有限，局部货源紧张局面也预期逐步缓解;同时下游聚酯在库存压力下开工难有提升，终端需求短时也暂未有向好听闻，叠加局部地区限电政策也限制聚酯开工出现大幅度提升，PTA市场供需面仍面临累库局面，但加工费低位也为PTA市场提供支撑。综合来看，目前市场好空博弈，PTA市场恐难出现明显趋势，波动整理为主，价格环比上月同期将出现明显走弱。预计短期PTA市场整体仍呈现走弱态势，但跌幅相对有限，价格波动区间在5600-6000元/吨。

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