股价直线飙升，腾讯音乐发生了什么？

文/五洲

出品/节点财经

11月15日，QQ音乐母公司腾讯音乐娱乐集团（下称：TME）发布了未经审计的第三季报财报。

财报显示，在截至9月30日的三个月里，TME实现总收入73.7亿元，同比下降5.6%，环比增长6.7%；实现净利润10.9亿元，同比增长38.7%，环比增长22.5%；同期，公司非国际财务报告准则净利润为14..1亿元，同比增长32.7%，环比增长32.5%。

分业务模块看，TME两大主营业务，分别是“在线音乐订阅收入”及“社交娱乐服务”出现了“此消彼长”的营收变化趋势。

其中，在线音乐订阅收入同比增长18.8%至34.3亿元，增长主要来自音乐订阅收入的强劲增长，及数字专辑销售和广告服务收入的增长。

仅音乐订阅收入（会员收入）本季为22.5亿元，同比增长18.3%，主要由付费用户增长19.8%至8530万人贡献。第三季度单个付费用户的月均收入水平为8.8元，与去年同期的8.9元几乎持平，但环比却增长了3.5%。

社交娱乐服务和其他服务收入同比减少20%至39.4亿元。其中单个付费用户月均收入同比增长了8.2%，但社交娱乐服务付费用户同比下降了26%至740万人。TME称，付费用户下降主要由不断变化的宏观环境及来自其他平台的竞争加剧所致。

对于这一份营收下滑，净利润高增的财报，资本市场给出了看好与肯定。财报发布后的第二个交易日，TME股价从17港元/股最高跃升至23.3港元/股，目前回落至22港元/股，涨幅约30%。

不过，节点财经认为TME这种通过控制成本，及节约费用实现了利润高增长方式持续性并不好，而公司第一大业务社交娱乐服务面临的困境并非暂时性的，毕竟短视频平台正在以倾轧式的优势取代原有的娱乐平台，这包括像全名K歌这样的K歌平台。

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