他本应是个外卖送餐员，现在却成40亿基金的管理者

李书福评价吴幽

出生地：江苏徐州

出生日期：1990年

身份：镜湖资本创始合伙人

院校：中国矿业大学

星座：巨蟹座

1

产业投资人，价值投资人90后吴幽

基于三个投资认知做布局

舵舟：沉静的这几年，都发生了什么？

吴幽：到现在，很多东西都证明了我们是对的，2015年中旬，我们有三个非常坚定的预测：

第一，美股很火，但我们坚信A股和港股才是未来，美元基金会越来越弱势。尽管当时港股市盈率非常低。港股是中国的国际市场，除了能够对外交流，随着形势的进展，港股肯定会跟大陆的资本市场走得越来越近，越来越多的大陆公司成为港股的顶梁柱，比如腾讯、美图、中国的一些保险公司、地产公司。所以我们的募投管退，全围绕这两个市场来。

第二，部分行业的产业整合时代的来临，所谓“产业”，要符合两个标准，要么有增长红利，要么有整合红利。比如说我们投的中国知名的行车记录仪品牌，这个行业的增长红利有但是放缓了，大家从不知道，到开始用，再到习惯的过程已经过去了。但是它有整合的红利，比如说第一名吃掉后十名，或者说前两名占整个市场的百分之六七十，它会自然的洗牌。

我们参与的精神病院行业，它属于既有增长红利，也有整合红利，这样的市场很值得all in。前段时间，主流媒体开始关注精神病院领域，很多人给我发消息：“吴幽，你真有眼光。”一年半之前，我就跟他们说我在收购精神病院，他们觉得这人神经病，虽然当时有些人不理解我，但是这时候他们认为行业内的同行有成果了，有可能要上市了，我是对的。而且我坚决的认为，这才刚刚开始。

也存在一些领域，有增长但是很分散，比如佳兆业做的场馆托管业务，他们承包了深圳大运会等60万平米的场馆。体育很火，承包场馆肯定是好方向，但整合很难，因为太分散，地域性太强了，你有资源搞定这个城市，那个城市的地头蛇厉害，你就搞不定。

第三个认知，在投资方式上，我们逐步往二股东的模式走，甚至控下来，我们来操盘。比如说我们收了国内的一家做乙肝疫苗的公司，具有非常强的稀缺性，这事一般人玩不转，业务非常的稳定，我们收了70%，另外一位合伙人收了10%，这个合伙人在乙肝疫苗体系里有20年的经验，销售做得非常牛，我们看重的就是他的销售能力，但是他没有多少钱，收10%股份的一部分钱，还是我们借他的，这种并购有极强的技术和专业壁垒。

凑热闹随份子的基金必死无疑

舵舟：精神病院这个领域确实很生僻，可以讲一讲么。

吴幽：调查研究是十月怀胎，投资决策是一朝分娩，应该把大部分精力放在产业研究上，而风口就像搅屎棍，投资人经常握住有屎的那一端。

2014年市场上都在鼓吹养老产业，我们也准备大力投养老行业，经过调研发现，养老其实是一个大坑，所有人都觉得养老是个好生意，这是一句正确的废话，现实情况是，很多人走偏了，养老院是一个非常差的生意，原因很简单：

第一，中国老人骨子里是不愿意去养老院的，还是愿意跟孩子、孙子待在一起的，这是中国五千年的道德伦理所决定的，居家养老是远比养老院比例更高。

第二，从用户的角度来讲，当我住在养老院的时候，看着身边的小伙伴一个个离去，我会怎么想？非常残酷的，普通人可能没有去过养老院。

第三，中国绝大多数的养老院，缺乏好的管理体系和能力，那么谁能搞好养老院呢？如果突然来这么一个人，一大堆地产商盲目转型做养老院，背景啥都不相关，凭空要搞养老院，这事不靠谱，比如泰康人寿，保险产品和养老产品结合是靠谱的。

当做了这么多的实地调研，你发现有些事情是看着热闹，当你得出的真实情况，跟大家说的是不一样的。现在看前几年进军养老院的地产商都搞得很烂，你都没有在养老院待过几天，就要做养老，那肯定会失败。但我相信，绝大多数做养老院的人，他可能就真的没有去体会过。

我们原来也投互联网，但当这个领域出现了BAT，巨头和垄断的时候，就不好玩了。比如说今天的房地产行业，恒大、碧桂园、万科、融创，那几大巨头越来越大，这个市场就没得玩了。现在加入房地产行业，无异于1949年加入国军，互联网也一样，当京东，滴滴，美团。。。这么多的巨头都开始依赖于BAT了，腾讯阿里战投部的好机会来了，但VC资本的暴利空间，其实就不大了，VC资本要的是能够百花齐放的时代。

互联网的好时代是什么时候？是在BAT没有成为巨头之前的时代：那时，投资的，能够获得了巨大的回报；创业的，有独立自主的想象空间。如果创业者，都卖给了腾讯，或者让腾讯当爸爸的话，那么我们只能变成腾讯的工具或者腾讯的干儿子。

但真正的创业者需要的就是自力更生，艰苦创业，我要有自己的根据地，跟着老大走，你也会活得很好，吃香的喝辣的，但你就没有独立自主权了，而且人家随时可以把你给踢掉。滴滴、美团们，他们内心里想给他们当儿子吗？绝对不甘心，但是这个时代没有办法了。当一个行业出现垄断的时候，这个故事就已经结束了，我们应该寻找下一个机会、下一个故事、下一个蛮荒之地。

在调研养老院的同时，我们发现了一个好生意——精神病院，养老院和精神病院有相似之处，多多少少还受到一些监管，不像口腔科、眼科已经被整合得差不多了，精神病院还有巨大的机会，游戏才刚刚开始。

精神病院为什么符合“边缘变核心”的特质

投精神病院的逻辑非常简单，用大大的话讲，就是满足“老百姓对日益增长对于美好生活的需求”，说白了就是现在用户的需求，市场满足不了。第一，做这个领域的人很少，没有鲶鱼，市场竞争不够充分；第二，人才匮乏，传统精神病院上班的人，工资不高，素质也不高，病人又很难伺候，那我凭什么要好好伺候呢？有时候就用非常极端的方式把病人给处理了，很可怜的，很夸张的。

京东为什么能起来，第一，送货快；第二，正品，这两点足够了，这就是更好的体验，而我们就是提供了更好的精神病院的体验，这是绝对的刚需。当传统服务体系渐渐跟不上，一旦出现精神病人跑路，砍人的事情，不仅用户感觉不好，社会影响也不好，当我们把优质的服务嫁接进去，专业的团队一进驻，进行改造改良，很快就会好转，一家医院150-300张床位，基本上三到六个月就能住满，这在任何医疗领域都是很难实现的，而且这个领域毛利还是相当高的，就是缺乏更充分的竞争。我们改造后的医院，甚至一些老年痴呆的病人也给送过来，因为你的服务超过了当地养老院的能力。

舵舟：说一说你们是如何改良精神病院服务体系的？

吴幽：输出一套标准化的，完整的人才培训和提高体系，人可能还是原来的人，但从领导层到基层小护士，都被改造得完全不一样了。就像一家餐厅，可能就是换了个老板，换了个思路，还是这些厨师，服务员，结果就是不一样了，团队能明显感受到新的信念，新的激励机制。比如说这家医院之前是亏损的，大家收入也不高，我们收购后的第一年，会把80%的利润直接分给团队，用市场化的方式去经营，在被充分激励的情况下，我们就能把病人当成客户，用心服务客户了，而不是像以前一样，朝九晚五，熬日子走人。

你还要给团队做心理辅导，伺候精神病人多多少少会留下心理阴影，就像从事殡葬行业一样，你要常去传递一些价值观。原来在传统医院大家可能就只是上个班，反正我干好了不会给我加工资，我干差了也无所谓。特别像一些偏远地方，可能不管是病人，病人的家属，大家素质都不是很高，那就必然会出现不好的情况的情况。我们下一步也在找大量的医学院合作，输出人才培养体系，定向培养精神科的学生，人才确实太匮乏了。

舵舟：什么样的精神病院，符合你们收购的标准？

吴幽：就是这个地方出问题了，包括管理出问题了，或者是长期亏损，我们就好谈，否则谈起来会很难。还有就是会选择徐州、赣州这样的三线城市，人口规模大，周边没有比它更大的城市了，周边都会来这里就医，而省会城市竞争太激烈，不算好的选择。

舵舟：中国目前有多少精神病人存量？

吴幽：精神病，是一个很宽泛的概念，如果抑郁症、厌食症都算的话，那就太多了，严重到需要住院的，大概得有一千万。这个领域既符合有增长，又有整合的机会，里面的链条比较长，所以有很深的护城河：涉及到政策，你需要跟政府沟通，你还需要人才的培养，资本、资源的整合，需要的综合能力非常多，我们还有一定的先发优势。最近中信、信达都来找做我们的LP，大家围绕着这个领域去做整合。

我们目标是要做到像阿里在电商领域的地位——行业老大，做这个行业，还需要有一份责任心，这种责任就不是纯粹的财务投资，多多少少还是有一点初心。

舵舟：你们现在已经投入的资金规模有多少了？

吴幽：已经投出去两个多亿，五到七年之后，我们可能就会成为到五百亿规模，爱尔眼科这样级别的公司，我觉得有机会。这个领域蛮荒到，连中国最好的精神病领域的资源持有者，都没有去做这种管理，让我觉得非常可悲，我的对手太差了。目前真的是打着望远镜都找不到对手。因为我初生牛犊不畏虎，我不怕，所以我才敢干，我敢干我就干成了。

你很难想象，就这样的一个行业里，竟然没有什么太多的竞争对手。也跟一些医疗类上市公司的老板聊过，他们想进这个领域，但就只是在看。互联网人为什么牛，他们的思路就是这事情如果可做可不做，我们就花钱去做，万一成了，它可能就是下一个微信，万一不成了，没关系，我们再来，我觉得这就应该是年轻人的思路。有一个法国政治家说过，一个人如果在二十岁，不是激进派，那他一辈子都不会出头；如果他到了五十岁，还是个激进派，那他也没有出息。

我有一个好朋友，32岁就当上了A股上市公司的总裁，今年45岁了。一年半之前他出来了，搞了个50亿规模的基金，非常牛。他跟我讲说：“吴幽，我应该早出来四五年，我现在都出来晚了，我很羡慕你，你这个年纪就要大胆的折腾，大胆的搞，想做什么做什么，想谈恋爱谈恋爱。到我这个年纪，就不敢犯错了，这个基金我要弄七年，我生怕给LP带来不好的影响，不好的回报，这样我的信誉就毁了。等我真把这个基金弄完之后，我就50多了，我还能折腾几年？而且新东西越来越多，我将来能不能学得会？年轻人就应该折腾，无尽的折腾，天马行空的去折腾，不要怕。”

2

四年时间   我的变化

对于名的认识

舵舟：现在是不是非常害羞看到自己以前的报道？

吴幽：非常害羞，那时媒体想展示的和我想表达的东西不一样，媒体需要你是一个癫狂的人。他们想要有一个年轻的、癫狂有活力的人，给这个世界一个冲击——你看，有这样一个傻小子出来了，你们这帮老干菜歇着吧。我其实是挺严肃的人，《中国企业家》的报道，拍的照片里有15张不错的，他们非要用我最讨厌的一张，显得非常的张狂。他说要展示我的青春活力，我说我没有青春活力，就是一个严肃的人，靠那儿一站，回眸一笑，默默的高冷这种感觉。

那些虚名，就是满足一个男人小小的虚荣心，虚荣过了就完了，如果沉迷在这些虚妄中，很可怕，年轻人就容易走错路。“人若无名，专心练剑；耍剑十年，必得贱名。”还是要踏踏实实做事情。

从投机投资到价值投资

舵舟：现在的你，和四年前有什么变化？

吴幽：非常大的变化，以前根本不懂投资，永远想着做加法，这个要做，那个要做，这个要看，那个要看，生怕错过任何一个机会。但今年思考上理性多了，有坚定的东西了，以前是爱所有人，现在是如果爱请深爱。你看好这家公司，为什么不重仓，你为什么还要把钱投到那些模棱两可的公司呢？你已经找到汤唯这样的女朋友了，为什么还要再去勾搭柳岩这样的呢？你就把所有的爱倾注在汤唯身上就好了嘛，这是我最近总结的，投资人最可怕的不是错过，更可怕的是投了优秀公司，但没有重仓或者提前下车，李泽楷投了QQ，是有机会超过他父亲的，可惜他提前下车了。

现在我会深入到一个行业里去，深入到精神病院，行车记录仪市场做了解。这个领域也有别人在做，但我打包票，他们不如我懂得多，也不如我赚得多，这是我跟以前的变化，以前好奇心比较强，都想看看，现在，我觉得还是要做一个安静的美男子，美很重要。

读书三境界：look、read、fuck，我们不要只look一下，也不要假装认真一点read，我们要fuck，真正把书给读透。投项目也是一样，与其搀和那么多项目，还不如深度研究好这个领域，深度搞，往死里搞，我不搞到我在这个世界比任何人都懂，誓不罢休。真正赚钱的不是十个优秀的项目，而是十个优秀的项目中的其中一两个项目。

舵舟：你这应该是吃了苦头，所以才会得到这个结论。

吴幽：肯定，今天投资圈的人都在说我怎么投的，我有什么观点，那都是正确的废话。没有人说怎么退出，如何退出回报更高，什么节点退更合适，那些要死的公司我怎么处理的，有好多项目都是僵尸了，你看他每年都在小清新的在往前发展，每隔一段时间就能融一轮，但就是退不出来，也看不到基金7年内，有退出的机会。这种公司其实是GP不愿意谈的，因为LP听着不舒服，对外面吹牛皮不好吹，不谈退出的VC都是耍流氓。

这种僵尸公司其实很扯淡，你如果活不了就赶紧死，可能你已经病入膏肓了，行，给你一枪嘣了，死了得了，别给老子添乱，就怕那样的公司，可是绝大多数被投企业都是这样的。我尽调过一个母基金，这个母基金是70多家基金的LP，都是说得上名号的基金，他们投的项目，有95%都是我说的这种项目，看了之后，对自己更有信心。

舵舟：这是个好话题，我们来说一下“退出”的事情吧。

吴幽：“退出”给我的震撼比较大的，就是浙商创投的创始人陈越孟，那个时候很多互联网投资基金都是美元基金，陈越孟是少有的人民币基金，他非常低调，在浙江做股权投资，LP全是浙江的A股上市公司，他也投出过很多浙江的上市公司，浙江的圈子都是很抱团的，又很务实。他可能不愿意投滴滴、京东这种烧钱的项目，事实证明他也没有投出来这样的项目来，他们坚定的按照他们认可的价值来，做生意，尊重生意规律，怎么去创造利润，怎么去做大规模，怎么去退出，这个退出就是怎么在A股退出。

他给我讲了很多，给我了很多启发，所以后来我做基金，基本上我的LP也是以A股上市公司老板为主，有20个左右。他让我意识到，投资是要实实在在退出的，退出最好的方式就是上市和并购，一线扣一环，你募就是退，退就是募。上市公司来做你LP的时候，他有一个潜在的想法，你这个项目将来是不是能够在我这儿退出？那这也是一种战略选择。这种情况下，就能形成一个良性的退出形态，如果我募的资全来自山西的煤炭老板，你投的是移动互联网，没用，再有钱也没用。

现在，A股上市公司的老板是我主要的募资来源，也是我的头号重要任务，而且在很长时间之内，这些人也是我最重要的募资来源，因为这些人不仅能给你钱，是懂产业，还是我非常好的退出方式。而且每一个上市公司的老板，背后都有很多老板，他只要认可你，就能搞定他身边的一批人。比如说你是搞医药的，你身边自然会有搞医药的上市公司，你是搞房地产的，你自然会认识很多搞房地产的上市公司。

你做的好了，LP跟着你赚到钱了，他就很开心，自然而然会把你加入到他的圈子里去，等到大家混得很熟了，因为曾经成功退出过，那大家肯定愿意把钱投给一个成功的人，这些人就自然而然会成为我的LP了。而且我又很年轻，还蛮有个性，我就容易成一个话题，“我们做了一个小伙子的LP，小伙子非常年轻，非常好。”你看，他不自然的就会给我做广告，因为确实很少有我那么年轻的，很少有我这样比较极端的、比较个性的。

陈越孟有一个投资公司挂了三板，报表显示他的退出率是很高的，大概是40%多，这个退出率非常夸张的比例。他们和天图都是退出率比较高，天图也是很优秀的资本，都是很务实、很接地气的，我就要赚钱，天图的老板也是做A股出身。这就是陈越孟教给我的“退出法则”，互联网投资圈几乎不谈退出，都谈我有什么样的理念，什么观点，都是对的，都非常的立意高远，然并卵，比如说罗振宇输出的那些，都是对的，但是没用。

关于投资方法论，另外一位对我影响很深的，就是积著资本创始人的黄勇，人也非常低调，积著是国内民营资本做港股最大的机构。我和黄勇一起拜访研究了很多企业家，他告诉我说：“吴幽你是很聪明，总是能发现赚钱的机会，但是你更要坐得住。”黄勇和高瓴资本张磊的观点是接近的，就是要做价值投资，在我们内部的分享会，张磊做了五次分享，对我的影响特别大，我开始明白价值投资的意义：“think deep，think long，think big。”要投资，要整合，就参与能够做成为200亿美金规模的公司。

不凑热闹随份子，找到你的菜all in是关键

舵舟：除了“退出”，从薛蛮子带你出道做投资，到现在，还有没有一些投资总结？

吴幽：我有一个方法论，就是你做一件事情，一定是要做充分的调查研究分析对比，凑热闹，随份子一定是错的。别人投共享经济，我也投共享经济，别人投AI，我也投AI，实际上这个菜是不是你的，不知道，其实绝大多数的人都是炮灰。比如我经历的电商周期，投电商的人就投京东、唯品会的那几家赚钱了，别人都没赚到钱，没投这几家的，都死定了。这个领域是好，但要想清楚是不是你的菜，如果不是，你要想一想，哪些东西是你的菜。你想不明白我什么能做的时候，至少你要想好我什么不做。

在乐视如日中天的时候，有朋友疯狂的投乐视，我就说一句，在手机、电视、影视、汽车、视频、体育等等这么多领域都有非常强大的对手，如何全部打赢？秦国再强大同时向六国宣战，也是很难打赢的吧，秦王扫六国靠的是各个击破。

比如我们投文娱行业，从来不投公司，因为文体太依靠人，人容易出问题。拍电影的公司，一旦大牌明星和导演撕了就很难办，或者公司做很好了，导演说兄弟们需要激励，你们拿出来10%的股份给他们，那你必须得给啊。特别依赖于人的行业都不是好行业，爱奇艺这样的公司不算，是指做内容特别依赖于人的公司，风险特别大。

所以文娱类，我们只愿意投头部的内容项目，我们投了《北京遇上西雅图2》，《九层妖塔》，可以赚钱，而且很快，当时大概投了《九层妖塔》不到九个月，两千万进去，赚了九百万，这种我们就觉得是非常成功的投资。《北京遇上西雅图2》大概一年半的时间，投入两千万左右，出了五千多万。

比如说我们投行车记录仪，他在线上线下的销售都非常好。我们进他的目的很简单：

第一，这个领域里有洗牌机会，他是头部品牌，第六、第七、第八你不用管他，你不打他，自然而然他的份额就会到你这儿了。当年矿泉水那么多品牌，现在就那几家了，基本上都会向头部靠拢。

第二，行车记录仪是必备的车载外设硬件，可以做很多外延的东西。比如每天用行车记录仪，一年大概要消耗50-100块钱的流量费用，那我累计卖出一千多万台设备，一千万台*50块钱的流量费多少钱？轻轻松松5个亿，净利润就两三个亿。这就是我们进去之后，帮他做的延伸，这属于深度投后，扮演流量创始人的角色。

第三，我以前做过电商创业，行车记录仪特别适合来做电商，他是一个标品，我们的优势又可以赋能给他，产品客单价300-600元，去年双十一卖了五六千万，这是真正意义上的赋能。别看外面每天都说赋能，都是扯淡，你什么赋能？我们是实实在在带来销售额。他去年6个多亿营收，将近六千万的利润，达到了上A股的条件，那么随着我将来再给他赋能，增加营收，增加新业务，会非常有想象力。

刚刚说的都是可以看得见的赋能，还有看不见的赋能，这个事情就很可怕了，但是这个需要非常高的技术，如果能够延伸到辅助驾驶领域，可能比目前的价值增长十倍、五十倍。而且现在行车记录仪所记载的数据全部被浪费掉了，还没有跟保险、公安系统打通，如果打通，想象力也很大，这是我们参与行车记录仪品牌非常重要的逻辑。

舵舟：镜湖占这家行车记录仪公司多少股份？

吴幽：我们占他大概有不到20%股份，几千万进去的，2017年的财报预计能有一个亿左右的净利润，我觉得起码上市之后六七十亿元市值是没有问题的。

舵舟：你还有什么变化么？

吴幽：胖了20斤，更厚重了。

（2018年春节期间的吴幽）

3

我的成长方法论

年轻人，极端然后丰富

舵舟：按照惯例，说一说你的成长方法论吧。

吴幽：2008年，我进大学，徐州中国矿大，我们很封闭非常落后，跟我想象的完全不一样，我以为的大学肯定是很多元的，大家围坐着讨论未来，就像《恰同学少年》的那种感觉。可我们大学里的同学们，都在玩游戏，谈恋爱，旷课，瞎搞。

入学搞完军训，要挑172-175cm的男孩子走方阵，我超高了，没事干，我就干了一件我自认为非常牛的事儿。我把A4纸裁成两半，左一半，右一半，印成传单，大一新生八千人，我印了两千多份，到处贴，所有的楼都去贴，搞了一个读书会。这个读书会的口号是“聚天下之贤才，成世间之伟业”。现在跟着我创业的人，很多都是从这个读书会出来的。大学时期有三本书对我影响很大：《沸腾十五年》、唐浩明的《曾国藩》、《曾经德隆》，也因此养成了每天记笔记的习惯，雷打不动，每周，每月，每年还会有思想小结，能够及时复盘自己的成长与思考。

那时候我在本子上写了一句话——极端然后丰富，如果你现在回到大学里，遇到这样的孩子，可能会觉得这哥们稍微有点太冒进了，这还属于比较委婉的说法，但我觉得那个时候的我很可爱，现在没那么可爱了，真的，缺乏了那种对这个世界天然的好奇心。

舵舟：那个时候你还没有战场，所以可以随便进攻，只要是你想要的，现在你有领地了，你也需要防守了。

吴幽：是，大学里自己创业，我们做了很多生意，比如做服装定制，接毕业生的服装定制，中小企业的工作服定制，接完单找别人做，徐州的纺织行业还是蛮发达的。做了一年零四个月，赚了七八十万，对于一个大学生来讲，还是可以的。

招大量学生跑单，培训完就扫楼，非常LOW的模式。那时每年大学生毕业，都要准备面试需要的正装，一届学生八千人，连研究生、博士生，有一万人，基本上人手一套。另外还有徐州矿大、徐州工程学院、徐州师范大学，徐州观音机场空姐，建筑公司，软件园很多活儿都可以接。一套服装销售价450，销售可以拿到100多，成本价180，我们到手的利润是六七十。当时还卖收音机，大家要考英语，需要这个，8000学生我们卖了4000台，当别人卖块头式的时候，我们卖耳麦式的，跟别人有区别。

找到这个时代最大的机会

舵舟：你的方法论是什么？大学生做生意的很多，为啥你能赚那么多？

吴幽：组织能力不一样，我觉得我能忽悠，也不是说忽悠，我觉得我动员能力很强。从我出来到现在，不止一个前辈，至少有四五个，跟我说过同一样一句话，大概就是：“吴幽，要是在民国，你振臂一呼，肯定又很多人跟着你闹革命。”

其次，我们的组织方式不一定，我们不是草台班子，是有理想的革命主义者。读书会的人，发展成为我们的骨干了，我们形成共识：在大学里做生意，是赛前实践，是为了锻炼自己，而不是说为了赚那点钱，大学里你能赚多少钱呢？我们的目标是做大事。“聚天下之贤才，成世间之伟业，你成的是伟业，要的是共产主义，但是我们现在还在瑞金，饭都吃不饱，国民党还打我，我要生存，怎么生存呢？那我通过长征来锻炼自己，搞搞耳机，倒卖服装，代理报纸，其实主要是成长。

我们经常找那种大一的学生做销售，八千个学生，我大概有一千两百多个人的电话。在这里理想支撑下，从老大到你的中层，中层再去发展下一级，这种团队气质就跟别人不一样，大家都很自信。前两天小晚采访程维，他说我们的战斗士气、组织能力就是不一样，比起易道，比起首汽约车，那我就胜出了，我们也一样。

后来，大二辍学做电商，赶上化妆品红利，赚到钱了之后就投资，后来遇到了薛蛮子。我父亲是在我辍学4个月以后才知道的，他没有拦我，就说了一句话：心比天高，脚踏实地，累了回家。这句话我一辈子记得，每个笔记本的第一页都是这句。

电商是一个非常简单的逻辑，那时淘宝化妆品一年大概有六倍红利，被我们赶上了。电商是有节奏的，先是图书红利，接着服装红利，3C的红利，赶上了就能赚到钱，今天什么红利都没有了。后来化妆品领域又出现了小红利，母婴化妆品的红利，韩国小众化妆品红利，都是小机会了，那个生意不长久，我骨子里想做特别大的事情，就毫不犹豫的把这部分抛弃掉。我认为我很适合做投资，因为我喜欢跟人打交道，我不喜欢跟产品、货、进销存打交道，我坐不住，当然我也认为我浮躁，扎不下心来。

投资是在我能知道的范围之内，我最想要的。假如说我出生在军阀混战的年代，我肯定造很大一个旗子搞军阀去，因为我觉得，革命是那个时代最大的机会，搞别的都不会好。我坚决不会成为一个学者，一个医学家，我坚决不会成为李叔同那样的人，虽然我非常喜欢李叔同，但是我觉得那个年代最大的机会就是革命。

舵舟：那现在的90后呢？最大的机会是什么？

吴幽：对于我今天而言，就是投资。

4

我的管理方法

我人生最大的坑

舵舟：今年你28岁，你觉得哪些坑是20-28岁年轻人一定会踩到的？

吴幽：我觉得最大的坑就是人，你怎么去做管理，怎么对待自己的兄弟。我的团队出现三次大的人事动荡，合伙人闹掰了，不同的原因，结果一样，就是好兄弟没有办法走在一起了。其实挺害怕的，我经常在想，是不是我这个人有问题，我无数次怀疑自己，你一而再再而三出这样的事儿，那肯定不能是别人的问题了。

面对这种事情还是很痛苦的，我自认为我还是一个很重情谊的人，我很难把情感和工作分开。我不希望变成纯生意人，但还是要以生意人手段去处理工作，但是我很难做到。我记得一个笑话，教女性如何和老公相处，他说你把他当朋友处，就非常和谐了，老公出去泡妞，你说：“兄弟，我支持你，好好玩去。”当然这是段子。

舵舟：不会都是你的女朋友吧？

吴幽：都是男的，我工作中很少有女性，我们也从来没有投过一家女性创业者做老大的公司，我们团队的女性，几乎就是做最基本工作的，不是做决策的。我觉得我有天生的大男子主义思想，非常强烈，女孩子嘛，你就负责貌美如花就好了，我负责养家。

我们那个时候的问题出在，刚开始做的时候，稀里糊涂的，没有讲明白，很容易不理性的口头承诺，就开始吭哧吭哧往上干了。到后面挣到钱了以后没及时激励，因为没想过，觉得都是哥们，都是朋友，那这个时候就容易出问题了。

你没有把事前的制度建设做好，出事是必然的，或者说就容易出事。我觉得这是最大的一个教训，这么多年，投项目有成功的，也有失败的，但都不及这个让我痛苦。但是即便如此，我还是依然坚信，最好的兄弟就要一起创业。

舵舟：痛苦到什么程度？

吴幽：彻夜失眠，2015年冬天，大家一撕了很长一段时间，最痛苦的时候，夜里两点钟我睡不着觉，真的太难受了，我就到小区里跑步，下着特别大的雪，就我一个人跑啊跑、跑啊跑，一直跑到精疲力尽，小区半夜的灯昏黄，我脸上的汗水，泪水，还有雪水混合在一起，嘴里哈着气，那个场景非常痛苦，本来都是朋友，因为撕起来就会非常的丑陋。

兄弟反目，这是一件很悲哀的事情，当然毕竟大家有那么多年的交情基础，等恢复平静，还能够坐下来一起喝酒，还是可以是深度的朋友，但就是不能够成为合伙人了，不能一起共事了。

舵舟：那最后怎么缓过来的呢？

吴幽：首先是随着时间流逝，慢慢会冲淡，其次你的工作做得好了，自然会忘掉所有的东西，那如果你始终处于一个低谷，可能就好不了了，一旦你工作好了，各方面也好了，自然而然很多东西都会淡化掉，而且可能人家也做得很好，就都淡化了那段经历。

那时候撕得很夸张，剑拔弩张，真的就是非常惨烈了，杀人的心都有了，当感觉被背叛，你会怎么想？那肯定非常痛苦了，对我多不公平啊。

舵舟：后面团队出问题，你相对来说成熟一些了，应对方式是不是会更加理性一些？

吴幽：那肯定，就知道怎么办了，起码你知道怎么给人一个交代了。人跟人之间出现矛盾，源于一种心态和期待失衡，或者说他认为自己可以另立山头了。但实际上当老大没那么容易，老大跟老二完全两码事，承受的压力可能不是一两倍的差距，而是二十倍的差距。我有时候懒得管公司，把最重要的事情做了就行，其他的事儿就做甩手掌柜，有时候就会出事，我就有好长一段时间不在公司，我每次回来，发现感觉不对。

舵舟：吃过亏以后，那你现在管人还会那么放权吗？

吴幽：很多事情我还是会选择不管，大的原则大家要去遵守就可以了：比如说我们和创业者在一起，不管创业者多牛，必须是我们请客吃饭；比方说我们看项目，我们必须给人家一个回馈，不像有些机构很傲慢，好就跟进，不好给点意见，至于人家爱听不听，觉得你就是个傻，你还来指导我？那这种你也没办法。

我的骨子里不是一个精英主义者，我认为像美元基金的那些合伙人都是精英主义者，他们骨子里是不尊重草根创业者的，我认为我就是一个纯草根，我就是共产党，他们就是国民党，他们国民党就是精英阶层，我就是草根出来的，我带的人也都是草根出来的，特别是我从大学里带出来的那帮人，基本上都是非常普通的农村家庭出来的，我们会带有同情心，同理心。

草根团队，草根文化，草根情怀

舵舟：这种草根情怀，对管理有加分吗？

吴幽：有，一些价值导向，让有共识的人走到一起。有些投资人就是绝对的精英主义者，他认为自己是一个很牛的人，必然会认为别人都是傻，在创业者面前心态就是发自肺腑的高高在上，特别是美元基金里，很容易出现那种情况。我认为我绝对不是，我认为创造价值的是创业者。

创业者说的难听点还是比较LOW的，你什么都没有，你什么都不是，你可能连个蚂蚁都不如，真的是像蝼蚁一样的人，我曾经就是那样的，我太知道了。所以有时候我看到下雨天送快递的，特别是送外卖的我很心疼他，我每次到小区门口看到，大半夜了，可能还非常匆匆忙忙，骑着摩托车、骑着电动车送快递，甚至小区的保安还刁难他的时候，我内心特别反感。

我在想我从小生活的经历，可能就跟那个外卖小哥的小时候是一模一样的，或者说我们在0到多少岁之间，我们是一模一样的人，只不过我有幸走出来，我考上了大学，大一我们去矿区实习，在600米深的矿井里呆了两个月，我深有体会，那不是我想要的生活。我必须要去改变，走不同于别人的路径，否则我怎么走出来？

我什么都没有，我既没有在大的投资公司待过，也不懂什么叫经营，我的家人也没有任何对于商业的理解。所有的条件都跟我现在做的事情没有任何关系，可能除了说过相声，在融资方面，吹牛有点优势之外，当然都是开玩笑的。高中我靠相声特长加分，考上了大学，大学我在学校还搞了相声协会，不继续搞相声了，那是给郭德纲留口饭吃，这当然也是开玩笑啦，我常常想，我就是投资界的岳云鹏，不聪明，没有太多天赋，但是认死理，勤奋，永远知道自己是谁。

所以我认为什么样的人真牛？独立自主的人真牛，大平台只有创始人，没有别的大人物。其实所谓的大公司高层，这个O那个O，我骨子里是瞧不上的，是你待的公司牛，还是你自己牛，还是要分清楚。有些人是自己真牛，自己出来创业也可以，有些人自我感觉很良好，你牛什么呢，你有本事自己出来干干试试，你还不如我呢，你肯定不如我。这话糙点，但就是我的一些真实想法。有很多平台里的明星，他自己几斤几两，真实水平如何，是打过交道的，80后里头，我觉得除了曹毅、黄勇、楼军比较牛，其他的还有待观察吧。

比较有意思的经历，我上的是非常好的高中，一个年纪12个班，我们班排第12名，那就很一般了，高考结果不是很理想，我虽然是班上年纪最小的，但我是班长，就忽悠很多人复读，非常强制的让他们接受我的观念。我也是受班主任的影响，他说过一句话，非常粗俗的励志，叫做“此时不埋头，何时能抬头？”我非常感念他，他就是从当地考出去，考上了一个普通的大学，又回来当老师的，他说我不希望在这个县城看到你们，我希望你们都走出去，你不能还是去种地，还是去当快递员、送餐员。如果只考上了一个专科，现在哪个好公司不招一本？你一个农村孩子，唯一的出路就是考上一本，你必须得改变你的命运。

全班71人，35人复读，后来我们班有一个考上北大的，还有考上东南大学的，还有两三个跟我一样，考上全球最好的大学——中国矿业大学的，起码我们复读的，基本上都考上一本了。

舵舟：你靠什么忽悠大家都去复读的呢？

吴幽：相声功底吧，哈哈，我觉得这是很骄傲的事情，那个时候就看出我的动员能力了。好多人都说吴幽你的领导能力是怎么锻炼出来的？我觉得可能就是那个时候。

舵舟：你自己考好了就行了，为什么有这么大的动力去忽悠你的同学复读呢？

吴幽：我认为小伙伴都很优秀，我不甘心他们在那个地方，视野太狭窄了。

5

如果说基因决定一个人的命运

舵舟：刚刚你提到罗振宇，市场上都说他在贩卖焦虑，我有个感受，因为罗老师本人挺焦虑的，想学很多东西，所以他是最懂焦虑需求的人，这既是他的需求，也是他提供的价值，那么你的需求和价值是什么呢？

吴幽：你说到这儿，其实我一直做的事叫“改变”。我要改变我的命运，我不应该只是一个600米深煤矿井下的技术工，我不应该只是苏北农村里的种田娃，我也不甘心我的这些同学，小伙伴是，因为我真的认为他们很优秀，很棒。我看到我们参与的创业者，甚至有些创业者不参与，但是也能成为好朋友，我愿意帮他们，甚至个人借钱给他们改善生活。

我记得有个创业者很辛苦，家里也是老婆孩子和父母一堆事，当时我主动提出给他借钱，我说我这给你的，你不用还了，给了他二十万，他现在做的也不错。那个时候他觉得我很奇怪，到底你想要的是什么东西？我说我就这么一个人，我觉得我就是他，那个快递小哥也是我，生老病死，每个人都会经历。

舵舟：我理解。

吴幽：我非常自我，我认为我就是对的，你是我的同学，你高考没考好，二本也没考上，我觉得你就应该考到一本，必须复读，将来我们到大城市去，有更好的发展，这是我们眼前唯一的机会。我是这么想的，我是这么对自己说的，我也要强行让你接受我的观点。同样的，我们创业、做投资也一样，我也希望改变创业者的命运，我跟老薛有个共同特点，特别喜欢投草根创业者，非常草根出生的人，也不知道为什么，可能骨子里我就是这么一个人吧。

无数次我回到小区，下着大雨，看到门口被保安刁难的外卖小哥，说你登记啊怎么样，我就在想大家都是北漂，相互理解，有那么难吗？

舵舟：就觉得他是你的一个分身？

吴幽：那个就是我，真的，甚至我看过一个消息，统计说中国一天死一个还是三个送外卖送餐员，反正我亲眼看到过下雨天，一个送外卖的被车给撞了，但是人没事，下雨天大家行车都很慢，他都没有和司机纠结，爬起来接着送外卖，我看着就可心疼了。

舵舟：2014年你们这一批90后，已经被定调，到后面是有一点负面的，对吧，这次，你要不要翻一下案。

吴幽：是，而且这里面大部分的人我也认识，我觉得评判一个人，要从他有没有真的在做有价值的事情，从事情的逻辑出发，而不是看他说了什么。余佳文，人家实实在在2000万用户，100多人的跨地域团队，人那么年轻，管理能力很强，为什么不能客观评价他的事情呢？他被塑造成小骗子，一是他的说话方式，确实比较另类；二也是媒体的需求；郭列，人家产品能力很强，如今3亿美金退出；吴幽同学，天哪，人家自己24岁就做了一个基金，第一期募了3.25个亿，这个难易的程度，你得理性分析中国有多人能做到？

舵舟：接下来的你的规划是？

吴幽：我们现在大概有六支基金，收管理费的基金规模46亿，2018年的将在两个产业里有大动作，一个是便利店领域并购；一个是创新药领域投资，和东方略合作，这是一家吸纳了诺贝尔奖获得者罗杰科·恩伯格为董事的上市公司。

我们的打法是：要以产业龙头为核心用户，依托产业合伙人推动产业全球生态化，以达到一级市场整合布局，到二级市场市值管理联动的，可控产业集群，最终实现失控涌现模式的生态圈。

舵舟：最新的报道说，当你搞明白了区块链以后，当天就下单买了400枚比特币，3000枚以太坊，对于当下“古典互联网”和区块链之争，你怎么看？

吴幽：赚钱使人智商变低，成功是成功者的墓志铭，忘掉旧世界，拥抱新世界才是王道。