“钱途”和“前途”都看重的ESG投资

《老友基》 霞路/作者

在“碳中和”的大背景下，人们对可持续发展的关注度逐渐提高，低碳、环保、可持续逐渐成为企业发展需要注重的方面，在这个背景下，ESG投资作为新的投资风口，近两年来受到不少投资者的关注。

那么ESG是什么，怎样进行ESG投资？接下来我们就来展开聊一聊。

一、ESG评级就像批改试卷，做得好就“加分”

首先想问一下各位朋友，你们在选股或选基金的时候是不是会经常关注上市公司或基金重仓股的财务指标呢？比如市净率、市盈率，甚至是流动比率之类的。这些指标主要是从企业的财务基本面来反映公司的状况，而ESG评级却从另一个角度出发，来还原和评价一家企业的经营状况。在投资上关注ESG因素，就像炒菜加了MSG（味精）一样，能提升不少鲜味。

ESG 是英文 Environmental（环境）、Social（社会）和 Governance（公司治理）的缩写，是一种企业评价标准，也可以是一种投资理念。在三个方面进行考察，ESG不仅可以衡量企业的可持续发展能力，还可以为各位投资者提供投资策略上的参考。

那E、S、G三个方面又包含哪些考察因素呢？

从整体上看，ESG评价的三个指标涉及了环境保护、可持续性发展与公司的合规程度、社会贡献以及风险管理等方面：

在环境、社会、公司治理三个维度上，ESG评级机构就像老师们批改作业一样，做得好就“加分”，做不好就“扣分”，会根据企业的表现做出相应的评价。而哪些是加分项、哪些是扣分项？不妨看看下面的表格。

到这里，有些朋友会问，ESG评级的逻辑大概弄懂了，那怎样判断企业的ESG评级是高还是低呢？

咳咳！朋友们可要睁大眼睛看了！

虽然国内暂时还没有ESG评级的统一标准，但是各个ESG评级机构都有不同的分级方式，但是大致是相似的，有3个规律：

用同一个字母的，字母数量越多，ESG评级越高，如：AAA>AA>A；

按照拉丁字母排序，越靠前的字母代表的ESG评级越高，如：A>B>C；

使用正负号时，带正号的等级高，如：A+>A>A-。

除此之外，也有一些ESG评级机构使用数字来表示企业ESG的级别，比用字母表示更直接。

到这里，ESG评级更像老师批改试卷了。在学校，表现好的学生老师会给个“A”、“A+”甚至“AAA”，表现不好就会给个“C”、“C-”或者“CCC”。

二、ESG评级结果可以降低决策成本，也能直观地反映企业的软实力

那ESG评级具备什么影响？

一是缓解信息不对称的问题。

不知道各位朋友在投资时有没有遇到过这样一种状况——从财务指标上看，公司的经营状况和盈利能力都不错，看起来很有“钱途”，但是一段时间之后这个公司却被爆出了财务造假或者因为环评问题而被罚款。

对于长线的投资者来说，企业有仅仅有“钱途”可不行，还要考虑企业的发展是否可持续。ESG评级通过考察企业在环境、社会和公司治理方面的状况，就能有效地缓解这种信息的不对称，降低投资者的决策成本。

二是直观地反映企业的软实力。

ESG的级别是企业ESG管理水平和可持续发展水平的象征，代表着企业的软实力。企业经过ESG评级后，几个字母或数字就能反映企业的ESG绩效，我们也能直观地根据几个字母或数字里判断ESG评级，从而在较短的时间内就能了解到企业在绿色环保、履行社会责任等方面的贡献，也能对企业是否适合长期投资作出判断。

这里ESG等级就像就像学生的成绩单，从ABC几个字母就能看出TA对知识掌握了多少，一目了然。

三、立体、全面还能规避财务风险，ESG投资有点“香”

今年以来，国内公募ESG基金的数量和规模迎来了一波增长。公开数据显示，截至2022年6月4日，ESG相关的公募基金共有971只，其中有127只是ESG主题基金的存续产品，除了还未披露的产品之外，ESG相关公募基金的净资产规模接近2,000亿元。

据预计，到2025年时，国内ESG投资将达到20至30万亿元，ESG公募基金的规模可能将会达到7,500亿元，与现在相比，ESG公募基金或还有接近2倍的成长空间。

说了这么多，ESG投资到底有什么优点？

一是对企业有更立体的评价。

相信不少朋友在投资时会因为习惯，主要关注企业的财务信息，但是各位有没有参考过ESG呢？

相比传统上主要关注财务因素的投资习惯，ESG投资显著的特点在于，主要将环境、社会和公司治理这三方面的非财务因素加入到投资决策的过程中，因此能对企业的评价更为立体和全面。

二是可规避非财务因素导致的风险。

有人说：“现在是最坏的时代，也是最好是时代”，如果站在经济学的角度来看，现在是一个“更加关注可持续发展的时代”。

朋友们有没有发现，传统投资决策方法的好像变得越来越“碍手碍脚”？如果只看财务指标来选出投资对象，是不是好像变得越来越难了？

而透过现象看本质，在我们这个“更加关注可持续发展的时代”，选股时只看财务指标的局限性逐渐浮出水面，非财务因素对投资决策的影响逐渐加大。这样的话，如果朋友们不重视ESG因素，未来投资中就有可能会遇到更大的投资风险，长期投资的收益也会受到影响。

三是能筛选兼顾经济和社会价值的企业。

我们都知道，企业在运行过程中，会有材料成本、支付给员工的薪酬、财务费用等等业务成本。但是朋友们知道吗？企业除了业务成本外，还可能会有外溢出的社会成本。

那么这些社会成本是怎么产生的呢？

这么说吧，一个企业除了自身的经营和生产之外，还要按照法律和规章制度等承担社会责任，比如化工厂需要对污染物排放负责、畜牧企业要对禽畜排泄物进行处理才能排放等等。

所以，ESG投资通过对企业在社会上创造和分配的价值的审视，能够筛选出那些既能创造经济价值，又能兼顾社会价值的企业。

目前，不少上市企业会定期或不定期地披露ESG报告或社会责任报告，各研究机构和ESG评级机构也会发布一些ESG研究报告，投资者可以阅读这些报告来进行投资规划。而且，现在市场上也有一些基金公司推出了ESG主题的基金，投资者也可以关注。虽然目前国内还未形成统一的ESG评级体系，但是，随着人们对可持续发展的关注度逐渐提高和企业对ESG方面的重视，投资者可以结合自身的风险承受能力和投资需求来参与ESG投资的实践。