险企评级进一步细化 谁在新规之下“乘风破浪”？

作者：涟漪

保险企业2022年二季度报告披露已接近尾声，2022年1月1日起实施的《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》（即“偿二代二期”）之下，保险业正在悄然发生变化。

GPLP犀牛财经通过中国保险行业协会（下称“中保协”）官网统计发现，共有200家保险企业相关数据，其中包括87家人身险企业、89家财产险企业、10家集团公司（控股公司）和14家再保险企业。

保险行业“游戏规则”发生了改变

“偿二代二期”新规将保险业的风险综合评级进一步细化，将原来的“A”“B” “C”“D”4类变为“AAA”“AA”“A”“BBB”“BB”“B”“C”“D”8类。

GPLP犀牛财经统计中保协数据获悉，截至8月15日，已经披露2022年二季度偿付能力报告的142家险企中，2022年一季度获得“AAA” “AA” “A”评级的共39家，占比27.46%。

（险企最近两个季度综合评级情况 来源：中保协 制图：GPLP犀牛财经）

2022年一季度获得“AAA”评级的险企共有10家，人身险企业、财产险企业、再保险企业分别为3家、6家、1家，这10家企业为中英人寿、恒安标准人寿、中德安联人寿、三井住友海上火灾保险、美亚财产保险、东京海上日动火灾保险、日本财产保险、劳合社中国、中原农业保险、汉诺威再保险上海分公司。

相关监管规定显示，险企须同时满足三个条件，才算偿付能力达标：一是综合偿付能力充足率不低于100%；二是核心偿付能力充足率不低于50%；三是风险综合评级在B类及以上。而获得“C”“D”类评级的险企为偿付能力不达标。

GPLP犀牛财经的统计数据显示，2022年一季度获得“C”“D”类评级的险企共12家，占比近8.45%，这意味着共有12家险企偿付能力不达标。

其中，财险企业8家，分别为新疆前海联合财产保险、富德财产保险、珠峰财产保险、华安财产保险、阳光信用保证保险、渤海财产保险、都邦财产保险、安心财产保险；人身险企业4家，分别为百年人寿、三峡人寿、合众人寿、渤海人寿。

值得一提的是，百年人寿、三峡人寿、都邦财产保险、新疆前海联合财产保险、富德财产保险、珠峰财产保险、华安财产保险7家险企是在新规之下，由2021年四季度的“B”类评级转为“C”类评级。

新规之下，部分险企虽然风险综合评级仍旧达标，但却发生了下调。

GPLP犀牛财经统计发现，人寿险企业、财险企业、再保险企业分别有19家、16家、3家风险综合评级发生了下调。

人寿险中， 8家、7家、4家险企的风险综合评级由“A”分别变更为“BBB” “BB” “B”；财产险中，有5家、9家、2家险企的风险综合评级由“A”分别变更为“BBB”“BB”“B”；再保险企业中，有1家、2家险企的风险综合评级由“A”分别变更为“BBB”“BB”。

当然，无论规则如何变化，仍会有险企“逆势而上”，综合评级上调。

人寿险企业中，有3家、7家险企的风险综合评级由“A”分别变为“AAA” “AA”，有2家、11家由“B” 分别变为“BBB”“BB”。

财险企业中，有6家、10家险企的风险综合评级由“A” 分别变为“AAA”“AA”，有3家、11家由“B” 分别变为“BBB” “BB”。

再保险企业中，有1家、1家险企的风险综合评级由“A” 分别变为“AAA”“AA”，1家由“B”变为“AA”，2家由“B”变为“BB”。

偿付能力充足率指标方面，GPLP犀牛财经统计数据显示，截至8月15日，已经发布2022年二季度偿付能力报告的142家险企中，有72家险企核心偿付能力充足率较2022年一季度出现下滑，占比50.70%。其中，人身险企业、财产险企业、再保险企业分别有35家、31家、6家。

2022年二季度，有79家险企综合偿付能力充足率较2022年一季度出现下滑，占比55.63%。其中，人身险企业、财产险企业、再保险企业分别有38家、35家、6家。

（人身险偿付能力情况 来源：中保协 制图：GPLP犀牛财经）

（财产险偿付能力情况 来源：中保协 制图：GPLP犀牛财经）

（财产险偿付能力情况 来源：中保协 制图：GPLP犀牛财经）

监管指标方面，仅有安心财产保险2022年二季度核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率均不达标，均为-1055.71%；另有11家人身险企业、2家财险企业的核心偿付能力充足率不足100%

有专家表示，保险企业偿付能力普遍下降主要是受偿二代二期规则变化的影响。因偿二代二期规则对于实际资本认定要求更严格，对于长期股权投资等风险资产的资本要求更高，对负债端的部分保险风险也增加了风险资本要求。

人身险企业净利润好于一季度 整体向好

新规之下，险企的保费和净利润也成为关注的焦点。

GPLP犀牛财经统计数据显示，截至8月15日，61家人身险企业、71家财产险企业、10家再保险企业，2022年上半年合计保费分别为6409.32亿元、2293.73亿元、272.02亿元；2022年二季度合计保费分别为2217.05亿元、1100.37亿元、533.45亿元。

净利润方面，人身险企业、财产险企业、再保险企业2022年上半年合计分别为38.34亿元、61.22亿元、2.5亿元；2022年二季度分别为61.64亿元、39.30亿元、0.13亿元。

分类别具体来看，2022年上半年，61家人身险企业中有17家保费收入达到百亿元以上。

人身险企业行业排名前三的分别为泰康人寿、中邮人寿、阳光人寿，2022年上半年保费收入分别为970.92亿元、659.33亿元、420.57亿元；二季度保费收入分别为373.10亿元、234.39亿元、151.97亿元。

（人身险2022年上半年保费情况 来源：中保协 制图：GPLP犀牛财经）

净利润方面，人身险企业中，泰康人寿、阳光人寿保险2022年上半年的净利润分别为61.55亿元、29.23亿元；二季度的净利润分别为36.81亿元、26.27亿元，位列行业前二，并与同行拉开了较大差距。

（人身险企业2022年上半年净利润情况 数据来源：中保协 制图：GPLP犀牛财经）

而此前中国银保监会披露的保险行业2022年上半年数据显示，人身险企业原保费收入为20447.83亿元，按可比口径同比增长3.5%。

保费收入方面，71家财险企业，仅有中国人寿财险、中华联合财险、阳光财险3家财险2022年第二季度保费收入达到百亿元以上，分别为252.60亿元、187.21亿元、107.28亿元。

（财产险企业保费收入情况 数据来源：中保协 制图：GPLP犀牛财经）

上述3家财险企业上半年的保费收入分别为525.30亿元、368.44亿元、208.73亿元，与业内其他财险企业拉开明显差距，稳居行业前三。

净利润方面，GPLP犀牛财经统计发现，2022年上半年，71家财险企业中，有54家实现盈利，占比76.06%；19家实现亏损，占比26.76%。

（财产险企业净利润情况 数据来源：中保协 制图：GPLP犀牛财经）

具体来看，2022年上半年净利润位居行业前四的财险企业分别为中国人寿财险、阳光财险、英大泰和财险、鼎和财险，分别实现净利润11.77亿元、11.31亿元、8.13亿元、6.33亿元，其他财险企业净利润皆小于4亿元。

2022年二季度表现来看，71家财险企业中，有56家企业实现盈利，占比78.87%；16家亏损，占比22.54%。

具体来看，只有中国人寿财产保险、中华联合财产保险2家财险的净利润达到4亿元以上，分别为8.53亿元、5.29亿元。

GPLP犀牛财经统计发现，截至8月15日，已经披露二季度报告的10家再保险企业中，有4家企业2022年上半年处于亏损状态，其中包括2022年上半年实现147.68亿元保费收入的中国农业再保险。

（再保险净利润情况 数据来源：中保协 制图：GPLP犀牛财经）

整体来看，人身险企业2022年一季度亏损较为严重，二季度有所回升，整体面向好；财险企业二季度略微好于一季度；再保险企业二季度整体盈利，但也有企业亏损。

保险行业未来将如何发展？GPLP犀牛财经持续关注。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）